在最近的讲话中，日本银行行长上田和夫（Kazuo Ueda）重申日本正朝着更持久的通胀机制迈进，工资和价格之间的适度上升机制将持续存在。 Ueda表示，如果经济和价格的发展大致符合日本银行的预测，预计将继续提高利率。这一指引强调了逐步正常化的路径，而不是快速紧缩周期，并强调进一步的行动仍然依赖于即将公布的数据，以确认稳定的需求驱动通胀背景。 他还指出，调整货币支持的程度将帮助日本顺利实现日本银行的价格目标，并促进持续增长。这一表述与日本银行力图平衡两个目标的努力一致：在不削弱工资-价格势头的情况下，解除非常规刺激措施，并以最小化市场波动的方式管理过渡。 对市场来说，Ueda的讲话总体上是“如预期”，加固了这一观点：日本银行认为工资-价格周期已经足够持久，可以合理支持持续的政策调整，但并未达到紧急应对的地步。在外汇市场上，这通常会在一定程度上支持日元，尽管货币的走势仍然重度依赖于全球利率差异和国内政治因素。 总之，上田的评论强化了逐步收紧的预期，为日元提供了一定支持，但在没有新的工资、通胀或政策时间线证据之前，可能不会改变市场定价。

中国和加拿大在双边关系上达成了和解的语调，正值中国外交部长将总理马克·卡尼的访问描述为“关键”和“象征性的”时刻，这表明在经历数年的紧张关系后，双方有望实现关系的潜在重置。 中国外交部发言人王毅在发布的评论中表示，北京愿意加强相互信任，改善沟通，并消除干扰，以深化与加拿大的合作。这些言论凸显了中国希望在地缘政治碎片化和贸易重组重新塑造全球供应链的背景下，与这一七国集团经济体稳定关系的利益。 加拿大外交部长梅兰妮·乔利重申了这一积极向前的基调，表示双方将继续在短期和长期内共同取得进展，以造福两国人民。尽管没有具体的政策措施公布，但此番表态标志着在多年来围绕安全、贸易壁垒和外交紧张关系的争议后，双方关系的参与方式发生了显著变化。 卡尼的访问恰逢加拿大重新评估其国际经济战略之际，背景是全球经济增长放缓以及投资和出口市场竞争加剧。对于北京而言，这次外交接触符合其更广泛的努力，旨在减少外交孤立，巩固与先进经济体的关系，尽管与美国的关系仍然紧张。 这次访问的象征意义可能比即时成果更为重要。改善对话最终可能会促进在气候政策、农业、教育和选择性贸易等领域的合作，同时降低在政治敏感领域再度升级的风险。

美国参议院银行委员会已取消其拟定的关于加密市场结构法案的审议，推迟了这一被认为是参议院对全面数字资产监管进行的首次重要立法投票，经过了数月的谈判。 委员会主席蒂姆·斯科特表示，谈判仍在继续，但确认该立法不会按计划进行，且尚未设定新的日期。这一挫折发生在Coinbase表达了公开反对后，该公司在审议前夕撤回了对该法案的支持，加剧了立法者、监管机构和行业参与者之间的裂痕。 该法案旨在明确定义联邦机构如何监管美国的加密行业，包括监管机构之间的权力划分以及交易场所、代币分类和市场行为的规则。它被视为华盛顿在经历多年的执法驱动监管和法律不确定性后，尝试提供“行驶规则”的基石。 解决多项未决问题最终被证明难以跨越。其中最大争议之一是是否允许稳定币奖励或收益计划——这种想法受到华尔街银行的强烈反对，银行警告称此类产品可能会削弱传统存款。有关这一领域的游说活动据称削弱了委员会内共和党的团结。而另一方面，民主党则推动伦理规定，限制高级政府官员从加密活动中获利，特朗普政府被认为对这些提案持抵制态度，认为该问题超出了委员会的职权范围。 此次延迟对一个耗费多年和重大政治资本，寻求监管明确性的行业来说是一次挫折。尽管参议院农业委员会仍预计在本月稍后考虑相关立法，但银行委员会的工作一直是更广泛努力的先锋。 对于市场而言，这一暂停进一步增强了监管不确定性。新闻传出后，数字资产价格小幅下跌，比特币交易略有走软，投资者重新评估美国立法进展的短期前景，尽管长期的监管推进势头依然保持。

