合伙人

在最新市场动态中，昨日美联储官员的听证会以及最高法院就特朗普是否可以立即解雇相关官员的前景，成为影响黄金市场的重要变量。这些事件的走向及结果，可能削弱此前支撑黄金的两大力量，从而在短期内增加价格的波动和修正压力。 从宏观层面看，尽管地缘政治紧张局势仍在，黄金在这种不确定性环境下仍得到一定支撑，且美联储在近期的政策态度上偏向鸽派，为金价提供了支撑。然而市场也在酝酿一个潜在的转折信号：在2026年前后，若没有新的地缘冲突升级，趋势可能出现逆转。展望未来，近阶段的方向将更多取决于美联储的前瞻指引以及美国经济数据的走向。 技术面分析方面，日线图显示，黄金近期的涨势在特朗普就关税问题的缓和后出现短暂回踩。就风险管理而言，若价格能在趋势线附近获得支撑，买方的风险回报将改善，存在再次冲击历史新高的可能。但若价格跌破关键支撑，空方将提高在下一个水平的抛压，目标可能指向3,887美元/盎司一线；在当前阶段，除非有更强的美国数据支撑，否则进一步的上行动力可能受限。 在4小时图层面，价格仍围绕一条上升趋势线构筑短线看涨动能，买方预计继续沿着该趋势线推进至新高；卖方则需要破位下行，才能打开更大幅度的修正空间，向更重要的趋势线逼近。 在1小时图层面，价格已短线跌破之前定义多头动能的趋势线，显示在重新踏上上行之路前，可能还会经历更深的回撤。目前存在一条小型的反向趋势线作为近阶段支撑，卖方将寻求跌破以测试下一条趋势线。 综合来看，黄金的近期走势呈现出在地缘与政策因素交织下的高不确定性。相关报道也指出，黄金的纪录性涨势在最近的波动中趋于放缓，市场关注点将转向美联储指引和美国数据的后续释放。

在全球金融市场的喧嚣背后，Ray Dalio 最近的论述再次把关注点拉回货币的价值本身。有人把科技股的行情视为市场的核心驱动力，但 Dalio 提醒我们，货币作为衡量一切的“工具”，若其价值正在发生下降，其他资产的价格再漂亮也可能只是短期波动的反映。以日本债市的近期动作为现实案例，他把一个看似遥远的宏观叙事变成了具体、可观察的市场现象。以下是一篇面向新入场的投资者与交易者的解读稿，力求把要点讲清楚、讲透彻。 一、钱的价值为何重要 钱不仅是交易的媒介，更是储存购买力的载体。 Dalio 将钱比作储能的电池：当电池状态稳健时，未来的使用不受影响；一旦钱的价值逐年下降，买同样东西需要的货币量就会增加，储蓄的实际购买力也会下降。这背后的含义非常简单却常被忽视：如果货币贬值慢慢侵蚀财富，家庭预算、企业现金流和政府财政都可能被迫重新定价，市场的资产定价体系就会发生快速而全面的再定价。 二、 debt 循环的简单图景 Dalio 描述的债务循环可以用一个朴素的框架来理解： – 债务增长快于收入，政府税收无法覆盖扩大支出，于是举债增加发行债券； – 随着债务规模扩大，偿债成本上升，形成债务服务压力； – 债务供给相对于需求变得过高，政府需要以更高的收益率来吸引买家； – 投资者若对未来政策与经济增速失去信心，央行可能出手买入债券以稳定系统，但此举往往会带来货币扩张，从而对货币价值产生长期压制效果。 简单地说，当债务服务占用越来越多的预算空间，正常的公共支出就会被挤出，债务周期就会把钱的价值和市场的定价带到一个新的高压区。 三、日本案例：从理论到现实的映射 最近日本市场的情形成为 Dalio 理论的现实输入。日本政府提出刺激计划、税收减免等举措，市场担忧财政与债务的长期可持续性。结果，20年、30年、40年的久期国债出现收益率上行，拍卖走弱与市场波动频繁并存。日本央行长期高度介入的背景使得市场对未来买家结构产生担忧，担心央行规模化收缩将带来更大的供给与需求错配。此情景与 Dalio 所说的供给相对需求偏弱、收益率被推高的逻辑高度契合。 四、核心要点及含义的解读 Dalio 在采访中的若干要点，若以简单语言解读，大致如下： – 钱的价值是什么？