根据GfK的月度调查，2025年12月英国消费者信心指数轻微回升至-17，尽管这一数字与市场预期的-18和前值-19相比有所改善。 与预期-18相比，前值为-19 摘要 12月消费者信心温和改善 预算约束和通胀缓和提供了支持 尽管实际工资增长，消费支出依然疲软 尽管整体信心水平在历史标准下依然疲弱，但根据GfK的调查，12月英国消费者信心略有好转，达到了今年的最高水平之一。 GfK消费者信心指数在12月上升至-17，反映出自2024年8月以来的最高水平，尽管这仍显示出消费者信心的谨慎和脆弱。 这种温和的改善与财相瑞切尔·里维斯（Rachel Reeves）的年度预算有关，该预算对家庭的直接增税影响较小。虽然预算措施总体上将英国的税负增加了约260亿英镑，但这一数额明显低于2024年宣布的400亿英镑，而且大部分额外税负将在未来几年才会生效。 GfK指出，家庭对整体经济前景的评价有所改善，但个人财务状况的看法却没有出现同样的变化。尽管今年工资增速超过了通胀，家庭——与欧洲许多地方的家庭一样——仍保持着较高的储蓄率。这种消费意愿的减弱令经济学家感到困惑，并暗示信心的提升尚未转化为消费的实质恢复。 该文章的原文可以查看：UK consumer confidence rises in December but remains deeply pessimistic，首次发表于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

核心指标剔除了新鲜食品价格，但包含了能源价格，使其成为密切关注基础通胀趋势的指标之一。 整体通胀率几乎没有变化，消费者物价指数（CPI）同比上涨2.9%，尽管能源市场最近波动以及全球经济增长势头的适度放缓，经济中仍然存在持续的价格压力。 更广泛的基础通胀指标（剔除了新鲜食品和能源价格）也同比上涨3.0%。这一“核心核心”指标的强劲表现表明，通胀现象不再仅由进口成本压力驱动，而是越来越受到服务价格、劳动力成本和企业定价行为等国内因素的支持。 11月的数据强化了对日本通胀背景的看法，认为其根本上与过去二十年以通缩环境为特征的局面截然不同。尽管政策制定者继续强调需要可持续的、需求驱动的通胀，但近期数据表明通胀的趋势比最初预期的更加持久。 从政策角度来看，通胀数据增强了市场对日本央行预计加息的预期，这将使政策利率达到近三十年来的最高水平。然而，官员们可能会保持谨慎的态度，注意到最近日本政府债券收益率的上升，以及金融条件对进一步收紧的敏感性。 对于市场而言，这些数据总体上符合预期，因此不太可能单独引发显著的市场波动。相反，市场焦点预计将集中在日本央行的政策指导以及行长植田和男对当前通胀动态是否足够持久以证明未来加息的评估上。 本帖子日本核心CPI在11月维持在3.0%，强化日本央行的政策前景首次发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

随着经济形势的变化，各方对未来的利率政策进行了热烈讨论。如果通货膨胀明显减弱，那么利率的下调将成为可能。这不仅是市场普遍预期的结果，也是政策制定者必须考虑的一个重要因素。 如果通货膨胀气候明朗，利率下调指日可待。 提前启动利率下调策略可能带来不适，但却是必要的步骤。 必须看到通货膨胀降温的持续进展，方能维持政策的稳定。 数据显示，劳动力市场已呈现出稳定冷却的趋势。 只要我们确信朝着2%的通货膨胀目标稳步前进，利率是可以在合理范围内大幅下调的。 据市场分析人士透露，如果数据支持，1月份再一次下调利率的可能性并非没有，这显示出政策制定者对灵活应对经济变化的态度。 本文引用了Fed’s Goolsbee: The latest inflation data was favorable的观点，进一步强调了对通货膨胀数据的重视。 关于更多的信息，您可以访问HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management网站。

在一天结束时，政府的经济职能归结为花钱和征税。那些花费过多的政府最终不得不以利息的形式偿还债务。运营赤字几乎总是受到选民（尤其是捐赠者）的欢迎，尤其是在这一措施能够推动股市上涨时。 今天，BCA提供了一张出色的图表，显示美国的支出远远超过其他主要经济体。今年的赤字不仅失控，而且因最新一轮的公司减税政策而进一步恶化。 这一切的根源可以追溯到特朗普当选那一刻。他抑制了茶党运动，并导致其彻底消亡。2017年的《减税和就业法案》开启了这一场消费狂欢，疫情进一步加剧了这一现象，拜登增加了基础设施法案，而特朗普则回到了赤字的水龙头。 这种状况似乎没有尽头，也没有政治意愿去应对。相反，我们更有可能看到政治家依赖中央银行通过人为低利率来实现赤字货币化。 更糟糕的是，美国正坐在一个与社会保障、医疗保险和整体医疗保健相关的定时炸弹上。国会似乎没有意愿通过奥巴马医改补贴，这将在新的一年里导致保险费上涨，但帮助人们支付医疗费用的压力不会消失，老龄化的人口和失控的医疗费用依然存在。 值得注意的是，美国美元几乎在整个图表期间都处于牛市，这并非巧合。如果国会对赤字的态度发生改变（或市场发出警告），美元的过度情况将会逆转。同时，德国宣布放宽开支以资助军事投资，因此欧元在今年的表现也不再令人意外。 原文链接：特朗普-拜登时代将被铭记的一件事，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.