近期，韩国央行行长李昌镛（Rhee Chang-yong）在新闻发布会上表示，央行维持基准利率不变的决定是一致通过的，这凸显了政策委员会的广泛共识。尽管如此，官员们仍然越来越关注外汇波动和资本流动的动态。 李昌镛指出，当前韩元贬值主要归因于地缘政治风险以及居民持续的海外投资。他特别提到，国内投资者对与人工智能相关的海外股票的购买成为了韩元贬值的关键因素。他还提到，今年1月，韩元兑美元的贬值接近1470，这与加剧的地缘政治紧张局势密切相关。随着零售投资者再次增加对海外股票的购买，市场预期韩元持续贬值的需要重新审视。 在利率走势方面，李昌镛指出，五位委员预测今后利率将维持在当前水平，而有一位委员主张保持可能减息的灵活性。他表示，仅靠提高利率并不足以平抑房地产价格的上涨，显示出韩国央行不将利率政策视为应对住房风险的单一杠杆。 关于外汇协调，李昌镛对福利部和国民养老金管理局（NPS）在外汇当局合作方面表示感谢，并指出，NPS最近进行的对冲操作有助于稳定货币。他警告称，可能需要采取临时措施来应对外汇波动，同时也提到了长期解决方案的必要性。他强调，在外汇条件不稳定的情况下，韩国不会同意每年约200亿美元的资金持续流出投资美国市场。 李昌镛还提到，政府将在当天晚些时候就美方贸易协议及外汇市场发布公告，这一信号引起了交易者对新政策信息或旨在减缓波动的措施的关注。 最后，他表示，虽然弱势韩元可能加剧通货膨胀压力，但系统风险较低，不太可能引发金融危机。李昌镛强调，韩国拥有充足的美元供应，这一重申旨在增强市场信心，并限制外汇市场的尾部风险定价。

近期，韩国银行（BOK）将基准利率保持在2.5%不变，与市场预期一致，同时在政策交流中传达出稍显坚定的姿态。韩国银行强调，尽管利率未变，但出口形势将保持良好，决策委员会将继续支持经济增长的复苏。 值得注意的是，韩国银行对今年的经济增长预期上调，并指出强劲的半导体行业是这一增长的关键动力。半导体行业的强调凸显了韩国技术周期在宏观经济预期中的核心作用，尤其是在全球对先进计算和存储产品的需求持续作为出口和企业投资的重要影响因素的背景下。 声明还显示出显著的语调变化：韩国银行已删除了此前明确提到的“保留降息空间”的措辞，也移除了关于“是否及何时”实施进一步降息的表述。尽管韩国银行并未明显转向鹰派立场，但放弃宽松偏向语言表明，决策者们对近期降息的必要性信心降低，并在增长前景改善的情况下优先考虑灵活性。 金融稳定和货币风险仍然是关注的核心。韩国银行表示，将密切关注国内外政策条件的变化，并强调需要对住房价格风险和外汇波动保持谨慎。具体而言，近期韩元贬值受到日元疲软、地缘政治风险加剧以及居民持续海外投资的影响，同时警告与汇率波动相关的风险仍然 elevated。 在通胀方面，银行预计物价压力将逐渐回落至2%，重申了通货膨胀正在逐步减弱但还未结束的观点。总体而言，稳定的利率、略微上调的增长预期以及调低的宽松信号呈现出一种“观望持稳”的态度：支持复苏，警惕市场波动，并谨慎应对住房风险的再度上升，尤其是在首尔及周边地区。 欲了解更多信息，请访问 Bank of Korea holds at 2.5% and drops easing-bias language as growth risks tilt up，该文章首发于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

