上周数据修正为224K，与224K一致 四周移动平均值 持续失业救济金人数为1.923M，而预估为1.900M 上周数据修正为1.885M，之前为1.897M 四周移动平均值 初次申请失业救济金人数是跟踪每周首次申请失业救济金的美国人数量的指标，是衡量美国劳动市场健康状况和整体经济势头的最及时指标之一。申请人数的上升可能预示着失业人数的增加和经济放缓，而申请人数的下降则表明招聘速度超过裁员，暗示着经济的内在强劲。美国每周四发布这项数据。 有关初次申请失业救济金的更多信息，请参阅 美国首次申请失业救济金214K与预估的225K。 原文链接：HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理

在阅读上述链接文章的背景时，显而易见，人工智能发展的真正瓶颈与限制并非编码或硅片，而是电力的供应及其物理接入能力。 重复微软首席执行官萨提亚·纳德拉的名言： “我们现在面临的最大问题不是计算能力过剩，而是电力。你可能手头有一堆芯片却无法连接—实际上，这就是我今天的问题。这不是芯片供应的问题，实际上是因为我没有可以连接的温暖环境。” 当前，随着各大企业争相抢占数据中心，完成所有相关建设的周期和等待时间大幅增加。有些等待时间甚至已经延长至五到七年。说实话，相关的科技公司无暇等待这段时间的推移。 因此，一些公司被迫成为自己的公用事业供应商。此外，像Nvidia这样的公司也面临风险，仓库里储存着大量无法因容量问题而启用的芯片。 如果2023年AI热潮的前半部分主要集中在芯片及更快、更智能的编程上，那么2026年可能会重新定义这一焦点，转向那些较为平淡但至关重要的基础设施，用于制造和供电这些机器。可能会成为电力变压器和电网的年度。 在此背景下，Vertiv、施耐德、西门子和伊顿等公司可能会在未来的报道中更加引人注目。如果有任何值得关注的，施耐德和伊顿在自己的断路器制造方面具有一定的优势。 至于Vertiv，该公司今年早些时候的股价曾跌至53.60美元，但如今已上涨超过200%，达到166.25美元。真是一次激增。 在这些公司之中，我们也不能忽视铜价的潜在上涨，如果这一叙述得以确立。 原文《谁掌控电力？》最初发布在HUBFX | 全球账户 | FX风险管理。

如果您正在进行道场交易挑战，您不仅在交易市场。您还在交易道场公司的规则、技术和支持质量。 两个新鲜的例子显示了这为何重要： 一家主要期货道场公司因多次平台故障和交易异常而遭到交易者的反对，据报道，部分交易者无法打开或关闭头寸。首席执行官公开承认了这一问题，并提及了一月份解决问题的最后期限。 另一家期货道场公司在报告后遇到了一波投诉，原因是触发了一项影响交易持有时间和利润分配的追溯性规则变化，交易者声称根据旧规则有效的交易在新规则下受到惩罚。这就像法庭告诉你，你现在因昨天做的事情而被指控，今天改变了规则，谈何荒谬？ 如果您想查看原始报告，以下是两篇《Finance Magnates》的文章： Topstep Faces Prop Traders’ Wrath due to Repeated Outages, CEO Sets January Deadline for a Fix Prop Firm FundingTicks Faces Massive Backlash after “Retroactive Rule Change” 以下是一个适合新手的指南，帮助您保护自己免受道场交易中两个最大非市场风险的影响：平台故障和规则变化。 首先，快速了解相关术语（以便后面的内容更易理解）： 挑战/评估：您必须在遵守风险规则的情况下达到利润目标的收费阶段。 资金账户：通过评估后进入的阶段（一些公司称之为资金，另一些称之为“表现”或“专业”）。 利润分配：您保留的利润比例（例如：80%给交易者，20%给公司）。 回撤：允许的最大损失。通常这是导致账户失败的原因，而不是利润目标。 日内交易：以获取小幅度波动为目标的短期交易，通常持续几秒到几分钟。 最低持有时间：一项规定，强迫您将交易至少保持开放（例如：一分钟）。这直接影响日内交易者。 两个隐藏的风险，可能会导致挑战失败（即使您的策略很好） 风险1：平台故障和执行问题 如果平台冻结、拒绝订单或在错误时断开连接，将会造成实质性损失： 您无法进入市场 您无法退出市场 您无法管理风险 即使您的交易想法没问题，您的账户也可能会触及回撤限制 《Finance Magnates》报道，交易者抱怨在Topstep唯一平台TopstepX上无法打开或关闭头寸，有些交易者声称因这些问题导致账户被清算。 对于初学者来说，一个重要的细节是：您可以拥有世界上最好的交易设置，但如果无法执行，您的优势毫无意义。 在购买挑战之前需要关注的问题： 公司是否仅依赖单个平台？ 他们是否有处理事件的公共记录？ 当事件发生时，他们是否迅速明确地承认？ 他们是否有一致的争议处理政策？ … Read more

