今天，加拿大央行宣布将隔夜利率目标下调25个基点至2.25%，银行利率为2.5%，存款利率为2.20%。此举在一定程度上反映了全球经济与加拿大经济的预期变化。与十月时相比，十二月的经济形势更加清晰。 随着美国贸易政策对经济增长和通货膨胀的影响逐渐显现，加拿大央行恢复了对全球和加拿大经济的预测。这一预测面临比通常更大的风险，因全球经济整体的韧性未能消除贸易保护主义带来的不确定性。 虽然全球经济在历史性关税上涨下依然顽强，但其影响开始显现，贸易关系正在重新配置，持续的贸易紧张局势正在抑制投资增长。根据最新的货币政策报告，预计全球经济增速将从2025年的约3.25%放缓至2026年和2027年的约3%。 美国的经济活动表现强劲，消费热潮和人工智能投资的激增支撑了经济增长。然而，工资增长放缓和关税的压力开始推高消费者物价。欧元区由于出口疲软和国内需求放缓，经济增速明显减弱。虽然中国对美国的出口减少，但对其他国家的出口增加弥补了部分损失，但企业投资疲软。由于政府关停导致季度经济增长波动及某些关键经济数据发布延迟，加上通货膨胀的上行压力，未来经济形势仍不明朗。 加拿大全国经济在第二季度下滑1.6%，主要是受出口减少和商业投资不足的影响。然而，家庭消费却依然保持健康增长。美国的贸易政策和相关的不确定性对汽车、钢铁、铝和木材等特定行业造成了严重影响。因此，预计GDP在下半年将弱于预期。虽然消费和政府支出增加、住宅投资逐渐回升将为增长提供支持，但整体经济恢复将是一个缓慢的过程。 尽管最终国内需求在第三季度保持平稳，加拿大的GDP意外增长了2.6%。这一增长主要是由于贸易波动。预计在第四季度，最终国内需求将出现增长，但由于净出口预计将下降，GDP仍可能疲软。2026年的增长预期将逐步恢复，但不确定性依然高企，贸易波动可能继续导致季度经济波动。 加拿大的劳动市场情况依然疲软，尽管出现了一些改善迹象。九月份的就业增长乐观，然而在过去三个月内大规模的失业仍然存在。失业率在十一月降至6.5%，但受贸易影响行业的就业市场仍旧疲软，整体招聘情况不理想。九月份的失业率维持在7.1%左右，而工资增长也有所放缓。人口增长减少意味着对新就业岗位的需求也在下降。 加拿大央行预计，GDP将在2025年增长1.2%、2026年增长1.1%以及2027年增长1.6%。预计到2026年，并在经历了今年下半年疲弱的经济表现后，经济增长将逐步增强。经济中仍存在大量的闲置产能，预计将逐渐被消化。 截至九月份，消费者价格指数（CPI）通货膨胀率降至2.4%，略高于央行的预期。扣除税收的通货膨胀率为2.9%。由于汽油价格下跌和食品价格上涨放缓，央行的核心通货膨胀指标一直保持在2%附近。CPI通胀率在3%左右变得黏性。扩展指标范围后发现，核心通胀率和价格分布在CPI组成中仍在2.5%至3%之间，央行认为潜在通胀依然稳定。预计近期通胀压力在未来几个月会有所减轻，而CPI通胀将在预计范围内保持在2%左右。 虽然经济持续疲弱，且由于去年的GST/HST假期的影响，价格可能进一步上升，但央行预计经济缺口将大致抵消与贸易重组相关的成本压力，使CPI通胀保持在2%附近。因此，央行决定将政策利率下调25个基点。 如果通货膨胀和经济活动按十月预测的发展，央行管理委员会认为当前的政策利率大致适合保持通胀在2%左右，同时在这一结构调整期间帮助经济。然而，不确定性仍然较高，未来如有必要，央行将愿意进行相应调整，并将仔细评估最新数据与央行的预测。 面对艰难的过渡，加拿大经济由于贸易冲突造成的结构性损坏影响了经济能力并增加了成本，这限制了货币政策在促进需求和维持低通胀之间发挥的作用。