在外汇市场中，汇率的波动对全球经济具有深远的影响。人民银行（PBOC）近日宣布，今日美元兑人民币（USD/CNY）的参考汇率定为7.0064，显著高于市场预估的6.9678。这一举措反映了中国中央银行对当前外汇市场动态的调控能力，以及面对国际不确定性时所采取的稳健策略。 此举的背景在于全球经济的复杂局势。近期，国际经济形势变化频繁，通货膨胀、地缘政治紧张等因素加大了外汇市场的不确定性。人民银行的决策不仅旨在保持人民币汇率的稳定，也为参与市场的投资者提供了更多的确定性。 投资者应密切关注这一动向及其对外汇市场的潜在影响，特别是在资金流动性和投资策略的制定上。人民币汇率的变化可能对跨国公司、进口商和出口商等多个领域产生深远影响，必将成为市场参与者关注的焦点。 在未来的市场运行中，投资者和分析师都有必要密切关注人民银行的政策动态及其可能带来的市场反应。更多的信息和分析可以参见HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

近期，全球市场再次聚焦于伊朗局势。美国已召集紧急联合国安理会会议，旨在讨论伊朗的最新动态。这一举动标志着外交活动的升级，但在短期内并未显示出即将采取单边行动的迹象。市场对此解读为一个稳定的步骤，因为这一消息是在经历了几天紧张局势之后公布的。 根据NBC新闻网的报道，特朗普政府的顾问们表明，尽管白宫希望对伊朗采取快速而果断的行动，但并不能保证伊朗政权会迅速崩溃。这一对不确定性的承认似乎降低了短期内发生短暂对抗的预期。 在油价方面，联合国的外交升级以及美国官员的审慎态度缓解了供应中断的直接担忧。由于没有宣布新的制裁、袭击或航运限制，交易者们开始重新评估紧张局势是否会在短期内影响到伊朗或地区的原油产出，从而导致油价小幅回落。 然而，局势依然不稳定。如果从外交压力向军事或经济行动转变，很可能会迅速逆转油价下跌的走势，特别是考虑到伊朗在全球能源流动中的战略地位以及中东供应路线的敏感性。目前，市场似乎将这一系列头条新闻视为风险管理的措施，而非升级的触发因素。 尽管局势依然复杂，但从目前的形势来看，油价的波动与外交渠道的活跃性密切相关。全球市场的参与者们将继续关注事态的发展。

根据英国皇家特许测量师学会（RICS）的报告，英国的房地产市场在12月表现出暂时的稳定迹象，尽管当前的活动仍然疲软，但测量师们对销售和价格的前景变得更加乐观。 RICS的调查显示，12月的主要房价平衡保持在-14，与11月持平，尽管前一个月的读数略有上调。尽管买家咨询在连续六个月内仍处于负区间，近三个月和十二个月的销售预期却显著改善。未来三个月的销售量预期攀升至自2024年10月以来的最高水平，而对未来一年的乐观情绪则达到了自2024年底以来的最高点。 RICS将这种改善的情绪归因于围绕英国财政政策的不确定性减轻，特别是在财相Rachel Reeves的11月预算之后，以及随着英国央行接近降息，市场对借贷成本进一步下降的信心增强。新房东指令在经过数月的下降后趋于稳定，但测量师警告说，低评估活动表明，任何实质性住房库存的增加将需要时间。此外，租赁市场的条件放缓，租客需求减弱，新房东指令依旧处于深度负面状态。 此外，麦肯锡公司发布报告指出，英国在外国直接投资（FDI）方面的全球排名上升，得益于与人工智能和清洁能源相关的强劲资金流入。 麦肯锡表示，2022年至2025年间，英国被评为全球第三大新增FDI项目的目的地，仅次于美国和印度，年均通货膨胀调整后的资金流入约为850亿美元。 该消息旨在提醒读者在观察房地产市场变化和投资趋势时，应考虑这些积极信号的潜在利益。

