在即将结束的2025年，法国的制造业活动略有回升，根据最终数据显示，PMI从初步的50.6上升至50.7，达到三年半以来的最高水平。新出口订单的强劲增长是推动市场情绪的重要因素，同时，员工就业状况也在这个月恢复了增长。 HCOB指出：“2025年以出乎意料的积极态势收尾。尽管近年来存在结构性挑战，但法国制造业在12月份的商业条件有所改善，这无疑是朝着正确方向迈出的重要一步。”展望未来，该行业可能会受益于国防和航空航天领域的大规模订单，特别是来自国外的订单，因为近年来出口需求显然比国内订单更具韧性。然而，持续的政治不稳定和由此带来的企业及家庭不确定性仍然是未来发展的主要阻碍。 经过几个月的收缩，法国制造业的生产在12月份基本实现稳定。强劲的出口订单是支持生产的关键，尽管供应链的压力和谨慎的客户行为依然限制了产出。此外，公司通过减少库存来满足订单，因此，自2022年以来持续下降的采购活动也开始接近稳定，可能预示着制造业将在明年迎来转机。 商业条件的轻微改善促使企业在经历了三个月的价格下调后再度提高售价，这很可能是为了刺激销售。 更多内容请访问：法国十二月最终制造业PMI 50.7对比50.6初步数据，原文首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

先前数据：50.6 2023年12月，意大利制造业的产出和新订单出现新一轮下滑，标志着该领域的显著退步。好消息是成本压力有所缓解，但就业条件也在当月受到影响。制造商进一步减少了劳动力数量，这标志着连续一个季度的裁员。 HCOB指出：“年末意大利制造业再次滑入萎缩，HCOB制造业PMI在12月降至47.9，较11月的50.6大幅下降。这一最新读数标志着自3月以来经营条件的最大恶化，迅速结束了上个月短暂的增长势头。此次下滑主要由于产出和新订单的再次下降，两者均以九个月来最快的速度萎缩。” “此次滑坡的影响广泛，其中消费品生产商报告了最显著的下降，而钢铁和汽车行业的挑战则造成了显著的阻力。出口订单也有所下滑，确认了11月反弹的短暂性，尽管下降的速度相比年初仍显温和。面对销售疲软，企业缩减了生产，并继续裁员，标志着连续一个季度的裁员。同时，企业还减少了采购，并耗尽了输入库存以适应较弱的生产需求。” “在成本方面，需求的减弱有助于缓解通胀压力，输入价格增长从11月的三年高点有所放缓。这使得制造商能够提供轻微的折扣，尽管价格削减仅为微幅。尽管面临严峻的背景，企业情绪略有改善，部分受到2026年新产品发布和市场扩展计划的支持。” 该文章的相关信息可以访问 意大利2023年12月制造业PMI 47.9对比预期50.0，首次发布于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期发布的西班牙12月制造业采购经理人指数（PMI）数据引起了市场的广泛关注。在这一数据中，西班牙的制造业PMI为49.6，低于市场预期的51.0。这一现象不仅反映了西班牙制造业的现状，也为行业未来的发展带来了新的思考。 PMI是衡量经济健康状况的重要指标，50的分界线代表着制造业的扩张和收缩。值低于50意味着制造业活动的减少，而西班牙12月的49.6则显示出制造业正在面临一定的压力。这一数据可能与全球经济放缓、供应链问题以及对未来经济走势的不确定性密切相关。 分析师认为，西班牙制造业在经历了疫情后的恢复阶段后，虽然仍在努力恢复增长，但当前的经济环境显然对其产生了制约。投资者和决策者需要密切关注这一趋势，以便采取适当的应对措施，以确保行业的稳定和增长。 总之，西班牙12月制造业PMI的下降警示着我们，需要更加关注行业的变化和未来的发展方向。希望未来的数据能够为我们带来更积极的信号。 更多信息，请访问 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