据Axios报道，特朗普总统正计划签署一项行政命令，设立两个新的联邦假日。 此举将使12月24日和12月26日成为假日，除了已经是放假的圣诞节外。这一决定将适用于联邦工作人员，但不包括州和地方政府。 实际上，许多员工在这段时间已经享有这些假期，但有些员工仍需要使用假日。这一时期是放松和与家人共度时光的好时机，而任何能延长这一期间的措施都是利好消息，尽管这可能会略微影响生产力。 当前，纽约证券交易所并不在24日或26日关闭，但在24日会提前至美国东部时间下午1点结束交易。在这一年中，流动性较低，因此关闭市场可能是有益的。交易所没有义务遵循联邦日历，且在哥伦布日和退伍军人节时也未遵循该行程。 对于债券市场，SIFMA同样不会遵循联邦日历，因此，这一决定对市场的直接影响可能有限，但可能作为一种重要的信号机制，或者至少是特朗普在政府关 shutdown 后重新赢得联邦员工支持的一种方式。 Axios还指出，目前尚不清楚特朗普是否有权通过行政命令来授予多个假日，但我想国会可能会对此采取艰难抵抗。最近的独立日假日是由国会通过的。 特朗普还在考虑其他一些命令，例如重新分类大麻和关税退税支票。 在关税方面，最高法院预计将在年初决定关税是否合法。如果结果是否定的，发放退税可能会在财政赤字上造成很大的缺口，特别是因为可能需要退还关税。 这篇文章特朗普考虑将12月24日和26日定为假日首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

全球金属市场正经历显著的分化，结构性需求推动黄金和铜的乐观前景，而循环性阻力则对工业材料施加压力。高盛（Goldman Sachs）再次坚定了其“看涨黄金”的信念，预计到2026年黄金价格将上涨两位数。 黄金目标价$4,900：高盛识别出黄金的14%上涨风险，预测到2026年12月价格将达到$4,900/盎司，这主要得益于中央银行的需求以及其作为战略储备的角色。 铜与铝的比较：高盛维持对铜的$15,000/吨目标，建议进行“多头铜/空头铝”的配对交易，以利用不断扩大的供需缺口。 看空压力：铝和铁矿石正面临“全面过剩周期”，预计到2026年底铝的价格将下降近20%，因为全球供应过剩局面不断增大。 黄金技术分析：捍卫100小时移动平均线 在高盛乐观报告发布后，黄金价格表现出显著的韧性。在达到日内高点$4,375.17后，尽管未能突破10月历史高点$4,381.84，但价格后续经历了一次小幅纠正。 值得注意的是，日内的回调在100小时移动平均线附近迎来了积极的买家（图表中的蓝线）。尽管价格短暂跌破该水平至$4,308.81，但未能维持此下滑。快速回升至$4,319的移动平均线之上，证实了看涨的偏见依然存在。 迈向$5,000：目标与风险水平 为了验证高盛对2026年12.8%上涨的预测，技术的“规划图”必须与基本面叙述一致。以下是关注的要点： 看涨目标 为加速上涨趋势，买方需要： 在100小时移动平均线（$4,319）之上建立坚实的基础。 突破10月历史高点$4,381.84。若能持续突破该水平，将是朝向心理里程碑$4,500及最终$4,900-$5,000区域的“绿灯”。 看空风险 若卖方想要占据主动权，必须： 强迫价格在100小时移动平均线下方明显收盘。 将价格压至200小时移动平均线（当前为$4,268.85）。只有突破这条“绿线”，才能在短期内表明控制权从买方转向卖方。 结构性与循环性：金属的分化 高盛的展望突显出商品市场的“质量”偏好。黄金和铜被视为中央银行储备及AI/绿色能源基础设施的结构性必需品，而铝和铁矿石则受到中国需求疲软及全球供应上升的影响。因此，黄金的技术水平显得尤为重要，因为“逢低买入”的心态得到了长期机构的支持。 观看视频分析 在上面的的视频中，Greg Michalowski，著有《攻击货币趋势》（Attacking Currency Trends），提供了黄金图表的实时分析。 此贴文可在Gold: Goldman Sachs Predicts Major Upside Through 2026阅读，基于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期一份报告显示，欧洲央行（ECB）政策制定者对将降息选项排除在外并没有浓厚的兴趣。这一信息来源于对内部讨论的分析，表明在当前经济环境下，央行仍然在考虑使用货币政策工具来刺激经济。 尽管通胀压力和经济复苏的迹象逐渐显现，政策制定者们在会议中明确表示，尚未准备好将降息的可能性完全剔除。这一态度反映了他们对未来经济走势的不确定性，以及对经济健康持谨慎态度。 此外，这种谨慎的态度也与全球经济状况息息相关。在许多国家面临经济增速放缓的背景下，欧洲央行显然希望保持政策灵活性，以应对可能出现的经济挑战。 在市场反应方面，这一消息可能会导致投资者重新评估他们的利率预期，并可能对欧元汇率产生影响。投资者现在可能会密切关注欧洲央行的下一步举措，以及经济数据的变化，以便调整其投资策略。 总之，尽管经济形势复杂，欧洲央行依然在探索多种货币政策选择，以最有效地支持经济增长。未来的政策决策将对区域经济及全球市场产生深远影响。