摘要： 委内瑞拉对中国的石油出口预计将从2月开始急剧下降。 自去年12月中旬以来，仅有三艘油轮成功通过美国封锁。 在2025年，中国占据了委内瑞拉石油出口的75%。 尽管如此，大量石油仍在运输途中，缓解了近期供应压力。 预计中国的独立“茶壶”炼油商将受到最严重的影响。 根据路透社引用的交易员和分析师，委内瑞拉对中国的石油出口预计将从2月开始大幅下降，此次下降是由于美国的封锁剧烈减少了能够离开该国的油轮数量。 中国是委内瑞拉最大的原油买家，但自去年12月唐纳德·特朗普对运载委内瑞拉石油的受制裁船只实施封锁以来，运往中国的货物量大幅减少。这是华盛顿施压运动的一部分，最终导致美国军事入侵和总统尼古拉斯·马杜罗的被捕。特朗普此后宣称对石油输出国组织创始成员国的控制，并鼓励美国公司投资其能源部门。 自封锁开始以来，仅有三艘运载委内瑞拉原油和燃料油的油轮继续驶向亚洲，预计2月底将有大约500万桶石油抵达中国。这相当于每日约166,000桶，较2025年委内瑞拉对中国的平均出口量642,000桶每日大幅下降，2025年中国约占该国石油出口的75%。 这一下降趋势是由于美国对与委内瑞拉相关船只的扣押，导致许多船东放弃或撤回航程以避免被没收。尽管在1月初大约有十几艘油轮尝试以关闭信标的方式出发，但大多数后来的航程在卡拉卡斯的临时当局与华盛顿谈判达成5000万桶石油供应协议后返回。 尽管潜在的下降即将来临，但中国的炼油商并未急于寻求替代货物。来自Kpler和Vortexa的数据表明，仍有4300万至5200万桶委内瑞拉的石油在前往亚洲的路上，而中国在11月份创下了每天660,000桶的委内瑞拉原油记录，库存充足。 展望未来，最大的影响可能将落在中国独立的“茶壶”炼油商身上，这些炼油商严重依赖如梅雷（Merey）等委内瑞拉等级的石油。交易员表示，随着委内瑞拉的石油流向美国或受到执行风险的限制，茶壶炼油商可能在第二季度转向加拿大重油等替代品。 该帖文的链接：ICYMI – 委内瑞拉对中国的石油出口将急剧下降，因为美国封锁加剧，发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近日，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项针对半导体进口的法令，主要出于国家安全的考虑。这项法令对一系列高级计算芯片（例如Nvidia的H200和AMD的MI325X）实施了25%的关税。 白宫将此举视为确保战略性重要科技供应链的早期步骤，旨在减少对外部关键技术的依赖。与此相关的声明还提到，未来可能会对半导体及其衍生产品实施更广泛的关税政策，明确将关税政策与国内制造激励措施联系在一起。 行政部门为此政策设定了两个豁免条件，表示25%的关税不适用于支持美国科技供应链的芯片，也不适用于与增强国内半导体衍生品制造能力相关的进口。实际上，该政策旨在惩罚“非必要”或战略性目的的进口流动，同时努力避免影响被视为美国科技建设必需的投入。 为何此时推出此政策？这符合当前日益增强的安全和工业政策推行，尤其是我们本周讨论的关键矿产供应重点。半导体与关键矿产被越来越多地视为同一韧性议程的两面：矿产保障上游，芯片保障下游。 对市场而言，这项政策立即带来的影响是对芯片贸易流动和高端人工智能计算的定价权的不确定性加剧。虽然豁免条件减轻了最广泛的“成本冲击”担忧，但白宫提到可能会实施更广泛关税的声明，仍然引发了人们对嵌入跨境芯片组装和再出口链的企业和国家的关注。 您认为此解释是否有帮助？请在评论中告诉我。 此文章首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.