近期，加拿大银行(Bank of Canada, BoC)决定将政策利率保持在2.25%。这一决策旨在保持通货膨胀接近2%，尤其是在当前这一结构性贸易调整的关键时期。以下是关于BoC近期政策声明的一些关键要点： BoC维持政策利率在2.25%，认为在美国贸易冲突造成的结构调整过程中，保持通货膨胀在2%附近是适当的。 尽管美国关税对关键行业的影响明显，但加拿大整体经济的韧性超出了预期。 消费者价格指数(CPI)通胀维持在接近2%的水平，核心通胀率在2½%至3%之间，预计短期内会出现暂时性波动。 劳动力市场有所改善，但招聘意向和受贸易影响的行业仍表现疲弱。 面临较高的不确定性，特别是关于美国贸易政策和美墨加协议(CUSMA)的审查，BoC准备在经济前景发生变化时作出反应。 在Tiff Macklem的评论中，他强调了以下三条核心信息： 美国的高额关税对加拿大的汽车、钢铁、铝材和木材等关键行业造成了冲击，但整体经济的表现仍然相对韧性强劲。 通胀压力保持在可控范围内，CPI在过去一年中维持在2%附近，核心通胀水平在2½%至3%的区间。 考虑到当前风险的平衡，政策利率处于适当水平，但不确定性异常高，央行已准备在前景变化时做出反应。 最新的GDP修正数据显示，加拿大经济在2025年初表现优于预期，受贸易冲击前的强劲需求和能力的支持，解释了目前的经济韧性。 然而，近期经济表现参差不齐：第三季度GDP因贸易波动跃升2.6%，但最终国内需求保持平坦，预计第四季度GDP将疲软，直到2026年才有望改善。 劳动力市场显示出改善的迹象，失业率降至6.5%，尽管招聘意向在整个经济中仍然疲软，而受贸易影响的行业表现不佳。 通胀发展基本符合预期，CPI当前为2.2%，预计由于去年的GST/HST假期会出现短期波动。基础通胀保持在2½%左右，经济余量有助于将CPI维持在目标附近。 财政政策将提供一定的支持，增加的国防支出和投资激励将在一段时间内促进增长。更新的财政影响将体现在1月的预测中。 治理委员会认为，目前的政策利率接近中性区间的下限，这是适当的：该政策足够宽松以支持调整，同时有助于控制通胀。 不确定性依然较高，尤其是在美国贸易政策和即将到来的CUSMA审查方面，这使得由于贸易流动和GDP的波动性，判断基本经济动能变得更加困难。 总而言之，加拿大正面临结构性的转型，而不仅仅是周期性放缓，这使得BoC的决策需要更加谨慎和灵活。

行业概况 科技行业：科技行业今天表现参差不齐。微软（MSFT）出现了1.82%的显著下跌，暗示投资者对软件基础设施的担忧。与此同时，Palantir（PLTR）上涨了1.93%，显示出投资者对人工智能解决方案的强烈信心。 半导体行业：半导体行业的隧道尽头显现出曙光。英伟达（NVDA）小幅上涨0.10%，美光科技（MU）更是上涨了1.12%，这表明特定领域的半导体行业情绪较为积极。 消费周期性行业：亚马逊（AMZN）上涨了0.54%，受益于消费者对在线零售的强烈关注。这一韧性可归因于季节性消费的提升及市场拓展。 通信服务：谷歌（GOOGL）轻微下跌0.13%，而Meta（META）则下跌了0.40%。这些下滑可能反映出市场对数字广告表现的忧虑或科技行业更广泛波动的影响。 市场情绪与趋势 总体市场情绪仍然谨慎，受各行业波动的影响。投资者在面对财报结果不一及通货膨胀和利率等外部经济压力时显得小心翼翼，这些因素可能会影响科技重镇的投资情绪。然而，半导体及消费周期性股票的反弹提供了一线希望，或许标志着乐观情绪的复苏。 战略建议 在面对不确定性之际，投资组合的多样化仍然是关键。投资者应考虑增加对显示韧性的行业的投入，例如消费周期性行业及特定半导体细分市场。关注以科技和人工智能为驱动的公司，如Palantir，可能提供战略优势。与此同时，探索对在线零售有坚实立足点的公司，如亚马逊的投资，能够在市场波动中提供保护。 本文的详细信息请参阅混合信号在科技行业：微软下跌，亚马逊与英伟达闪耀，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

