近日，美国财政部成功发行了690亿美元的2年期国债，吸引了市场的广泛关注。这笔国债的发行收益率为3.571%，相对于近期的市场收益率水平而言，体现出了较为强劲的需求。 在当前的经济环境中，投资者对短期国债的兴趣显著上升。这一现象不仅表明了市场对未来利率走势的预期，也反映了投资者在面对通货膨胀和经济不确定性时，寻求安全投资的倾向。 根据市场最新动态，2年期国债的收益率上升至近十年来的高点。分析师表示，随着美联储可能继续加息以应对高通胀，短期国债的吸引力仍然较高。此时，此次国债的成功发行无疑为全球投资者提供了一个重要的投资机会。 通过这次发行，美国财政部不仅筹集了必要的资金以支持政府开支，同时也进一步巩固了市场对美国国债的信心。在此背景下，对于寻求固定收益投资的投资者而言，2年期国债显然是一个值得关注的选择。 欲了解更多详情，请访问 美国财政部以690亿美元发行2年期国债的文章，并在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理 上获取更多金融市场信息。

根据最新的《米色书》报告，经济表现出适度增长，但增长速度并不迅速。这一现状反映出目前的经济环境颇为特殊，就业风险向下而通货膨胀则有上行压力。尽管经济的某些方面仍然表现良好，但在炎热的夏季，劳动力市场已显现出一定的疲软迹象。 在这样的背景下，我们需要重新审视通货膨胀的焦点，并努力使其朝着更加均衡的方向发展。政策制定者们将重点关注劳动力市场、增长数据以及通货膨胀数据，以判断现行政策是否仍然适应当前形势。若发现政策存在偏差，我们也有措施来进行调整。 值得注意的是，整体家庭财务状况良好，目前并未出现显著的金融稳定风险。然而，劳动力市场的强度似乎也不再那么稳固，我们不能再将其视为完全健康。 在股市方面，NASDAQ指数下滑至新的交易日低点，这也再次提醒我们，不应单纯追求金融资产的价格目标，而是要关注更广泛的经济指标及其对政策的影响。 总的来说，当前的经济形势要求我们认真分析并主动适应，以确保政策能够有效应对未来的挑战。 欲了解更多信息，请参考《问题与回答：米色书显示适度增长但并不迅速》。 本文首发于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

