合伙人

在经济形势瞬息万变的背景下，堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）近期发表了关于货币政策的重要看法。他以鹰派的立场对抗当前的经济压力，特别是对持续高企的通胀表示了强烈的忧虑。 施密德在其讲话中指出，尽管市场普遍存在对经济放缓的预期，实际上经济依然展现出强劲的动能。他强调，当前的就业市场相对平衡，与外界普遍认为的就业有风险的观点形成鲜明对比。他的分析表明，通胀问题仍然是政策制定者亟需解决的核心挑战。 施密德的鹰派立场不仅反映了他的个人观点，也表明了在美联储内部对于货币政策方向的明显分歧。随着通胀压力的持续增加，施密德及其他持相似观点的官员更加坚定地认为，需要采取更为激进的措施以稳定物价水平。 在对外发表的文章中，施密德表示：“通胀仍然过热，迫使我们重新审视既定的货币政策。”他的看法与许多经济学家的分析形成了对比，他们认为当前的经济增长及就业形势较为健康，通胀回升的势头是短期的。 施密德的立场引发了广泛关注，并为即将召开的美联储会议增添了更多的不确定性。其他联邦官员的反应如何，以及如何权衡通胀与经济增长、就业之间的关系，将在未来的政策决策中扮演关键角色。 如想了解更多关于施密德的看法及其对货币政策的影响，请访问此链接，阅读完整文章。

今日美元略有上涨，经过两天的下跌后趋于稳定。美国国债收益率在北美交易时段开始时有所上升，10年期国债收益率上升了3.7个基点，回升至上周类似的跌幅。 日元与央行动态观察 美元/日元：主要货币对中波动最大，上涨0.26%，当前为156.00。 日本银行（BoJ）展望：日本央行正在暗示，利率上调周期可能会延长超过0.75%。然而，政策制定者避免采取固定路径或确切的“中立利率”，更倾向于灵活的、依赖数据的政策。 即将到来的利率决策：下周将是央行非常关键的一周，日本银行、欧洲央行和英格兰银行都有利率决定将公布。 技术分析视频：在上面的视频中，我（Greg Michalowski，著有《攻击货币趋势》）深入分析驱动三大主要货币对——欧元/美元、美元/日元和英镑/美元的技术因素。我概述了市场偏见、风险，并描绘了对交易者最重要的下一个目标。 美国股票市场：行业轮换与科技疲软 随着本周接近尾声，美国股指期货呈现混合走势，此前美联储在周三进行了今年第三次降息。降息促使市场进行更广泛的轮换，小型股表现优于大型股，全球市场普遍上扬。 道琼斯期货：略微上涨（+86点）。 S&P 500与纳斯达克：略微下跌，纳斯达克因高估值科技股票的压力而表现不佳。 关键科技关注：与人工智能相关的股票疲软给纳斯达克带来压力。尽管长期增长前景乐观，投资者对日益上升的AI基础设施成本可能侵蚀利润感到担忧。 企业动态：聚焦人工智能与盈利 博通（AVGO） 价格动向：今晨盘前交易下跌约5.8%，报382.75美元（尽管本周早些时候曾达到414.61美元的历史高点）。 盈利：收入达到180.2亿美元（高于预期的175亿美元），并提高了10%的股息。 叙述：管理层强调AI需求激增，以及扩大的730亿美元AI订单积压。然而，投资者在经历约75%的年初至今反弹后开始锁定利润，提出估值和非AI收入增长放缓的顾虑。 甲骨文（ORCL） 价格动向：今日交易大约下跌0.8%，继昨天急剧下跌10.83%之后。 叙述：尽管云计算和人工智能表现强劲，但整体收入和指引令人失望。 （以上内容为市场动态的概述，具体情况请关注后续更新。）

在联邦公开市场委员会（FOMC）于两天前的利率决策中，投票成员以9-3的结果决定下调利率25个基点，其中2票支持维持利率不变，1票（米兰）支持下调50个基点。针对这一决定，联邦储备委员会的古尔斯比和保尔森发表了各自的看法。 奥斯坦·古尔斯比（芝加哥联邦储备银行行长） 古尔斯比对最近的降息表示异议，认为应采取更为耐心的态度。他强调，经济足够稳定，可以等待更多数据的出现，尤其是在通胀已经高于目标水平多年之际。他警告称，在通胀风险仍然存在的情况下，不应“提前”降息，并建议等到2026年初再采取行动，将是更加谨慎且低风险的选择。 等待将也有利于获得更新的经济数据。 因相信美联储应等待更多信息，特别是关于通胀的数据，而对降息表明异议。 没有迹象表明劳动力市场恶化如此之快，以至于美联储无法等到2026年初再降息。 通胀已经高于目标水平四年半，进展停滞不前，企业和消费者将价格视为主要关注点。 当前的高通胀可能是由于关税造成，并且可能是暂时性的，但危险在于它可能变得更加持久。 等待将是更明智的选择，不会承担太多额外风险。 大多数数据显示经济增长稳定，而劳动力市场只是适度降温。 仍对未来一年的利率大幅下降保持乐观，但对前期降息因过去几年的通胀表示担忧。 安娜·保尔森（费城联邦储备银行行长） 保尔森则采取略微不同的语调，更多关注就业与通胀之间的平衡。她将劳动力市场描述为“弯曲，但未破裂”，并对相对于通胀而言，失业风险表示更大的担忧。 本文的更多细节可见于 Fed Divided: Goolsbee Dissents on Rate Cut While Paulson Eyes Job Risks。 原文首发于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