我不想显得刻薄，但这里有一个值得强调的教训。 如果你对凯西·伍德（Cathie Wood）的演讲了解深入——而我确实了解——你就知道我在说什么。她显然不是一个愚蠢的人，但她可能不会给你一种应当管理曾经是全球最大主动管理ETF的印象，目前该基金资产超过70亿美元。 上周的一个案例特别令人感到不适，因为她的ARK创新ETF投资于科技领域，而她被认为是未来趋势的思想领袖。 简而言之，她在推特上受到了劣质AI内容的影响。 这简直是“外婆在Facebook上”的水平。 无论如何，这只是一个错误。未来，无论如何，我们都会因为AI的进步而受到误导。 然而，她随后又声称了以局域AI计算为基础的卫星、比特币的目标价为100万美元，以及特斯拉股票目标价为2600美元。这是她多年来一贯的做法。 问题是，这种做法起初是有效的。她在后疫情时代的投资格局中成为了明星，基金一度上涨了10倍。问题在于，当该基金规模较小时，投资者涌入，几乎所有在2021-22年期间买入的人都亏损了。 在最近的科技繁荣期，她由于完全错过了AI而使得自己的明星光芒减弱。她过早卖出了Nvidia，并未能在蓬勃发展的科技市场中创造阿尔法，尽管最近的收益有所改善。 好吧，我 promised 的教训很简单。有时候，保持愚钝是更好的选择。 过度思考是交易者的经典陷阱。你能拥有的最重要的资产就是信念，而如果不再质疑事情，保持信念就简单得多。基金中的大部分收益来自特斯拉，而埃隆·马斯克无疑是历史上最伟大的推销员，这就是你需要知道的一切。没错，重复他的言论并去相信它们。 许多人会看他的预测记录，并得出一些结论，但本周该股创下了历史新高。就这样买入，闭上眼睛，相信就好。 问题在于，当你无法分辨现实与AI垃圾时，信任显得更容易。我们处在一个奇怪的世界里，质疑估值和商业模式并不能赚钱。 没有什么新鲜事，1511年，伊拉斯谟说过： “在疯人的世界里，理智的人必然显得疯癫。” 现在，有一个选择是消灭你的脑细胞： 如果你不喜欢这个说法，那么教训就是你需要找到你相信的投资或策略，并且不要过于复杂化。真正的财富在于坚持持有。 本文投资中的复杂与简单首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