2025年9月23日 经济展望 主席杰罗姆·鲍威尔 在2025年经济展望午餐会上，地点：罗德岛沃威克大普罗维登斯商会 感谢大家，很高兴再次来到罗德岛。上一次我有机会与大普罗维登斯商会交流是在2019年秋季。那时我提到过，“如果展望发生实质性变化，政策也会随之调整。”很显然，我们当时并不知道疫情会随之而来！ 就在几个月后，新冠疫情的到来使得经济和政策以一种无人能预测的方式发生了急剧变化。在国会、政府和私营部门的共同努力下，美联储的积极回应帮助避免了对经济造成历史性的严重下行风险。 新冠疫情在经历了全球金融危机之后，紧接而来。接连发生的两场历久弥新的全球性危机给我们留下了深刻的伤痕，这些伤痕将陪伴我们许久。在全球民主国家中，公众对经济和政治机构的信任受到挑战。作为公务员，我们必须专注于在风暴中坚持我们应履行的重要使命。 在这一动荡时期，像美联储这样的中央银行不得不开发创新政策，以在危机时期实现法定目标，而不是用于日常经济管理。尽管经历了这两场独特而巨大的冲击，美国经济的表现却与其他大型先进经济体相当，甚至更好。我们必须不断回顾，从这些艰难的岁月中吸取正确的教训，而这一过程已经持续了十多年。 如今，美国经济在贸易、移民政策以及财政、监管和地缘政治领域的重大变化中显示出韧性。这些政策仍在不断演变，其长期影响还需要时间来观察。 最新数据显示，经济增长的步伐有所放缓。失业率虽然较低，但略有上升。就业增速减缓，失业的下行风险上升。同时，通胀近期有所上升，并保持在相对较高的水平。近期情况表明，风险平衡发生了变化，这促使我们在上周的会议上把政策立场调整得更接近中性。 今年上半年国内生产总值（GDP）增长约为1.5%，低于去年的2.5%的增长率。增长放缓主要源于消费者支出减少。住房市场活动依然疲弱，但在设备和无形资产上的商业投资有所回暖。正如九月份的《米色书》所述，企业仍在表示不确定性影响了他们的前景。消费者和商业信心的措施在春季急剧下降，虽然近期有所回升，但同年初相比仍然较低。 在劳动力市场上，员工的供需双双显著减缓，这是一种不寻常且具有挑战性的现象。在这个动态性较差且相对温和的劳动力市场中，失业的下行风险上升。八月份失业率略微上升至4.3%，但过去一年维持在相对低位。最近几个月，工资岗位增速急剧放缓，雇主平均每月新增仅29,000个岗位。最近的就业增长似乎低于维持失业率不变所需的“盈亏平衡”水平。但其他多个劳动力市场指标保持大致稳定，例如职位空缺与失业人口之比保持在1附近，同时，失业保险的初次申请也大致持平。 通胀虽然已显著减轻，但相对于我们2%的长期目标来说仍处于较高水平。最新数据显示，截至八月份，个人消费支出（PCE）整体价格在过去12个月内上涨了2.7%，高于2024年八月的2.3%。剔除波动较大的食品和能源类别，核心个人消费支出（PCE）价格上个月上涨2.9%，也高于一年前的水平。商品价格在经历去年下跌后，也推动了通胀回升。来自即将到来的数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了更高的关税，而不是更广泛的价格压力。服务的去通胀仍在持续，包括住房。近期通胀预期的短期指标整体上升，主要是受到关税消息的影响。然而，超出未来一年，大多数长期预期指标仍与我们的2%通胀目标保持一致。 关于贸易、移民、财政和监管政策显著变化的总体经济影响仍有待观察。一个合理的基本假设是，与关税相关的通胀影响可能会相对短暂——这是一种一次性价格水平的变化。“一次性”上升并不意味着“立刻”发生。关税上调可能需要一些时间才能通过供应链完全反映出来。因此，这一价格水平的“一次性”上涨很可能会分散到多个季度，并在此期间表现为较高的通胀。 但围绕通胀走势的不确定性仍然很高。我们将仔细评估并管理更高且持续的通胀风险。我们将确保，这一价格的“一次性”上升不会演变为持续的通胀问题。 【货币政策】短期内通胀的风险倾向上行，而就业的风险倾向下行，这种局面非常具有挑战性。双边风险意味着没有一种无风险的路径。如果我们过于激进地放松货币政策，可能会留下通胀问题未解决的后果，并需要在未来逆转以恢复2%的通胀。而如果我们过长时间维持限制性政策，劳动市场可能会不必要地趋软。在我们的目标存在紧张关系时，我们的框架要求我们在这两个目标之间找到平衡。 失业的下行风险上升使风险平衡发生了变化。因此，我们在上次会议上认为调整政策立场为一个更中性的方向是合适的，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%到4.25%。这一政策立场我认为依然略显紧缩，使我们能够灵活应对可能出现的经济发展。 我们的政策并非按预设路径进行。我们将继续根据进来的数据、不断演变的展望以及风险平衡来决定适当的政策立场。我们承诺支持实现最大的就业和将通胀持续地恢复至2%的目标。我们在这些目标上的成功对所有美国人都至关重要。我们理解我们的行动将影响全国的社区、家庭和企业。 再次感谢大家的热情接待。 本篇文章的完整内容首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理