关键要点： 印度11月通胀率同比增长至0.71%，高于预期的0.70% 前一次发布的通胀率降至创纪录的0.25% 印度储备银行（RBI）的通胀目标为4%，容忍范围为+/-2% 通胀率仍远低于中央银行的目标 通胀报告： 截至11月，印度的通胀率上涨至0.71%，而10月时通胀率仅为0.25%。根据统计与计划实施部的报告，11月整体通胀和食品通胀的上升主要归因于蔬菜、鸡蛋、肉类及鱼类、香料以及燃料和照明费用的增加。 食品在印度消费者价格指数（CPI）篮子中占据最大份额（通常约为46%），这意味着食品通胀的波动对整体通胀有显著的影响。 尽管通胀率有所上升，然而与印度储备银行设定的4%目标相比，仍然处于较低水平。这一数据反映出经济复苏过程中的复杂性，同时也给政策制定者带来了挑战。 有关详细信息，请访问印度11月通胀率上涨至0.71%，但卢比持续贬值，文中分析了汇率波动对经济的潜在影响。 本文发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

年末利率切削预期 美联储2026年：54个基点（即将在即将召开的会议上73%的可能性维持不变） 英格兰银行2026年：61个基点（即将在即将召开的会议上90%的可能性进行利率切削） 年末利率上调预期 加拿大央行2026年：25个基点（即将在即将召开的会议上93%的可能性维持不变） 欧洲央行2026年：10个基点（即将在即将召开的会议上100%的可能性维持不变） 日本央行2026年：67个基点（即将在即将召开的会议上76%的可能性上调利率） 澳洲央行2026年：40个基点（即将在即将召开的会议上82%的可能性维持不变） 新西兰央行2026年：58个基点（即将在即将召开的会议上97%的可能性维持不变） 瑞士国家银行2026年：6个基点（即将在即将召开的会议上100%的可能性维持不变） 从上述市场定价来看，交易者们不再预期2026年会有利率切削，反而开始预计利率上调。 目前仍然预期会减少利率的主要央行只有美联储（Fed）和英格兰银行（BoE）。 这种货币政策的分歧可能会对美元和英镑造成压力，同时也为潜在的交易机会提供了良好的契机，尤其是在经济数据刺激鹰派重新评估的情况下。 下周，我们将迎来美国非农就业报告（NFP）和消费者物价指数（CPI）。对市场来说，这是一周至关重要的时间段。焦点将主要集中在NFP报告上，因为美联储对劳动力市场非常重视。 如果我们得到强劲的数据，尤其是在失业率方面，利率预期可能会出现鹰派重估，这将推动美元上涨，抑制股票和贵金属的表现。 相反，若数据疲软，则会支持进一步降息的论点，趋势可能会继续，美元可能再度贬值，股票创下新高，贵金属价格上涨。 相关文章利率预期在大多数主要央行中愈加鹰派，唯独美联储例外，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期的黄金市场走势表现出强烈的技术性特征，突破行情触发了止损，更多买家涌入市场，目标是新的高点。 展望未来，黄金市场的主要风险事件将是下周公布的非农就业数据（NFP）和消费者物价指数（CPI）报告。如果数据强劲，可能会对黄金形成压力，导致市场回调；而弱于预期的数据显示则可能进一步提振黄金价格。 从整体来看，黄金还应该保持上升趋势，因为在美联储的鸽派反应下，实际收益率可能持续下降。但是在短期内，预期的加息调整可能对市场施加压力。 黄金技术分析 – 日线时间框架 从日线图来看，经过突破4245关口后，买方进一步推动价格上涨至4280关口。自然的目标应该是接近4381的历史高点。 如果价格确实上涨到该水平，我们可以预期卖方将会在历史高点附近出手，以设定明确的风险进行回调到3887水平。另一方面，买方希望看到价格继续突破，从而进一步提升至新的历史高点。 黄金技术分析 – 4小时时间框架 从4小时图中可以更清楚地看到昨日的突破。如果价格回调至4245的阻力位转变为支撑位，我们可以期待买方介入，设置明确的风险在支撑下方，继续推动价格向历史高点进发。反之，卖方将希望价格向下突破，进一步回调至4150支撑位。 黄金技术分析 – 1小时时间框架 从1小时图表来看，我们可以看到一个小幅的上升趋势线，定义了该时间框架内的看涨动能。我们预计买方将基于趋势线进行操作，下方设定明确风险，继续推动价格向新的历史高点发展，而卖方则会寻找向下突破的机会，目标是4235支撑位，期望价格在其下方进一步回落。 有关“黄金在关键技术突破后延续涨势，向历史高点迈进”的更多内容，请访问HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