加拿大银行（BoC）在最新声明中宣布，政策利率维持在2.25%不变。此次决定反映了总体通胀率接近目标，加拿大经济在全球贸易干扰的背景下依然在调整。 以下是声明的关键要点： BoC 维持政策利率在 2.25% 不变，保持稳定立场，因通胀水平仍接近目标，经济在全球贸易干扰中持续调整。 全球经济形势复杂：尽管美国实施贸易保护主义，主要经济体依然展现出韧性，尤其是美国消费和人工智能投资强劲，欧元区经济增长超出预期，而中国国内需求持续疲软。 加拿大第三季度GDP意外上升至2.6%，但这一增长主要受到波动性贸易流的推动；基本国内需求表现平稳，预计第四季度整体GDP将走弱。 劳动力市场略显改善，过去三个月就业有所增长，失业率降至6.5%；不过，贸易敏感行业依然疲软，招聘意向疲软。 通胀保持在目标附近，消费者价格指数（CPI）为2.2%，核心指标在2.5%至3%之间；基础通胀被评估在2.5%左右，短期CPI将因去年GST/HST假期的影响而出现噪音。 政策立场被视为适当，当前利率被认为是在结构性贸易调整中保持通胀接近2%的正确水平；如果经济前景恶化，加拿大银行也准备作出回应。 自2024年6月首次降息以来，利率已从5.0%降至现在的2.25%。在十月份，加拿大银行将利率下调25个基点至2.25%，当时中央银行指出： BoC因经济持续疲软而将政策利率下调25个基点至2.25%，预计通胀将保持在2%附近。 美国的贸易行动和不确定性对加拿大造成重大压力，导致第二季度经济收缩1.6%，出口疲软，商业投资乏力。 劳动力市场依然疲软，失业率为7.1%，主要集中在贸易敏感行业，工资增长放缓。 通胀略高于预期，CPI在2.4%左右，核心指标在3%左右，但基础压力预计将缓解。 GDP增长前景依然低迷，预计2025年为1.2%，2026年为1.1%，2027年为1.6%，因为经济仍在消化与贸易相关的结构性损害。 自那时以来，就业情况显示出越来越多的好转迹象，而通胀率则在3%上下波动。 有关此次决策的更多信息，请访问 The Bank of Canada keeps rates unchanged at 2.25% at the December 2025 meeting.，此文出自 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

在即将到来的加拿大央行（BoC）利率决策中，市场普遍预计利率将维持在2.25%，保持自2024年中期以来多次降息后的稳定放宽路径。 USDCAD 当前位于关键的50%回撤水平（1.38394），在受到就业数据驱动的急剧抛售后经历了两天的反弹。 这个中点水平为我们提供了完美的起点：如果BoC态度温和，可能会推动价格向主要移动平均线的上方发展；而如果措辞偏向鹰派，则可能回落至周一的低点。 时间快到了9:45 AM ET，加拿大央行将宣布其利率决策，市场普遍预计不会有变化，政策利率将保持在2.25%。在此之前，汇率已跌破： 100日移动平均线 200日移动平均线 6月到11月上涨过程中的50%中点（1.38394） 汇率快速下行至1.3798，略低于1.3800的自然支撑位。 然而，在过去的两个交易日中，USDCAD反弹回升，重新夺回了这一关键的50%水平。现在，该对交易位于1.38394之上，这一中点成为了在决策前的理想拐点。 如何在BoC决策过程中交易中点 50%回撤水平（1.38394）作为中性的支点，从这里出发： 如果BoC态度更加温和： USDCAD应向上旋转，目标位为： 1.3870 – 100小时移动平均线（首次也是最重要的突破；价格在前三次修正时未能突破此处） 1.3882 – 200日移动平均线 1.3909 – 100日移动平均线 在突破100小时移动平均线之前，重新确立看涨趋势只是第一步。 如果BoC态度更加鹰派： 中点将回落，目标位如下： 1.3798 – 周一低点 1.3768 – 61.8%回撤位 1.3720–1.37257 – 来自于8月/9月低点的关键摆动区域 如果1.3798被突破，动量应会加速。 最终思考 在BoC公告前，USDCAD处于完美平衡状态，50%中点成为清晰的技术阶段基础。 有关加拿央行利率决策及其影响的更多信息，您可以访问HUBFX | 全球账户 | FX风险管理。