货币本身的购买力在变，才是全球资产定价的底线。 – 各国对彼此的债务并非无风险资产。在地缘紧张时期，持有另一国债务的风险会因制裁与资产冻结的担忧而放大。 – 一国的债务负担越来越多，往往意味着另一方持有的债务变成资产的同时，资产本身的安全性也成为关键。 – 当市场出现债务供给大于需求时，投资者会要求更高的收益率，否则就会通过抛售来推动价格下探，这一过程会迅速传导到货币、财政与央行政策之间的博弈。 – 央行干预的副作用是可能放大货币贬值的压力，长期而言并非解决之道，而是短期稳定的工具。 – “ melt-up” 与“ meltdown” 的区分并非总是意味着市场极度健康与否，而是有时因为货币环境在走弱，资产价格上涨也可能是对货币流动性下降的反应。 – 地缘事件（如港湾战争、制裁、政治动员等）对资本流向的影响，是 Dalio 所强调的一个关键变量，会直接改变谁愿意买谁的债务、谁来持有哪国货币。 五、对交易者和投资者的启示 – 关注钱的价值，而非仅仅追逐某一类资产的价格上涨。货币的真实贬值可能比某只科技股的涨跌更具决定性影响。 … Read more

VT Markets 今日宣布发布其《2026全球市场展望》，题为“稳步增长、通胀平衡：在结构性机遇时代的导航”。该报告提供对全球市场的前瞻性多资产评估，覆盖股票、外汇、加密资产与大宗商品等领域的趋势与机会。 随着全球增长趋于稳定、通胀压力继续回归更可控水平，市场正进入一个以结构性调整为特征、风险条件更趋平衡的新阶段。本报告由 VT Markets 的分析师团队撰写，系统分析这些变化将如何影响资产配置、行业领导力与交易策略，帮助投资者走出短期波动，聚焦长期定位。 关键要点： – 2026 年股票市场展望由全球策略运营主管罗斯·麦克斯韦尔（Ross Maxwell）撰写，覆盖全球与美国股市的表现、驱动因素、行业机会与风险，以及指数技术分析与情景前瞻。 – 本展望在外汇、加密资产与大宗商品等领域提供跨资产洞见，帮助投资者建立综合视角与风险管理框架。 相关报道：VT Markets Publishes 2026 Outlook Report Highlighting Opportunities Amid Steady Growth，原文发表于 HubFX（https://hubfx.co/vt-markets-publishes-2026-outlook-report-highlighting-opportunities-amid-steady-growth/）。 在结构性机遇时代的指引下，投资者可以在 2026 年寻求更具包容性的收益来源与更稳健的风险控制。

在投资这个快节奏的世界里，投资者常被短期波动所驱动，容易追逐快速收益或在损失面前急于退出。证据表明，最有效的策略往往并非追逐花哨的交易，而是坚持长期持有优质资产。这并非懒惰或消极，而是自律与耐心的体现。\n\n作为全球经纪商，VT Markets 致力于帮助投资者做出更聪明、可持续的交易决策，我们始终强调结构性思维、心理因素与长期视角在驾驭现代市场中的关键作用。了解更多请访问 https://www.vtmarkets.com/。\n\n本文将回顾近期市场波动中反应过度的成本、审视长期持有的历史数据、分析坚持不动的心理障碍，并提供易执行的投资规则。\n\n一、近期市场波动的教训：反应过度的成本\n2025 年，受新关税及贸易紧张局势影响，三月与四月间标普500指数曾大幅下挫，市场情绪恐慌，资金从股票市场快速撤出并在低点抛售。随后的谈判进展与经济数据改善（如稳健的消费支出与AI驱动的盈利增长）推动市场快速回升。年末，标普500相对前期水平实现显著上涨，全年达到约17%的涨幅，结束了一个相对强劲的三年期。