今天，美国股市在一波“三级威胁”的积极催化剂下如虹般上涨，推动指数飙升。美国消费者价格指数（CPI）的显著低于预期，结合强劲的科技企业财报，迫使空头退却，吸引买家重新入场。 通胀缓解：美国CPI降至2.7%（预期为3.1%），这是几个月以来的最低水平，引发市场对美联储在2026年之前实施激进降息的预期。 科技韧性：芯片和人工智能领域的强劲财报超出预期，稳定了纳斯达克指数，表明长期的AI交易依然存在热度。 技术转折：S&P 500和纳斯达克正测试其200小时移动平均线，这是决定此次反弹是否为短期反弹或全面趋势反转的关键阈值。 纳斯达克捍卫“黄金”回撤 昨日，纳斯达克的技术表现让图表观察者惊叹。当指数接近收盘时，它触及了从8月低点到10月高点大幅上涨的38.2%斐波那契回撤位。 该水平—22,698.34—几乎精准防守，交易低点为22,693.37。此成功防守为今日的重大“跳空上涨”提供了弹跳平台。 纳斯达克的200小时移动平均线对峙 尽管出现了看涨的跳空，纳斯达克如今却面临一个关键路障：200小时移动平均线（23,115.86）。本周早些时候，价格尝试突破该水平，但遭遇了沉重的卖压。 交易者现在面临一个关键选择： 看涨突破：若稳定移动到23,115以上，则焦点转向100小时移动平均线（23,337）。 看跌倾斜：如果卖方再度在200小时移动均线下施压，我们可能会看到回归填补早间跳空的走势。 S&P 500：买方占据上风 S&P 500显示出了比其科技重型竞争对手更强的相对强度。在早盘交易中，其突破了自己的200小时移动平均线（6,777.96），之后价格大幅上涨，目前上涨1.3%。 对于S&P来说，下一个主要障碍是100小时移动平均线（6,833.08）。这将有助于定义市场偏向、风险，并为后续交易周概述必要的目标。 请注意 此文章最初发布于美国股市激增：纳斯达克与S&P 500在CPI疲软数据下反弹，出自HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

加拿大在秋季花费了数周时间试图为钢铁和铝生产商达成协议。在某个时刻，协议看起来非常接近，特朗普甚至暗示这笔交易即将完成。 然而，协议最终破裂，特朗普因安大略省的关税广告而大发雷霆。两位领导人曾在国际足联世界杯抽签时会面，讨论气氛积极，但目前看来，钢铁和铝行业暂时得不到帮助。尽管如此，作为更广泛贸易协议的一部分，相关的援助可能会在2026年出现。 美国贸易代表詹米森·格里尔在周三对美国国会成员表示，在延长美墨加协定（USMCA）16年之前，美国希望从加拿大获得一些条件。在一份泄露文件中提到的一些要点包括： 对乳制品市场的准入 加拿大的在线流媒体法和在线新闻法 各省对美国酒类产品的禁令 阿尔伯塔省对蒙大拿州电力分销商的不公对待 政府采购 这些似乎是谈判的合理起点。尤其需要关注的时间节点是初期，届时美国将更详细地向国会阐明其USMCA计划。 或许，谈判中更大的困难将是美国试图协调北美政策，同时又向邻国提出如此多的要求，而继续限制对其市场的进入。从同一文件中，这里是一些美国的优先事项： 加强非汽车工业产品的原产地规则，以确保贸易利益流向各方。 增强在关税、出口管制和投资审查方面的协调。 开发惩罚美国企业外包的机制。 有关更多信息，请参阅文章Carney: Sectoral deals are unlikely, talks likely to roll into USMCA review，首发于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。