2025年第三季度就业成本持续稳步上升，民用员工薪酬较6月至9月增加了0.8%，而年增长率则达到了3.5%。各类薪资、工资及福利的季度增长均保持在0.8%。同比来看，民用和私营部门的薪酬增长保持在3.5%，其中私营部门的工资增长达到了3.6%，而实际工资则温和提升了0.6%。州和地方政府的薪酬同比增长3.6%，受到了福利3.8%和实际工资0.5%增幅的支持。 根据最新发布的数据，2025年第三季度的就业成本状况有所改善，尽管这份数据的发布因联邦政府停摆而延误超过五周，导致调查响应率下降。接下来的就业成本指数报告将涵盖2025年12月的时期，预计于2026年2月10日发布。 值得注意的是，同比就业数字持续领先于约3.0%的消费者价格指数（CPI）通胀率，这意味着实际工资有所提升。以下是主要数据汇总： 上一季度增长率为0.9% 就业成本指数增长0.8%，低于0.9%的预期 就业福利增长0.8%，高于上一季度的0.7% 工资增长0.8%，低于每季度的1.0% 进一步的分项数据包括： 民用员工薪酬： +3.5% 工资及薪资： +3.5% 福利： +3.5% 私营行业薪酬： +3.5% 工资及薪资： +3.6% 福利： +3.5% 实际（通胀调整后）工资： +0.6% 州和地方政府薪酬： +3.6% 工资及薪资： +3.5% 福利： +3.8% 实际（通胀调整后）工资： +0.5% 此数据展示了当前劳动力市场的稳健性，同时也表明了在通胀环境下，工作人员的实际收入得到了保护和提升。

美联储将于东部时间下午2点宣布其利率决策，随后在下午2:30举行主席鲍威尔的新闻发布会。市场普遍预计，美联储将实施25个基点的利率下调，但伴随鹰派的倾向。这一立场反映了数据中依然存在的持续不确定性——而这种不确定性预计将在下周逐渐消退，届时关键的通胀和就业报告将因政府关停而推迟发布而补上。 今天的发布还将包括美联储官员关于联邦基金利率、国内生产总值（GDP）增长、失业率、个人消费支出（PCE）通胀及核心PCE通胀的更新集中趋势预测。在九月，政策制定者的预测如下： 联邦基金利率：3.4%（今天的预测预计更接近3.75%） GDP：1.8% 失业率：4.4% PCE通胀：2.6% 核心PCE通胀：2.6% 鲍威尔主席的新闻发布会将于东部时间下午2:30开始，通常持续50至60分钟，为市场提供进一步的清晰度，帮助理解美联储对风险平衡和未来路径的思考。 此外，今天加拿大全国银行也将宣布其利率决策。预计该央行将维持2.25%的利率不变，交易者关注的焦点在于央行的基调，因近几个月就业数据表现较强。 更多精彩内容可见我的帖子，阐述了EURUSD、USDJPY和GBPUSD三大外汇对的关键技术水平，旨在为交易日的布局提供帮助。

关键要点： 所有关注焦点锁定在美联储今天的决策 若美联储决定比预期更为鹰派，可能会引发抛售 若决定比预期更为鸽派，应进一步支撑银价 近期关键支撑位在59.00水平 基本面概述 由于美联储威廉姆斯在11月21日的讲话引发了降息预期，银价不断创下新高。然而，市场可能已经变得有些过热，因此，如果美联储今天的决策比预期更加鹰派，将增加激烈抛售的风险。 FOMC预计将在今天发布一种“鹰派降息”决策。实际上，市场普遍预期央行将暂停降息，并表示未来降息的门槛将提高。这一举措并不会让市场感到意外，因此也不应当导致市场过于恐慌。 交易者将关注与预期的偏差。如果美联储的态度比预期更为鹰派，可能会导致银价出现激烈的抛售，甚至可能很快回落至55.00水平。从风险管理的角度来看，买家在此前的历史新高附近或者上升趋势线附近将拥有更好的风险回报设置。 如果银价回调至这些水平，预计买家会积极入场，准备在未来推动银价上涨至新的历史高点。另一方面，卖家将寻求更低的突破，以重新控制市场，推动价格更新低点。 银价技术分析 – 4小时图 在4小时图上，我们可以看到一个轻微的上升趋势线定义了银价的看涨动能，同时59.00水平附近形成了明显的支撑区。如果出现回调，我们可以预期买家会在该区域进场，并在趋势线下方设定风险，继续推动银价至新高。卖家则将关注更低的突破，力求将银价进一步回调至54.46水平。 银价技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们没有其他显著的更新，买家将在59.00支撑附近拥有更好的风险回报设置，而卖家应耐心等待趋势线下方的突破，以增强向下的信心。 本帖子银市场技术分析：关注美联储决策的下一步走向首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

