合伙人

年终利率调整预期 美联储（Fed）：预计降息59个基点（近期会议降息概率为93%） 欧洲央行（ECB）：预计降息14个基点（近期会议维持利率不变的概率为92%） 英格兰银行（BoE）：预计降息49个基点（近期会议降息概率为96%） 加拿大央行（BoC）：预计降息18个基点（近期会议维持利率不变的概率为77%） 澳大利亚央行（RBA）：预计降息65个基点（近期会议降息概率为99%） 新西兰央行（RBNZ）：预计降息42个基点（近期会议降息概率为86%） 瑞士国家银行（SNB）：预计降息11个基点（近期会议维持利率不变的概率为87%） 年终利率上涨预期 日本央行（BoJ）：预计上涨13个基点（近期会议维持利率不变的概率为92%） 在非农就业报告发布前，市场对货币政策的预期偏向鹰派，预计年内仅会有35个基点的降息。然而，在非农报告公布后，市场迅速调整其预期，将年内降息的预期提升至59个基点。 通常情况下，美联储的政策变动会影响其他央行的决策，因为美国金融市场及经济对全球经济增长和资产价格有着重要影响。 目前市场普遍认为，年内至少会有两次降息，并且有可能进行第三次降息。美联储的戴利昨日提到，更有可能的情况是他们可能需要进行超过两次的降息。 我认为市场对非农报告的反应过于激烈，最终可能最多也只会有两次降息。我还可以预见，市场可能会再次对降息过于定价，而在第一次降息后，经济活动恢复增长，最终可能提供另一个均值回归的机会。 该文章《主要央行的利率预期如何？》最早出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

在经济分析中，生产者价格指数（PPI）是衡量经济健康的重要指标之一。近期发布的数据显示，欧元区六月份的PPI增幅达到了0.8%，与市场预期相符。这一数据的发布引起了市场的广泛关注，尤其是在当前全球经济形势依然复杂的背景下，PPI的变化将对投资决策和货币政策产生重要影响。 首先，PPI的增长通常意味着制造业成本的上升，这可能会导致最终产品价格的上涨。然而，当PPI增长与预期相符时，市场对于通货膨胀的压力通常不会表现出过于激烈的反应。这一现象在当前的市场环境中尤为明显，因多国央行正处于进行货币政策调整的关键时期。 此外，生产者价格指数的表现还可能影响到中央银行的利率决策。如果PPI持续上升，可能会促使央行采取更为紧缩的货币政策，以遏制潜在的通胀风险。然而，随着经济复苏的脆弱性，央行在权衡利率时也必须谨慎，以免对经济增长造成负面影响。 总的来说，六月份的PPI数据显示了一个相对稳定的价格环境，未来的市场走势仍需密切关注其他经济指标和全球经济形势的发展。只有通过全面的分析，才能更好地把握投资机会，制定有效的风险管理策略。

在当今全球化的经济环境中，各国之间的贸易关系变得愈加复杂。随着国际市场的不断变化，尤其是在与美国的贸易谈判中，寻求将更多产品纳入零关税列表的策略，变得尤为重要。 根据近期的报告（EU says to expect some ‘turbulence’ in trade talks with the US moving forward），欧洲联盟预计未来与美国的贸易谈判将经历一些波动。这一动态不仅影响到双方的经济利益，同时也对全球贸易环境带来了潜在影响。 在此背景下，将更多产品纳入零关税列表，意味着能够降低进口成本，从而增强竞争力。这一举措，不仅有助于提高本土产品的市场占有率，同时也推动了国际间的贸易合作。 为了实现这一目标，各国需要加强沟通与协调，明确各自的贸易需求，寻求共赢的解决方案。与此同时，政府和企业都应积极关注全球市场变化，把握机遇，利用政策优势，推动更多产品纳入零关税的范围。 总的来说，目前的贸易谈判虽然面临不确定性，但通过策略性地推动零关税产品的扩展，各国仍然可以在全球经济竞争中占据有利地位。