美联储在2026年可能将出现更为鸽派的转变，但国债收益率却可能保持坚挺。这并不是风险交易的好兆头，即便今天早期的资金配置流向可能为股市开年带来了更乐观的前景。尽管股票市场寄希望于进一步的上涨，但债券市场仍然值得关注，以防意外情况的出现。 截至目前，10年期国债收益率已经飙升至约4.18%。早前的高点触及4.195%，这接近测试关键的4.20%水平，而该水平自9月份以来一直限制着债券的抛售。 然而，美国30年期国债收益率今天已经上涨至4.87%，这是自去年九月初以来的最高点。那么，如果利率预计要下降，债券市场的投资者为什么又开始抛售了呢？ 我认为，这主要与美国的债务和财政考量有关。特朗普政府正在推动创纪录的债务发行，这不断向市场注入更多的债券。这就引出了一个简单的供需关系，为什么价格在下跌而收益率在上升。 不过，考虑到财政担忧，以及美国将继续面临高额预算赤字的事实，持有美国国债的风险和期限溢价将持续承受向上的压力。从这样的角度来看，尽管经济数据有所冷却，特别是在劳动力市场的状况下，收益率仍呈上升趋势，这也是一个相当合理的推测。 随着30年期收益率可能缓慢逼近5%的大关，这可能在新年初给风险交易再带来新的波动。 本文来自HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期，英国国家统计局发布的数据显示，2023年12月的房价出现了-0.4%的下降，尽管市场预期为+0.1%的增长。这一意外的降幅引发了市场的广泛关注，许多专家开始分析其背后的原因以及对未来房市的潜在影响。 首先，我们需要考虑到影响房价的多种因素。今年以来，随着通货膨胀压力的持续，加之利率上升的影响，购房者的购买力受到了显著制约。这些经济环境的变化，使得许多潜在购房者选择观望，导致市场需求放缓。 其次，政府政策的变化也在一定程度上影响了市场动态。虽然政府已经推出了一系列支持住房市场的政策，但面对相对严峻的经济形势，这些措施的有效性受到考验。房贷成本的上升，使得购房的门槛加高，这无疑会抑制购房需求。 更值得关注的是，市场心理对房价的影响。消费者对于未来经济走势的预期，直接关系到购房决策。若市场普遍预期未来经济形势仍旧严峻，那么这一心理将进一步压制购房需求，形成恶性循环。 综上所述，尽管12月Nationwide房价出现了意外的下滑，但这并非个案，而是多重因素交织作用的结果。未来，房市将如何发展，值得我们继续保持关注。

大家新年快乐！希望大家在假期中依然享受愉快的时光，因为市场在下周之前仍然处于观望状态。随着从圣诞节到新年这段时间的休整，活动和流动性会逐渐回升。今天并没有特别值得关注的重要到期日，因为许多市场参与者仍在休假，缺乏兴趣和交易意愿。完整的到期日列表见下。 接下来的一周，市场活动会逐渐增多，因此在到期日的动向上不必期望过多。年初的头寸流动也是主要货币的重要考量因素，因此这是需要重点关注的地方。 不过在新年的早期阶段，贵金属仍将是关注的焦点，今日黄金和白银再次开始反弹。黄金上涨1.5%，目前价格为4378美元，而白银上涨3.9%，现价约为74.05美元。 相关内容请访问 2023年1月2日纽约10点外汇期权到期，该文章首发于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

全球经纪商STARTRADER在品牌重塑中推出了全新的视觉形象。自成立以来，该公司一直致力于增强与客户、合作伙伴及机构业务之间的信任。 这次重塑将在品牌视觉识别中得到体现。为了与新推出的标语“基于信任，推动成长”相一致，更新引入了更为简约和精致的设计方向。通过采用更柔和的色彩和更清晰的构图，该形象如今反映出经纪商对提供更自信、沉稳、以客户为中心的体验的承诺。 品牌的使命和愿景现在更加重视人和长期关系。可及性、透明度和赋权的理念强化了品牌深植于信任之中。当然，品牌形象与产品供应密切相关，反映了STARTRADER持续改进其产品的努力，这一进程已在推进，也将继续确保增长始终扎根于客户的需求、自信和一致性之中。 在内部，重塑赋予团队在每次互动中提供一致且更具思考性的体验的能力。STARTRADER的员工在不同部门之间的共同努力下，使新品牌形象得以生动呈现。 随着年度的推进，品牌的演变将通过STARTRADER的各个接触点得以体现，从数字平台和沟通方式到客户和合作伙伴的互动，以及与其他品牌的赞助合作。这一定位突显了经纪商在巩固可靠性的同时，继续扩展全球业务范围、产品供应和机构能力的专注。 关于STARTRADER STARTRADER是一家全球CFD经纪商，为客户提供在线交易金融工具的机会。STARTRADER同时服务于合作伙伴和零售客户，客户可以使用MetaTrader平台、STAR-APP以及STAR-COPY进行交易。 作为一家全球经纪商，STARTRADER将以客户为先的原则作为核心。公司在5个法域（ASIC、FSA、FSC、FSCA和SCA）注册，秉持强有力的治理和可持续增长。