自“解放日”以来，已经过去大约八个月。时间飞逝，我们还没有看到美国整体通胀预期的显著变化。确实，价格上涨，但尚未对整体叙述产生强烈影响。 展望2026年，这一切将如何改变，明年的通胀故事将会是什么样的？ 关于“解放日”的一个重要点是，更高的关税并没有立刻产生影响。它需要时间才能体现在价格上，直到今天，我们仍未完全看到这些关税如何推动消费价格的上涨。 核心商品的通胀是目前唯一缓慢显现出这一点的方面。但总体而言，尽管围绕特朗普关税的担忧，整体通胀故事比预期要温和得多。 明年要谨慎对待通胀幻觉。消费者价格指数（CPI）并没有以有意义的方式降温。通胀并没有消失。实际上，更高的价格将长期存在，我们正在达到价格应有的新均衡水平，尤其是在明年下半年。 正如上文所提到的，特朗普的关税并没有立即产生影响。事物的过滤过程需要超过六个月的时间，这一点对于市场参与者而言尤为重要。 所有这些因素将影响我们在明年，特别是下半年如何计算CPI的基础效应。 这反过来可能导致通胀数据和个人消费支出（PCE）在2026年下半年显著下降。如果美联储在那时还没有陷入政治腐败，这可能为他们提供了一种简单的方法，以迎合特朗普，实施更多降息。 总之，在解读明年下半年CPI数据显示的变化时，要谨防基础效应的影响。这将反映特朗普的关税在过去几个月中缓慢渗透到经济中的影响。 换句话说，年度数据可能显示通胀降温。然而，这只是基础效应在作祟。因此，当时更重要的指标将是月度数据。 可以这样想象，关税导致手表的价格从20美元涨到25美元。这是通胀的25%增长。到了明年同一时期，价格仍然可能保持在25美元，而通胀指标将显示0%。 为什么这一切如此重要？ 当然，这影响着美联储的前景。他们将如何应对这一切？ 如果在年初推动降息证明困难，这可能成为他们确保政策与特朗普议程一致的一个途径。他们继续努力实现大多数人认为约在3%的中性利率。 那么，美联储是否应当忽视基础效应，坚持其政策？或者新任美联储主席将采取行动，支持特朗普的议程，并以此作为一个关键的说服点？ 无论如何，现实情况仍然是，较低的通胀并不意味着较低的价格。

根据野村证券的报告，亚洲的宽松周期已基本结束，尽管许多经济体的通货膨胀仍然相对低迷。在这一背景下，北方和南方经济体之间的货币政策分歧逐渐显现。 在一份近期的报告中，野村证券提出，尽管通货膨胀在许多国家保持在较低水平，但亚洲大部分地区的宽松周期已经基本完结。这家银行指出，增长动力的改善、政策利率接近中性水平以及中央银行希望保留政策空间的意愿，促使各国采取更加谨慎的立场。此外，尤其是房价上涨带来的金融稳定顾虑，也在限制一些地区进一步降息的空间。 这一谨慎态度与美国的预期形成鲜明对比，野村的美国经济团队继续预测美联储将在2026年进行两次降息，因此，该银行建议亚洲可能在紧缩政策方面逐渐与美国脱钩。 在该地区内部，野村识别出了一种政策分裂。在韩国、新西兰、澳大利亚和马来西亚，宽松周期被视为结束，反映了更强的增长动能。野村预计，马来西亚国家银行将在2026年第四季度加息，以预防金融稳定风险的累积，而新西兰储备银行预计将在2027年恢复加息。 日本的情况则稍有不同。野村预计日本银行将在2025年12月再加息一次，随后将暂停至2026年，届时核心通胀率将逐步回落至2%以下的目标。 相反，其他亚洲经济体预计将继续保持宽松倾向。野村预测，印度、泰国、印度尼西亚和菲律宾将进一步降息，原因在于增长放缓和通胀压力微弱。在中国，野村预计将进行10个基点的温和降息，但认为财政政策将在2026年春季起发挥更大作用，特别是通过政策性银行向地方政府增加贷款。 野村强调，全球经济增长加快和中国国内需求强劲是主要的向上风险，但同时也警告称，美方需求疲软、贸易紧张关系恶化或人工智能相关投资的急剧调整都可能会扰乱经济前景。