先前数据：52.8 最终综合PMI: 51.5 vs 51.0（初步预估） 先前数据：52.0 关键发现： 服务行业业务活动温和增长 新订单总量重新下降 就业人数下降幅度为2月以来最大 评论： 标准普尔全球市场智能公司的经济总监Tim Moore表示： “英国服务提供商在7月份录得业务活动连续第三个月上涨，但未能维持6月达到的增长率。” “此外，新业务的接收在7月份重新陷入收缩，订单数量的减少为两年半以来最快。风险规避和客户信心低迷是销售流水线疲软的主要原因，加上全球经济环境不利。” “招聘趋势特别低迷，劳动力总人数降至2月以来的最大幅度。对工资成本上升的担忧被视为抑制招聘的主要因素。” “供应商再次寻求将不断上升的雇佣成本转嫁出去，尽管服务经济的最新投入价格增长速度是自2024年12月以来的最慢。” “尽管面临强烈的成本压力和乏力的国内经济状况，服务提供商对未来一年的商业前景整体仍持乐观态度。” 这篇文章UK July final services PMI 51.8 vs 51.2 prelim最初出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

近期，欧盟宣布将对进口汽车及相关零部件实施15%的关税，这一政策的出台引发了广泛关注。这项关税政策不仅在国际贸易中带来了新的挑战，也对汽车制造商和消费者的经济行为产生深远影响。 首先，这一关税的实施将直接推高进口汽车的成本，可能导致汽车售价的上涨，从而影响消费者的购买决策。对于许多依赖进口汽车的家庭而言，成本的增加无疑将加重他们的经济负担。同时，汽车制造商需要重新评估其供应链，以适应新的税收政策并保持竞争力。 其次，对于欧盟内部市场，尤其是本地汽车制造商而言，这一政策可能带来一定的保护。然而，产业的自给自足并不一定能保证质量与创新能力的持续提高，反而可能促进内部市场的惰性，从长远来看对行业发展并不利。 此外，国际贸易环境也因此变得更加复杂，各国政府和企业需谨慎应对可能的贸易摩擦与反制措施。在此背景下，各方应加强沟通与合作，解决相关争端，确保贸易的顺畅进行。 总的来说，欧盟15%的关税政策将对全球汽车市场产生重要影响，各方需密切关注其后续发展及市场动态。

B2PRIME集团，作为一家全球金融服务提供商，专注于机构和专业客户，最近发布了2025年第二季度的创始人信函，揭示了新的战略里程碑以及持续增长的轨迹。在信中，创始人兼执行董事尤金妮亚·穆库利亚克（Eugenia Mykuliak）以透明的方式提供了B2PRIME的关键财务成果，并概述了其未来的发展路线图。 根据报告，B2PRIME在2025年第二季度的管理资产（AUM）超过了5000万欧元。客户存款环比增长12%，达到了2770万欧元，而毛交易收入扩大了55%，净利润率上升了36%。得益于20%的交易量增长，公司的股本增至3000万欧元，占总资产的44%。 这些结果再次确认了B2PRIME在持续市场波动中的韧性和强大的基本面。公司在特定资产类别的交易量加速增长，黄金、英镑/美元和纳斯达克100指数的环比增长分别达到49%、35%和14%。 尤金妮亚评论道：“我们的第二季度表现反映了团队的实力、运营纪律和长期产品愿景。我们始终专注于为机构客户提供透明、可靠且创新的流动性解决方案，而这些数字显示我们正走在正确的道路上。” 除了财务状况外，信中还突出了B2PRIME在人员、产品和合作伙伴关系方面的重大战略发展。公司吸纳了来自行业领军企业如oneZero、Edgewater Markets和Centroid的高级人才，进一步增强了其全球业务和专业知识。 在6月份，公司在塞浦路斯举办了B2MEET活动，汇聚了经济学家和市场专业人士，讨论黄金表现不佳和美元韧性等宏观趋势。 展望2025年第三季度，B2PRIME宣布计划与TradingView进行战略整合，这将使其成为全球大型交易和图表生态系统中的铂金经纪商。此外，集团还与Your Bourse建立了新的流动性分配合作伙伴关系，进一步提升了与OneZero、PrimeXM、Centroid和FXCubic的交付能力。 随着全球团队的不断扩展和更多活动的计划，B2PRIME在2025年下半年有望实现进一步的增长动力。 B2PRIME集团（https://b2prime.com）是一家全球金融服务提供商，专注于机构和专业客户。公司受包括塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）、斯威士兰金融服务局（SFSA）、南非金融行为监管局（FSCA）和毛里求斯金融服务委员会（FSC Mauritius）等主要机构的监管，提供多种资产类别的深度流动性。 这篇文章最初发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