在当前经济形势下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期的表态引发了广泛关注。他指出，就业市场的下行风险已经改变了风险的整体平衡，这一变化促使美联储考虑降息的必要性。 鲍威尔的发言强调了经济指标之间的复杂相互作用，尤其是在就业数据低于预期的情况下。他指出，尽管经济依然表现强劲，但就业市场的疲软可能对未来的经济复苏构成威胁，从而增加了降息的可能性。 在分析这一现象时，专家们认为，降息能够刺激经济增长，降低借贷成本，从而鼓励企业投资和消费者支出。这在一定程度上可以缓解就业市场的压力，然而，长期依赖低利率政策可能会带来其他风险，包括资产泡沫和通货膨胀的潜在威胁。 因此，投资者和决策者需要密切关注即将发布的经济数据和美联储的政策动向。这些因素将直接影响市场走势和投资决策。未来几个月，鲍威尔及其团队的政策选择将是关键，如何平衡经济增长与风险管控，是目前经济政策制定者面临的重大挑战。 总之，鲍威尔的最新讲话不仅揭示了美联储对就业市场的关注，也为市场参与者提供了重要的决策依据。随着经济环境的不断变化，做好对未来政策的前瞻性分析显得尤为重要。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天将在大普罗维登斯商会发表讲话，主题为经济展望。此次午餐会备受关注，特别是在美联储最近宣布将利率下调25个基点之后。 鲍威尔在降息后的发言中明确表示： 此次降息是出于“风险管理”的考量，旨在防范因就业风险上升而产生的不利影响，同时在通胀仍高于目标的情况下作出反应。 美联储对其双重任务（通胀与就业）的看法正在发生变化：目前风险的平衡比以往更为均衡。失业风险（由于经济进一步降温或减弱）比之前大，而通胀持续高企的风险则稍有减轻，尽管仍然存在。 美联储并未设定固定的政策路径，未来的决策将根据经济形势的变化而调整。 鲍威尔的讲话将帮助我们更好地理解美联储对当前经济形势的观点及其未来的政策走向。这些信息对于投资者和经济学家来说都至关重要。 欲了解更多信息，请阅读相关报道 美联储主席鲍威尔称降息是“风险管理”决策。 本文章最初发布于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

今日欧洲主要股指的收盘情况显示出大多数指数上涨，唯有英国FTSE 100指数略微下跌，成为唯一的例外。 收盘数据如下： 德国DAX指数上涨0.36% 法国CAC指数上涨0.54% 英国FTSE 100指数下跌0.04% 西班牙Ibex指数上涨0.50% 意大利FTSE MIB指数上涨0.13% 随着欧洲交易员的离场，美国股市则显得参差不齐，道琼斯指数微幅上涨，标准普尔500指数和纳斯达克指数则出现下滑。目前市场快照如下： 道琼斯工业平均指数上涨29.84点，涨幅为0.06%，达到46,411.38点。 标准普尔500指数下跌12.43点，跌幅为0.19%，至6,681.32点。 纳斯达克综合指数下跌73.02点，跌幅为0.32%，至22,715.95点。 在美国债券市场，收益率变化不大，投资者在等待下午1点的两年期国债拍卖。 有关更多信息，请参阅今日欧洲主要股指收盘走势分析，文章首发于HUBFX | 全球账户 | FX风险管理。

上周，新西兰元兑美元(NZDUSD)在FOMC利率决定后的强劲动能推动下上涨。此轮反弹将该货币对推升至关键目标0.5997，标志着不仅是8月13日的高点，也是从7月1日高点回落到8月低点的61.8%回撤位。在此水平上，卖方坚决防守，未能突破该水平为后续的反转埋下伏笔。 随后的下滑十分显著，该货币对重新跌破了一系列重要技术水平。首先，价格跌至100日移动平均线0.5959之下，随后突破了4小时图表上100日和200日移动平均线聚集区（约0.5907）。最终，价格也低于200日移动平均线，目前水平在0.58577。这一系列的突破显著抹去了FOMC消息带来的反弹，短期内的关注重回下行趋势。 然而，在本周的交易中，该货币对在确定方向上显得挣扎。价格行动在200日移动平均线之上和之下波动，显示出市场的犹豫和即将进入下一个动量推动前的喘息。目前，NZDUSD交易于0.5854，稍微低于该水平，卖方仍然保持着一定的控制权。 向下看，接下来的关键关注点在于0.58455附近的波动区域。若持续跌破此水平，则将吸引目光至几周内构建的下行低点——0.5830、0.5812和0.57989。若突破这一序列，将使市场偏向更加看空，打开更深下行目标的大门。 反之，若再次获得200日移动平均线0.58577之上的支撑，则买方将有机会进一步施压。第一个上行检查点将是0.5882，随后将进入4小时图表的100日和200日移动平均线区域（介于0.5905和0.59106之间）。一旦突破此处，将大大恢复看涨动能，并重新锁定8月高点。 目前，该货币对正处于十字路口，200日移动平均线作为即期的支撑和阻力转折点。在未来的交易中，投资者需要密切关注这一关键水平的变化。