关键要点： 美联储满足了市场预期，但鲍威尔的表态偏鸽派 美印贸易谈判以积极的姿态结束，虽然没有实质性突破 印度首席经济顾问认为达成交易的可能性现在比以往更高，预计在三月份之前将签署协议 Nifty 50重新回到关键的25,900水平，短期走势偏向看涨 基本面概述 自上周四开盘以来，Nifty 50持续强劲反弹。美联储如市场预期将利率下调25个基点，并暗示进一步降息的门槛有所提高。然而，在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔的言辞却显得相当鸽派，他低估了通胀风险，并强调了劳动市场的疲软。 在美印贸易方面，本周在新德里举行的谈判并未取得重大突破，但印度首席经济顾问表示，达成协议的前景现在比以往更为光明，预计在三月份前将会完成签署。印度总理莫迪与特朗普昨天进行了交流，并形容这次对话为“热情而富有成效”。 展望未来，下周将公布美国非农就业和消费者物价指数的报告。如果数据表现强劲，可能会促使市场对美联储利率预期进行鹰派重新定价，从而打击全球风险情绪，也可能对Nifty 50造成负面影响。相反，如果数据疲软，将促使交易者加大对降息的押注，从而支持股票市场。 Nifty 50技术分析 – 日线图 在日线图上，我们可以看到Nifty 50在鸽派的美联储主席鲍威尔和对美印贸易协议的希望提振下，正在收复一些失地。如果价格重新上涨到历史高点，我们可以预期卖方在此将会介入，设置在历史高点之上的风险以防止价格回落到25,317水平。而买方则希望价格突破该高点，以增加新历史高点的看涨赌注。 Nifty 50技术分析 – 4小时图 在4小时图上，我们可以看到一个向下的趋势线正在定义看跌趋势。卖方可能会依附于趋势线，设置在其之上的风险进行新低的交易。而买方则希望突破该趋势线，以增加新历史高点的看涨赌注。 Nifty 50技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们可以观察到，买方在上周四开盘时开始积极入场，并在突破关键的25,900水平后增加看涨赌注。短期走势已偏向看涨。 如果从趋势线出现回调，我们可以预期买方将在25,900支撑区域再次介入，以继续追求新高。 该文章的详细内容可见于Nifty 50在鸽派鲍威尔的影响下收复部分失地，但仍未走出困境，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

关键要点： 截至2025年10月的三个月内，英国GDP下降0.1% 自2023年12月以来，2025年10月的这次0.1%的下降是首次三个月内实际GDP的下滑 预计10月GDP下降0.1% 受GDP发布消息影响，英镑贬值 GDP报告： 英国国家统计局（ONS）今天发布了月度GDP报告，数据显示几乎各方面都未能达到预期。 截至2025年10月的三个月内，实际国内生产总值（GDP）下降0.1%，此之前2025年9月和8月的增幅分别为0.1%和0.2%。显然，这一趋势正在减缓。 在三个主要部门中，有两个部门出现下滑。这主要是由于汽车、拖车和半挂车制造业的下降幅度达到了17.7%，这是导致GDP在该期间下降的主要因素。 预计10月的GDP也下降了0.1%，紧随其后的是9月的类似收缩，8月则未实现增长。 市场反应： 在GDP数据发布后，英镑贬值，因为这一数据加强了降息的理由。在即将召开的会议上，降息的概率已经接近90%，因此这一数据并没有实质性地改变市场预期。 尽管如此，这可能会对未来市场定价产生压制，因为市场原本预计到2026年底只会有一次降息。实际上，在GDP报告发布后，市场对降息的总幅度从57个基点升至60个基点。 下周，我们将迎来英国的就业和通胀数据。如果数据进一步疲软，可能会对英镑造成更多压力，交易员将开始预期在2026年会有更多降息。 相关文章可见《英镑因GDP数据疲弱而贬值，进一步确认降息的必要性》，此文最初发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

外汇期权到期： EUR/USD 1.1800 (EUR 737.28 mn) 1.1755 (EUR 565.70 mn) 1.1700 (EUR 664.57 mn) 1.1600 (EUR 935.93 mn) USD/JPY 155.00 (US$ 1.52 bn) GBP/USD 1.3415 (GBP 421.17 mn) 1.3250 (GBP 781.13 mn) USD/CHF 0.8000 (US$ 350.67 mn) 0.7700 (US$ 300.00 mn) USD/CAD 1.3940 (US$ 600.00 mn) 1.3800 (US$ 652.00 mn) AUD/USD 0.6650 (AUD 643.09 mn) … Read more