前值 49.6 综合PMI 48.6 对比 49.6初值 前值 49.2 这是一个令人失望的修正，随着七月份法国服务业活动的下滑，需求状况进一步恶化。此外，客户业务活动低迷和人手不足也对产出体量产生了负面影响。HCOB指出： “法国的综合PMI已经下降至三个月来的最低点，为今年下半年的疲软开局。尽管GDP增长以0.3%的季度环比强于预期，但这一扩张主要是由于存货的变化。这引发了对当前增长路径可持续性的担忧。私营部门情绪低迷，暗示近期动力有限。 “法国服务行业的活动在最近几个月接近扩张阈值，但HCOB服务业PMI在七月份适度下降。这反映了需求条件持续疲软。值得注意的是，一些调查参与者指出，决策延迟是影响需求的因素。这些延迟可能源于法国国内的政治不确定性以及全球贸易中持续的地缘政治紧张局势。因此，未来12个月的商业预期已显著恶化。 “商业活动的放缓愈发体现在产能利用率上。七月份，待处理工作量减少，前瞻性预期显著恶化。这正在转化为服务行业工作者面临的更为严峻的环境：临时合同的更新频率降低，自愿离职后也常常不再进行新招聘，导致就业 net 减少。 “在价格方面，条件与上个月基本保持不变。由于工资上涨和中间商品成本上升，投入价格继续适度上升。考虑到企业的定价能力有限，产出价格通胀保持在可控范围内。 此文出现在法国七月最终服务PMI 48.5 对比 49.7初值，首次发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.

前值52.1 综合PMI 51.5，对比前值51.1 关键发现： 活动以适度速度增长 整体新业务继续由国内需求支撑 未来前景有所改善，但就业增长放缓 评论： 汉堡商业银行的初级经济学家尼尔斯·米勒在评论PMI数据时指出： “意大利的服务业在7月份继续保持增长，HCOB服务业PMI小幅上升至52.3，相较于6月份的52.1。此次温和的加速反映出该行业的韧性，得益于稳健的国内需求和谨慎改善的前景。商业活动已连续八个月增长，调查中企业报告了新客户的获胜和新项目的启动。然而，新业务增长的速度放缓至六个月以来的最低水平，这表明，尽管复苏仍在继续，但其增长变得更加温和。 “国内需求与国际需求之间的差异依然存在。虽然本地销售保持稳定，但出口新业务连续第十二个月下降，反映出全球需求持续脆弱。然而，外部订单的收缩速度略有放缓，暗示可能出现触底反弹的迹象。就业增长虽然仍高于历史平均水平，但由于企业更专注于填补现有空缺而不是积极扩张员工数量，增速有所放缓。 “在价格方面，投入成本的通胀降至2024年11月以来的最低水平，尽管工资、燃料和服务的费用仍然施加上涨压力。这种成本压力的减轻为企业提供了一定的缓冲。同时，产出价格以超过一年来的最快速度上涨，这表明企业再次努力维护利润率，尽管消费者对价格的敏感性仍然令人担忧。 “7月份的PMI数据与令人失望的第二季度GDP数据相伴而来，意大利经济按季收缩了0.1%，与预期的温和增长相反。尽管服务业仍然是相对强劲的来源，但制造业PMI仍处于收缩区间。” 本文最初发布于意大利7月份服务业PMI 52.3，对比预期52.6，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期，西班牙的服务业采购经理人指数（PMI）数据显示，七月份的指数达到了55.1，明显高于预期的52.5。这一数据的超出预期，不仅反映出西班牙服务业的逐步复苏，也表明经济活动的回暖趋势。 PMI指数是用来衡量经济健康状况的重要指标，数值超过50通常意味着经济活动在扩张。西班牙七月的这一高于50的指数，尤其是在经历了疫情带来的经济冲击之后，显示出该国服务行业的韧性和活力。消费者需求的回升以及企业信心的增强，都是推动这一数据上升的重要因素。 此外，西班牙政府在促进经济恢复方面采取的各项措施，包括财政刺激和疫苗接种的加速推进，也为服务业的复苏奠定了基础。随着旅游业的逐步回暖，这一趋势有望持续。服务业的表现不仅对国内经济有积极影响，也对国际投资者的信心起到了提振作用。 综上所述，西班牙七月的服务业PMI表现出色，这为未来的经济走势提供了乐观的预期。然而，分析人士仍需关注后续的市场数据，以评估经济复苏的持续性和可持续性。 想了解更多相关内容，请访问 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.