\nMeme 股等热点股也因社交媒体的炒作而经历剧烈波动，高位买入、低位抛出的现象屡见不鲜，最终往往以高买低卖收场。\n这些案例再次印证一个核心结论：短期波动是市场的常态，而过度反应往往放大损失。那些在2025 年动荡中坚持持有的投资者，往往能捕捉到随后的上涨机会；而恐慌者则错失收益。\n\n二、历史数据：长期回报通常优于短期交易\n从1950年以来，广义指数（如标普500）在扣除通胀后仍保持稳健的年度回报，并通过分红实现额外增值。跨越数十年的周期中，市场总会恢复并扩张，长期持有通常胜过频繁交易。研究还显示，频繁交易不仅带来交易成本和税费，还可能因时机把握不当而削弱回报。沃伦·巴菲特的观点反复强调：市场的财富往往从不耐烦者转移给耐心者。\n长期持有者享有复利效应，而短线交易者常常表现不及基准。\n\n三、为何人类难以在市场中“坐稳”\n尽管证据充分，许多投资者仍难以坚持持有。这背后的心理机制包括：\n- 损失厌恶：下跌时的痛感往往比上涨时的愉悦更强烈，促使投资者在价格下探时匆忙卖出；\n- FOMO（害怕错过）：在反弹初期追涨，往往在高点买入、低点卖出；\n- 最近性偏见：更重视最近发生的事件，忽视长期趋势；\n- 过度自信：错误地认为自己能战胜市场。\n这些情绪与偏见源自人类进化过程，但在现代金融市场中会削弱理性判断。克服它们需要承认偏差、依赖数据而非直觉，并建立可执行的纪律。\n\n四、纪律性、系统化投资的框架\n长期投资的核心在于以结构化、规则驱动的方式执行计划：\n- 自动定投：通过美元成本平均法定期投入广泛指数基金或ETF，降低市场时机风险。\n- 广泛分散：以低成本ETF实现全球资产的暴露，降低单一市场的波动影响。\n- 设置并长期坚持：根据时间线与风险承受能力设定资产配置，尽量减少对市场噪音的反应，并在需要时进行有限的再平衡。\n\n对于追求更“被动”策略的人而言，VT Markets 提供了诸如复制交易等工具。复制交易允许投资者实时镜像经验丰富的策略提供者，起步资金低至约 USD 10。通过选择基于绩效、风险与投资风格的提供者，设置参数并让交易自动执行，你可以在不持续监控的情况下，受益于专业判断。\n\n五、结语\n“持有”的最大挑战在于自律。无论从2025 年的波动还是几十年的历史数据来看，耐心往往胜过频繁交易。如今工具更加丰富，复制交易等现代平台使得长期、低维护的投资策略比以往更容易执行。\n从长期角度看，短期噪声终将被基本面所驱动的趋势所淹没，时间的积累将通过复利放大回报。通过建立清晰的框架、利用可用的工具，我们可以在不牺牲纪律的前提下，更高效地实现财富增长。

在最近的互动中，特朗普对格陵兰威胁及相关关税的立场有所缓和。这一转向被市场解读为地缘政治风险的缓释信号，促使欧洲市场在美股收盘后快速回暖，随后在欧洲市场开盘阶段继续寻求增量。本文聚焦此次事件对全球市场情绪与投资路径的潜在影响。 欧洲股市在开盘阶段普遍走高，主要指数涨幅明显：Euro Stoxx 50 上涨约1.2%，德国DAX 上涨约1.3%，法国CAC 40 上涨约1.2%，英国FTSE 上涨约0.7%，西班牙IBEX 上涨约1.0%，意大利FTSE MIB 上涨约0.9%。这样的广泛报酬结构显示，投资者对缓和的地缘政治环境保持相对乐观的定价态度。 在美国市场方面，股指期货也呈现温和的风险偏好：标普500期货约上涨0.4%，纳斯达克期货约上涨0.6%，道琼斯工业平均指数期货约上涨0.3%，此前道指昨日涨幅一度超过1%。这一轮对冲市场的乐观情绪，与特朗普多次强调股市作为其政策执行的关键基准之间形成微妙的呼应关系。 需要注意的是，市场并未把地缘风险完全抹平。关于北约框架性协议的推进，特朗普昨日与北约秘书长的会谈被视为试图通过多边框架降低冲突升级的风险。然而，实际的政治谈判仍然充满不确定性。 