著名投资者斯坦利·德鲁肯米勒曾表示，如果在好消息的情况下价格下跌，通常最好选择退出。 近期的市场疲软可能与美联储的决策有关，同时交易者趋向于更加防守的策略。 如果美联储的立场比预期更为强硬，这将对全球风险情绪产生负面影响，印度股市也可能受到冲击。 反之，如果美联储的态度比预期更加温和，这将提振风险情绪并支持股市的表现。 NIFTY 50技术分析 – 日线图 在日线图上，我们可以看到NIFTY 50近期突破了趋势线，并随着更多卖家的涌入而加大了亏损。这一突破为向下调整到25317的水平打开了大门，该水平应该是卖家的主要目标。如果价格到达这一水平，我们可以预期买家会在25317以下建立明确的风险，准备迎接新的历史高点。 NIFTY 50技术分析 – 4小时图 在4小时图上，除了突破趋势线外，我们还看到关键的25900支撑区被突破。只要价格保持在这一区域下方，市场情绪应该保持看空，目标指向25317。买家需要看到价格重新上涨到25900以上，以重掌控制权，并为新高做好准备。 NIFTY 50技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们可以看到之前的支撑区现在已转变为阻力的回测。如果我们再次回撤到这个阻力区，我们可以预期卖家将以定义的风险介入，继续推进至25317水平。 如果价格突破最近的低点25725，将会有更多的卖家涌入。另一方面，如果价格突破阻力，我们可以预期买家会为向下趋势线的反弹做准备。

关键要点： 美联储预计将下调利率25个基点，使联邦基金利率达到3.50-3.75%。 此次会议的基调预计会更加“鹰派”，明确发出暂停信号，进一步降息的门槛更高。 我们将在此次决策中获得经济预测摘要和点阵图（预计没有重大变化）。 预计将有至少两位委员反对此次降息，最多可能有五位委员反对。 点阵图的中位数预测预计保持不变，显示2026年和2027年各有一次降息。 市场预计2026年还有两次降息，第一次将在明年6月，由新任美联储主席主持。 美联储普遍预计将于今日进行“鹰派”25个基点的降息，将联邦基金利率调至3.50-3.75%。之所以对“鹰派降息”抱有预期，是因为美联储内部存在较大分歧，这也是美联储主席鲍威尔在上次新闻发布会上承认12月降息并不是必然结果的原因。 此前市场对于12月降息的可能性仅有30%，这种预期对风险资产产生了压制，导致标准普尔500指数回落至十月份的低点。然而，降息的概率跃升至60%，随后继续上升，支持了风险资产的反弹。 在本次会议上，美联储可能会回归中性立场，强调“保险降息”进程已经结束。这也意味着强烈依赖于数据，并传达出进一步降息的门槛已显著提高。预计经济预测不大可能发生大的变化，点阵图的中位数预测将在2026年和2027年各有一次降息。 声明内容 鉴于11月非农就业报告（NFP）和消费者物价指数（CPI）等关键经济报告推迟至下周发布，因此第一段内容不太可能有实质性变化。 声明很可能再次提到“进一步调整的程度和时机”，以强调暂停信号及进一步降息的更高门槛。 此次可能会有更多成员反对降息，预期从至少2位到最多5位不等。这不会令人感到意外，虽然5位反对者会显得略微鹰派。根据近期的演讲和评论，可能的反对者包括施密德、柯林斯、穆萨雷姆和古尔斯比。 美联储的巴尔尚未对任何行动做出承诺，而库克自十月会议后未对政策发表评论。前者可能会反对降息，而后者应当支持降息。 潜在惊喜： 无降息决策 – 非常鹰派 更强的暂停信号，类似于“实现就业和通胀目标的风险大致平衡” – 略微鹰派 五位反对者 – 略微鹰派 一位反对者 – 略微鸽派 无反对者 – 鸽派 经济预测摘要和点阵图 经济预测摘要（SEP）预计将保持大致不变，因为缺乏关键经济报告和经济的实质性变化。在边际上，我们可能会看到对通胀预测的小幅下调和对失业率的小幅上调。 点阵图的中位数预测也预计保持不变，显示2026年和2027年各有一次降息。尽管市场预计2026年会有两次降息，但美联储在保持点阵图不变的情况下仍应能容忍在2026年降息一次。 潜在惊喜： 2026年零次降息 – 非常鹰派 2026年两次降息 – 鸽派 2026年三次降息 – 非常鸽派 新闻发布会 美联储主席鲍威尔在保持不太鹰派或不太鸽派的平衡上将面临挑战。他可能会表示保险降息的过程已经结束，未来降息的程度将取决于经济数据。 他的目标很可能是尽量保持中性，并将未来的政策行动推迟到经济数据发布。 本文章最初发表于Fed preview: a ‘hawkish cut’ is expected but … Read more