美国决定将针对中国半导体进口的新关税推迟至2027年6月，这一举措标志着华盛顿在管理与北京的贸易紧张关系方面采取了战术性的努力，同时也保持了不采取更严厉行动的选项。 根据路透社的报道，美国贸易代表办公室表示，将在经过一年的第301条调查后，对中国的“传统”或旧一代芯片征收关税，但此措施将在2027年6月才会生效。具体的关税率将在实施前至少30天公布，这为未来的政府保留了灵活性。 根据拜登政府发起的调查，得出的结论认为，北京的产业政策是一种不合理的尝试，旨在主导全球半导体行业，并对美国商业构成了负担。现任特朗普政府选择推迟执行这一决定，被广泛视为旨在在对技术和重要矿物的敏感谈判中稳定与中国的关系。 对此，中国强烈反对计划中的关税，警告称将贸易和技术政治化将破坏全球供应链，并最终证明适得其反。北京还重申，如果关税实施，它将采取措施捍卫自身利益。 这一延期决定是在华盛顿试图缓解美中贸易关系中的压力点之际作出的。最近，中国对稀土金属施加了出口限制，这些金属是全球科技制造的关键原材料。同时，美国立法者也在进行平行谈判，关注国家安全风险。 半导体行业也在关注另一项潜在范围更广的第232条调查，该调查最终可能导致对来自多个国家的芯片及相关产品征收关税。至今，美国官员暗示，任何这样的行动在短期内不太可能发生。 总体而言，这一推迟决定突显了一个经过审慎考量的方法：维持对中国半导体行业的影响力，同时优先考虑短期贸易稳定和供应链韧性。 对于美国的科技股而言，将中国芯片关税推迟至2027年消除了近期政策负担，尤其是对于与复杂全球供应链相关的半导体公司而言。以英伟达为例，尽管其最先进的人工智能芯片仍受到严格限制，但政府对向中国运送较低层次处理器的潜在审查的意愿，以及关税的推迟，表明了一个更务实的方法，优先考虑贸易稳定和收入的持续性，而非立即的升级。 对于英伟达来说，中国即使在出口管制下仍然是一个具有战略意义的市场，而明确表明新关税不会很快生效有助于降低对需求、库存规划和定价的不确定性。更广泛来看，这一举措有利于美国的硬件厂商和半导体供应商，这些公司一直在应对出口管制、关税以及地缘政治风险的复杂局面。通过将关税行动推迟到下一个政府周期，华盛顿有效降低了近期供应链中断或报复性措施的可能性。 股市可能会将这一延期视为对该行业的适度积极信号，尤其是对于盈利可见性和全球销售曝光度是关键估值驱动因素的超大型科技股。然而，长期风险仍然存在：关税尚未取消，2026年以后的政策不确定性将继续限制对有意义中国市场曝光率半导体公司的估值倍数。