在北欧方面，丹麦方面则明确表示保持立场清晰：丹麦首相强调，北约对丹麦的立场已有清晰认知，谈判可以覆盖政治、安全、投资与经济等领域，但主权不可谈判。这一表态为区域地缘政治的复杂性增添新的变量，也提醒市场在追逐短期收益的同时，需关注长期的主权与安全议题可能带来的政策不确定性。 从投资者角度看，当前的市场叙事强调两点：一是缓和的对话是否能带来持续的地缘政治缓释，以及相关经济政策路径的可预期性；二是全球股市对消息面的快速反应，可能导致波动性在短期仍然偏高，需以数据驱动的方式来评估基本面趋势。 总结而言，特朗普在格陵兰与关税问题上的“降温”确实为市场带来短期的情绪提振，但地缘政治格局的复杂性仍然存在。投资者应密切关注后续的政策信号、区域性经济数据与多边谈判的进展，以更好地理解风险溢价的变动及资产配置的调整方向。

日本银行（BoJ）预计将维持现行利率在0.75%不变，并在发布的展望报告中对增长前景作出上调的信号，同时对通胀的评估也可能出现略微上修。本文聚焦于行长上田勇的前瞻指引，并探讨这一路径对市场的潜在影响。 市场关注的核心是政策语调的方向——若前瞻指引显示更高的增长与更温和的通胀，可能为政策正常化铺路；但若收益率上升过快，央行也可能选择在购债节奏上做出调整，以对冲市场的波动。这一自十余年以来通过大规模量化宽松压低利率的框架正逐步退出，带来长期债券收益率的显著上行。 若BoJ选择稍微放慢购债进度，这一举措对债市将是利好，因为它有助于债券价格的修复与期限结构的重新定价；但对日元而言往往是负面信号。日元若对美元快速走弱，市场担心可能出现干预，美元/日元在公告后很可能突破160.00。干预并非解决问题的办法，BoJ若要真正止住下滑，或需要更快或更大力度地加息，这同样可能引发股市的抛售。 如果央行选择放慢购债速度，长期日债与日经指数可能领涨，日元将承压。交易者应警惕美元/日元若突破160.00的干预风险，这一水平在2024年曾触发过两次干预。 在新闻发布会上，市场将紧盯上田行长的前瞻指引，观察他是否为下次会议的加息打开大门，或是否强调更快的加息步伐。他也将就日元走弱及其对货币政策正常化的影响进行解读，这与Bloomberg日前的报道相呼应（链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-15/boj-is-said-to-increase-focus-on-inflation-impact-of-weak-yen）。 参考分析见HubFX对BoJ前瞻的解读文章（链接：https://hubfx.co/boj-preview-will-the-central-bank-intervene-in-the-bond-market-and-sink-the-yen/）。

近日在多家媒体流传的一则关于北约高层与美方就格陵兰未来地位讨论所涉框架的报道，引发了对主权、联盟协作与地缘博弈的广泛讨论。需要说明的是，报道中将某位人物署名为北约秘书长的表述并不符合公开信息的常识；实际的北约秘书长人选与任职情况应以权威来源为准。无论如何，文章聚焦的核心议题是：是否存在一个以新框架为基础的协商路径，涉及格陵兰是否继续属于丹麦的问题，以及丹麦和格陵兰在谈判中的参与度等。这些问题本身就揭示了信息碎片如何放大政策预期和市场情绪。 其次，所谈及的“框架协议”据称覆盖美国在格陵兰的军事存在与对岛屿资源的投资等议题。这类叙述凸显了一个重要现象：在缺乏透明对话与正式谈判的情况下，媒体所提出的框架常常成为市场关注的焦点，因为它们暗示着潜在的政策走向与资本投入的边界。尽管具体细节仍未公开，分析者应关注框架的合法性、各方利益的平衡，以及是否存在对丹麦与格陵兰自治权的实质影响。 在另一方面，报道中还提到两位数位政要对北极安全的“产出性讨论”——强调要避免俄罗斯与中国获得经济或军事通道。