WTI原油价格在今天达到了高点，暂时加入了‘全方位反弹’的潮流。特朗普在联合国的讲话中提到，欧洲正在减少对俄罗斯石油的采购，这为当前的油市增添了动力。此外，针对俄罗斯石油基础设施的持续攻击，也无疑是在美国的默认下进行，这进一步推动了原油价格的上涨。 从技术层面来看，9月份出现了一系列小幅上涨的低点。尽管这并不足以令人兴奋，但在这一年波动剧烈的油市中，它给予了我们一丝希望。 当然，需要指出的是，石油市场具有周期性，石油公司的利润在每桶64美元时并不足以支持其再投资，所以价格上涨只是时间问题。同时，特朗普在联合国将气候变化称为骗局，这也意味着在现任政府的领导下，化石燃料消费将不会受到任何限制。 本文最早出现在Something to build on? A small series of higher lows in oil，版权所有于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

上周末，AUDUSD遭受了严重压力，在FOMC决策后的关键摆动区域（0.6681和0.6694）上方未能维持涨势后，迅速回落。这一拒绝标志着转折点，卖方积极介入，迫使该货币对突破了8月反弹的38.2%回撤位0.65948。 在过去两个交易日，该货币对一直在底部测试这一回撤水平，未能重新占领该水平，但与此同时，价格一直保持在8月上涨的50%中位数0.65603之上。这使得该货币对在回撤指标之间陷入技术上的拉锯战，卖方试图进一步推低价格，而买方则继续捍卫更深的回调。 在今天的交易中，AUDUSD虽然出现了反弹，但快速失去了动力，卖方在下跌的100小时移动平均线（目前位于0.6612附近）上施加了压力。这一移动平均线限制了上行，强化了其作为买方需要突破的顶部阻力角色。拒绝在那里再次将价格压低，再次测试支撑位。 在下行方面，价格在另一个摆动区域（0.6589至0.6598）的顶部附近找到了新的买方，该区域恰好与之前讨论的38.2%回撤重叠。这一重叠使得该区域作为近期关键支撑位的论据更为强烈。为了让卖方完全重新掌控局势，他们需要将价格压制并维持在该区域之下，这将为测试50%回撤位0.65603打开大门。 目前，卖方仍然占据上风，只要价格保持在100小时移动平均线之下。然而，他们还有“工作要做”——特别是突破0.6589–0.6598支撑区，如果他们想要延续控制并推动更深的下行走势。 原文请查看：AUDUSD Technicals: AUDUSD sellers “stay in play” below the 100 hour MA. 该文章最早出现在HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.

今天的股市呈现出一个动态的格局，能源部门的股票上涨，而科技和消费者周期性部门则表现疲软。在市场波动影响下，投资者决策既充满机会又需谨慎。 能源部门蓄势待发 埃克森美孚（ExxonMobil，股票代码：XOM）上涨2.07%，引领能源部门的上涨，受到积极预测和强劲石油需求的推动。 雪佛龙（Chevron，股票代码：CVX）同样实现了2.28%的显著增长，反映出今天整个部门的信心。 科技及消费者周期性部门的挑战 亚马逊（Amazon，股票代码：AMZN）遭遇了2.28%的显著下滑，反映出投资者对消费者需求动态的担忧。 微软（Microsoft，股票代码：MSFT）下滑0.55%，象征着科技部门面临更广泛的竞争压力。 金融部门的混合信号 摩根大通（JPMorgan Chase，股票代码：JPM）上涨0.33%，显示出多元化银行服务的稳定性。 维萨（Visa，股票代码：V）则小幅下跌0.66%，因信用服务表现参差不齐。 整体市场分析 整体市场情绪依然混合，指数反映出各部门的特定运动。由于消费者行为和优先事项的变化，科技和消费者周期性部门面临挑战，亚马逊和微软的下跌正是其证明。 与此相对，能源部门蓬勃发展的趋势表明，投资者可能倾向于价值导向的投资，受到强劲能源需求的驱动。 策略建议 投资者可以考虑多样化投资组合，增持稳健的能源股票，同时在科技重仓配置中保持谨慎。 原文能源股上涨，主要科技股回撤最早出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。