韩国中央银行（Bank of Korea）近日表示，韩国国民养老金（NPS）已启动一项新的战略外汇对冲框架，这标志着当局在寻求稳定韩元方面采取了重要举措，以应对日益加剧的货币波动。 NPS是全球最大的养老金基金之一，拥有大量海外投资，传统上其外汇对冲水平相对较低，允许外汇波动直接影响收益。在新的方法下，该基金将在市场压力加大或汇率剧烈波动时，能够以更系统化和战略性的方式启用外汇对冲。 该措施是在韩元面临持续贬值压力的情况下采取的，这种压力是由强势美元、全球风险厌恶以及资本外流的担忧驱动的。较弱的货币提高了进口通胀风险，复杂化了货币政策，增加了当局对急剧或无序汇率波动的敏感度。通过激活战略对冲，NPS有效地成为美元卖出和韩元需求的来源，帮助抵消对货币的下行压力。 值得注意的是，该机制旨在作为风险管理工具，而不是直接的外汇干预。对冲决策将基于规则，并与投资组合管理目标保持一致，而不是针对日常市场进行操作。尽管如此，鉴于NPS庞大的海外资产规模，其对冲活动在很大程度上可能会影响外汇市场动态。 韩国银行已将这一倡议视为在不完全依赖利率政策或明显市场干预的情况下，加强金融稳定的更广泛努力。这也允许当局依靠国内机构流动性来平抑波动，同时保持外汇储备，避免直接干预带来的政治敏感性。 对于市场而言，战略对冲的启动为韩元的政策背景增加了重要的新层面。尽管这并不意味着具体的汇率目标，但它发出了对持续疲软和过大波动的更低容忍度的信号。这也可能在全球压力时期对投机性做空韩元的行为形成威慑。 总体而言，此举强调了韩国在外汇管理上日益务实的态度，融合了货币政策、机构资产负债工具和沟通，以控制波动的同时保留政策灵活性。 此外，韩国还推出了一系列税收措施，旨在鼓励资本流回国内，减少家庭的货币相关风险。有关当局表示，零售投资者在出售海外股票时，如果将收益再投资于国内，将免征资本利得税。政府还将增加对那些将海外收益汇回的公司的税收激励，同时为对冲外汇风险的零售投资者提供新的税收优惠。

中国人民银行（PBOC），作为中国的中央银行，负责设定人民币（也称为CNY或RMB）的每日中间价。当美元对人民币的中间价高于预期时，通常被解读为人民银行在抑制人民币升值压力，例如今天的情况。 —— 在昨日交易中，离岸人民币（CNH）升值，突破7.02美元，为2024年10月以来的最高水平。 随着周三美元/人民币交易的开启，该货币对跌至2024年9月30日以来的最低点。正如我之前提到的： 来自三村敦的言论警告汇率出现过度和单边走势，促使市场重新评估空日元的头寸，这加强了当局对新一轮波动的敏感性。 这篇文章今日人民银行将美元/人民币基准汇率设为7.0471（预估为7.0240）最初出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

2023年11月，特斯拉在英国的销售额大幅下滑，反映出整个欧洲电动车市场的疲软趋势。随着竞争加剧和消费者偏好的变化，特斯拉面临着前所未有的市场压力。 根据行业追踪机构New AutoMotive的初步数据显示，特斯拉在英国的注册量较去年下降了19%，降至约3800辆。而机动车制造商和贸易协会的数据则显示，下降幅度超过17%。尽管这两组数据因统计方法略有差异，但均显示出特斯拉在欧洲重要电动车市场的势头明显减弱。 英国的疲软情况与欧洲其他地区的急剧下滑相呼应：德国的特斯拉销售在11月报告下降了约20%，而法国及其他多个欧洲市场的销售暴跌近60%。尽管挪威的需求相对强劲，但整体来看，特斯拉在欧洲的表现正面临持续的压力，而非简单的短期波动。 竞争加剧是特斯拉面临的一大挑战，尤其是来自中国制造商的竞争。在英国，BYD的注册量在11月暴增了三倍，这表明消费者对价格更低的电动和插电式混合动力车型的认可度不断上升。目前，英国消费者可以选择超过150款电动车型，从而大幅削弱了特斯拉的首发优势。 此外，特斯拉在欧洲也受到老旧产品线的困扰，尽管其正在推出更新版的畅销车型Model Y。随着品牌形象在近几个月中的减弱，特斯拉在本已竞争激烈的市场中又面临了一道逆风。 更广泛的英国汽车市场也显现出降温迹象。11月的全新汽车注册量减少，而电池电动汽车的销售也有所下降。相反，插电式混合动力车型的注册量上升，表明一些消费者在面对成本、补贴和充电基础设施的担忧时，更倾向于过渡性技术，而非完全转向电池电动车。 综上所述，11月份的数据强化了这样的观点：欧洲和英国已成为特斯拉运营环境的更大挑战。