这类表述在外交语境中往往具有高度概念化与象征性，其作用更多是传达一个对区域安全格局的关注以及对对手方的遏制意向，而非立即的政策落地。对读者而言，关键在于区分语言层面的外交姿态与实际可执行的政策工具之间的差距。 从市场的角度看，新闻所引发的情绪波动主要体现为对地缘紧张度缓和的预期。在特朗普强调股市长期成为其总统任期内最关键的业绩指标的叙述下，市场在前一轮强劲反弹后出现小幅回稳或反弹的延续，这是对“紧张态度降温”的短期响应。需要警惕的是，地缘事件的复杂性往往会带来阶段性波动，一旦缺乏透明度与可靠的官方沟通，市场可能重新对不确定性做出反应。 展望未来，最需要关注的并非一时的措辞，而是官方通道的正式沟通与具体条款的落地。就目前已知的公开信息而言，特朗普方面的公开表态表示不会通过武力解决格陵兰问题，这在短期内可被视为缓解部分地缘担忧的信号，但“后续步骤如何展开”仍需官方的明确公告与多方协商的实际进展来验证。 在此背景下，路透、纽约时报等报道所描述的情形提醒我们，地缘政治叙事的传导速度远超实际决策的落地速度。对投资者与政策观察者而言，最稳健的做法是关注权威源头的更新、各方是否开展实质性的公开谈判，以及区域安全框架是否能够在不损及自治权与国际法原则的前提下前进。本案并非终章，而更像是一个信号，提示我们在极端复杂的北极议题上，透明、对话与法治将成为未来走向稳定的关键因素。 原文出处与延展阅读： – The New York Times 报道链接（关于框架协议与格陵兰议题的报道） – HUBFX 专文：关于地缘政治叠加市场反应的分析与解读 请关注后续官方公告与权威新闻源，以获得更清晰的谈判路径与正式的政策走向。

本篇稿件聚焦欧洲时段与美洲时段的市场要点，结合日内主要事件及数据对风险偏好与通胀前景的潜在影响进行分析。\n\n欧洲时段要点：\n- 本日欧洲时段的主要焦点包括紧急EU领导人峰会，以及特朗普在达沃斯签署所谓的“和平理事会”的举动。峰会的安排早在特朗普昨天放弃关税威胁之前就已确定，因此短期内市场关注点不太可能因此产生重大波动。随着特朗普昨日放弃关税威胁并提出未来格林兰交易框架，市场情绪预计偏向风险偏好。\n- 此外，特朗普还主导了对所谓“和平委员会”的签署，该机构旨在通过金融安排解决国际冲突的长期问题，永久会员的入会有10亿美元的价格标签。尽管有趣，但就短线而言，对市场的冲击预计有限。\n- 综述而言，欧洲时段更可能被对全球风险偏好回升的预期所主导，尤其是在特朗普宣布淡化关税威胁并构建 Greenland 框架的背景下。\n\n美国时段要点：\n- 美国时段的核心数据将聚焦于失业救济申请数据。初请人数预计为209千，前值为198千；续请为1890千，前值为1884千。这组数据被广泛视为“低解雇、低招聘”的劳动市场信号，若有改善，或提示活动回升。\n- 同时公布的还有美国核心PCE物价指数——美联储偏好的通胀衡量指标。由于市场对CPI和PPI数据的前瞻性解读，PCE数据通常已被市场基本消化，且以11月数据为基准，更新频率较低，因此对短期走势的激发作用有限。\n\n市场解读与展望：\n- 在未来几个交易日，关注点将更多落在数据路径与政策预期的互动上。若失业数据持续改善而通胀路径温和，可能支撑短线的风险偏好，但需警惕任何关于全球增长放缓的信号及地缘事件的再度发酵。\n- 本文的要点与分析可参考 HUBFX 的日常要闻汇总。上述内容也出现在 HUBFX 网站的“What are the main events for today?” 一文中。若需进一步追踪，请核对最新数据与官方发布。\n\n结语：\n- 当前的市场氛围仍以价格驱动与数据前瞻性为主，投资者在评估跨市场机会时，应综合考量地缘风险、通胀路径以及全球增长前景，并保持对潜在波动的准备。