摘要： 韩国银行行长瑞昌容表示，中央银行将重新审视其对未来利率路径的前瞻性指引框架。 瑞行长警告，过度贬值的韩元可能会损害国内企业，并加剧通胀压力。 他表示，USD/KRW汇率超过1400似乎与韩国的经济基本面脱节。 韩国银行不会支持可能破坏外汇稳定的美国投资决策。 当局正在考虑扩展针对小企业的特殊贷款计划。 瑞行长还呼吁对养老金基金的海外投资进行全面审查，考虑到外汇影响。 —— 韩国银行对外汇波动的担忧日益加剧，行长瑞昌容警告称，目前韩元的贬值程度与韩国的经济基本面越来越不匹配，可能会加剧国内通胀压力。 瑞行长表示，中央银行将重新审视其对未来利率路径的前瞻性指引，这表明政策制定者正在重新评估市场对货币政策信号的解读。虽然他没有承诺进行政策转变，但这些评论暗示了对金融状况，尤其是货币波动的高度敏感。 瑞行长强调，持续的韩元贬值可能对国内经济产生更多的负面影响。他警告称，汇率贬值可能通过提高进口成本和挤压利润来加重韩国企业的负担，同时在价格稳定仍然是主要政策焦点的时候，加大通胀压力。行长补充道，USD/KRW汇率在1400以上的交易水平似乎与韩国经济的基本面非常不匹配，再次强调了当前外汇水平可能与实际经济条件不符。 韩国银行行长还明确表示，在跨境投资决策方面，官方不会同意任何可能威胁外汇稳定的美国投资。这些言论突显了官方对大规模资本外流的担忧，特别是来自机构投资者的资金流出，可能会加剧货币波动。 在这一背景下，瑞行长指出，政策制定者认为有必要全面审查养老金基金的海外投资策略。 更多信息，请访问 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近日，美国商务部对意大利面进口的反倾销税进行了大幅调整，原本有可能迫使生产商退出美国市场的高达92%的关税，现已降至针对La Molisana的2.3%和针对Garofalo的13.9%，其他大多数生产商面临9.1%的关税。这一改变在经过意大利政府和行业团体数周的游说后得以实现。 虽然新决定为意大利面类产品提供了一定的市场保护，但意大利面出口商仍需面对15%的欧盟进口附加关税，这在一定程度上限制了整体减负的效果。预计到3月11日，最终的反倾销审查结果将会公布，市场上仍存在一定的不确定性。 这项决定将有助于保护每年约7.7亿美元的意大利面出口到美国的市场。特朗普政府在这个问题上的反复无常，引发了许多品牌对退出美国市场的担忧。随着初步提案的重新审视，意大利生产商和政策制定者对于之前的高额关税反应强烈，认为这样的关税将会使他们面临市场禁入的风险。 意大利总理乔治亚·梅洛尼的政府将捍卫意大利的面食出口视为高优先级，不仅是贸易争端，更是国家经济和文化的重要问题。意大利官员和企业高管私下表示，他们质疑更广泛的美国保护主义政策是否影响了初步裁定的严厉程度，尽管美国官员否认了这一观点，坚持认为该决定是基于技术标准。 美国商务部表示，更新后的分析显示意大利生产商已经解决了许多先前提出的担忧，并重申了对公正透明流程的承诺。尽管如此，整体贸易环境仍然严峻，意大利面出口商必须应对来自欧盟进口的单独15%关税，表明市场环境的限制仍未消除。