加拿大制造业2025年的波动之路： tariffs、供应链与需求的共振与回落

2025年的加拿大制造业经历了前所未有的波动，外部环境的压力包括美国关税、全球供应链不确定性，以及大宗商品价格的持续波动。这一切共同塑造了行业的起伏轨迹，从数据看，第一季度保持相对稳健，销售额达到2179亿美元，同比增长与前季度相比略有上升；但第二季度则迅速陷入下滑，销售额降至2060亿美元，降幅约4.8%，成为疫情后最剧烈的季度回落。关税对加拿大商品的冲击尤以石油及煤炭产品、汽车及原材料金属行业为显著，四月单月同比下降2.8%，降至696亿美元，近半数制造商表示直接受关税影响。五月份的降幅继续扩大，至687亿美元，创自2022年1月以来的低点。

进入第三季度，销售出现了明显回升，环比增长2.8%，达到2123亿美元，为2022年第二季度以来的 strongest季度增幅，其中九月同比跃升3.3%，达到721亿美元，为自二月份以来的最高水平。运输设备与石油化工产品成为复苏的主力。

然而这一势头在第四季度再度放缓。十月销售下降1.0%，至715亿美元，化工品下滑6.0%、木材产品跌至9.0%并创自2020年7月以来的最低水平，受到美方关税引发的锯木厂关停等连锁反应，运输设备也下滑2.3%。六个省份的销售均出现下滑，安大略省与魁北克省领跌。十一月降幅进一步扩大至1.2%，至708亿美元，21个子行业中有15个录得亏损。汽车销售下跌至38亿美元，跌幅高达15.9%，为2022年10月以来的最低水平，全球半导体短缺对整车组装线及配件供应链造成持续冲击。汽车及零部件分别下跌6.3%与3.2%，而石油与煤炭产品则凭借价格回升与炼油厂维护停工结束而实现6.8%的增长，达到82亿美元。安大略省与不列颠哥伦比亚省继续引领省级下滑。库存与销售比率上升至1.72，表明需求疲软对供应的消化能力有限。

这一年中的趋势提示：关税与国际贸易摩擦对制造业的直接冲击，以及供应链断点在周期中断持续的情况下如何放大行业波动。尽管第三季度经历了显著的回稳，但四季度的下滑与区域差异提醒行业需要在政策、产业升级与市场多元化方面进行更深层次的布局。对投资者与行业观察者而言，关注点应聚焦于：关税与贸易政策的动态调整、国内供应链韧性建设、以及能源与材料价格的波动对制造业不同子行业的影响分布。

关于展望，尽管短期内仍需应对宏观环境的挑战，但若全球需求回暖、关税政策有所缓解，以及车用与能源相关行业的投资回补，制造业的周期性回升具备可预期性。专业分析与前瞻性策略将是帮助企业渡过波动期、把握结构性机会的关键。

原文信息来源与追踪数据：加拿大制造业销售在2025年的季度与月度数据，显示第一季度显著回升，第二季度和第四季度经历明显回落，第三季度则实现强劲反弹，行业分项的表现因子包括运输设备、石油与煤炭、化工与木材等。