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摘要： 进入出海凯特小程序 进入出海凯特小程序 银价在超过五年来最大单日下跌后稳定，跌幅达到9%。 黄金和白银正朝着自1979年以来最佳年度表现迈进。 中央银行的购买、ETF资金流入以及美联储的降息继续支撑金银价格。 银价在经历了超过五年来最大的单日9%下跌后，稳定在每盎司73美元以上。投资者在经历强劲的年末反弹后，消化了一波积极的获利回吐。周一的9%跌幅是银价自2019年以来最大的单日跌幅，这一波动短暂动摇了贵金属市场的情绪。 相比之下，黄金价格相对平稳，整体持平，此前经历了多年来最大的两个月跌幅。尽管短期动能有所减弱，但两种贵金属仍然有望录得自1979年以来最强劲的年度涨幅，这突显了2025年金银市场的巨大变化。 贵金属的结构性支撑仍然牢固。中央银行的购买持续处于高位，巩固了黄金作为储备资产的作用，尤其是在地缘政治不确定性和财政风险上升的背景下。同时，持续的ETF资金流入扩大了投资者的参与面，而美联储今年实施的三次降息降低了持有非收益资产（如黄金和白银）的机会成本。 然而，银价的上涨受到了额外因素的推动。近期中国的投机需求激增，推动上海期货交易所的溢价创下历史新高。这些高溢价标志着当地需求强劲，并导致全球供应链紧张，回响了今年早些时候在伦敦和纽约金库中看到的库存紧缩现象。 这些不平衡促使银价在年末前迅速上涨，市场因此在动能停滞后容易出现剧烈修正。最新的回调似乎反映的是头寸的解消，而不是基本面展望的根本变化。 展望未来，分析师预计波动性仍将保持高位，尤其是银价，在投机过度期间往往会放大黄金的波动。不过，随着货币宽松政策的实施、官方部门需求的强劲以及持续的供应约束，贵金属的整体前景在进入2026年时依然支持。 本文的原始文章可以访问 HUBFX | Silver steadies after sharpest sell-off in 5 years as metals head for best year since 1979。

周一的收盘价为7.0056。 进入出海凯特小程序 进入出海凯特小程序 中国人民银行通过7天逆回购操作向市场注入3125亿元人民币，利率保持在1.4%不变。 —— 人民银行每日美元兑人民币的参考汇率是亚洲外汇市场中最受关注的信号之一。 中国实施的是一种管理浮动汇率制度，人民币（元）允许在每日由人民银行设定的中央参考汇率或中点附近的预定区间内进行交易。目前的交易区间允许在岸交易期间，人民币的波动幅度为官方中点的正负2%。 每天早上，人民银行会根据一系列指标来确定中点。这些指标包括前一日的收盘价、主要货币（特别是美元）的变动、更广泛的国际外汇情况，以及国内经济因素，如资本流动、增长动能和金融稳定目标等。中点的确定并非简单的机械计算，而是允许政策制定者对市场预期进行指导。 一旦中点被公布，在岸USD/CNY可以在允许的区间内自由交易。如果市场压力导致人民币朝着区间的任一边缘波动，中央银行可能会介入以平抑波动。干预的形式可以是直接买入或卖出人民币、调整流动性条件，或通过国有银行进行指导。 因此，每日的中间价通常被解读为政策信号，而不仅仅是一个技术参考点。高于预期的人民币中点通常被解读为人民银行抵御贬值压力的迹象，而低于预期的中间价则可能表明对于较软人民币的容忍度，常常是对美元强势或国内经济阻力的反应。 在全球波动性加剧的时期，例如美国利率预期的变化、贸易紧张局势或资本流动压力，汇率中间价的意义进一步加深。 本文相关信息可查阅: PBOC sets USD/ CNY central rate at 7.0348 (vs. estimate at 7.0112)，最初发表于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

摘要： 进入出海凯特小程序 进入出海凯特小程序 韩国将在明年初发布一份MSCI指数升级的路线图。 此次举措目标是解决长期存在的可达性差距，这些差距使得韩国一直被视为新兴市场。 纳入后可能吸引大量外资，缩小“韩国折价”。 韩国经济财政部已确认，将于明年初宣布一份详细的路线图，旨在确保韩国纳入MSCI发达市场指数。这一长期目标可能重塑国际投资者流入该国资本市场的格局。 尽管作为亚洲第四大经济体，韩国在过去十多年里仍被MSCI视为新兴市场，并于2014年因可达性限制和监管障碍而被移出发达市场观察名单。尽管其他基准提供商如FTSE Russell将韩国归类为发达市场，但MSCI的分类对被动投资流入具有独特的影响，分析师估计，升级可能吸引数十亿美元的外资，因指数链接基金调整其配置。 政府计划的路线图预计将侧重于市场可达性提升，针对MSCI多次提到的结构性问题，如外汇市场的限制和投资者准入的障碍。最近的改革措施，包括扩大外国投资者的参与和可能的外汇市场开放，强调了首尔使其市场更具投资价值的更广泛战略。 韩国总统李在明公开表示，这一推动被视为结束所谓的“韩国折价”，这一术语用于描述韩国股票与发达市场同行之间的估值差距。在国外的讲话中，李将MSCI纳入与提升投资者信心及加深全球资本一体化联系在一起。 升级到MSCI发达市场指数并不是一蹴而就的。通常涉及一个临时观察名单阶段，为全球投资者调整提供时间，随后是对改革落实情况的长期评估。 对韩国而言，成功的意义不仅是其经济成熟度和市场基础设施的体现，还可能解锁显著的被动资金流入，提高流动性，增强其在全球投资格局中的地位。

中国人民银行（PBOC）预计将在全球协调时间凌晨01:15（美国东部时间晚21:15）设定每日美元/人民币（USD/CNY）基准汇率，这一固定汇率依然是亚洲外汇市场中受到密切关注的信号之一。 进入出海凯特小程序 进入出海凯特小程序 中国实行的是管理浮动汇率制度，在该制度下，人民币（元）可以在每日由人民银行设定的中心参考汇率（或中间价）周围的一定范围内交易。目前的交易区间允许人民币在官方中间价的基础上波动上下各2%。 每个上午，人民银行根据一系列因素确定中间价。这些因素包括前一天的收盘价、主要货币（特别是美元）的变动、国际外汇市场的整体状况，以及国内经济因素，如资本流动、增长动力和金融稳定目标。中间价的确定并非单一的机械计算，而是允许政策制定者对市场预期进行引导。 中间价一旦公布，岸上人民币兑美元（USD/CNY）便可在允许的范围内自由交易。如果市场压力使人民币向区间的任一边缘靠近，中央银行可能会出手来平抑波动。干预的方式可能包括直接买入或卖出人民币、调整流动性条件，或者通过国有银行进行引导。 因此，每日定价常常被解读为政策信号，而不仅仅是技术参考点。如中间价强于预期，通常被解读为人民银行正试图抵御贬值压力；而若人民币基准汇率较弱，则可能表明对较软货币的容忍，通常是在美元强势或国内经济面临头条的情况下出现。 在全球市场波动加剧的时期，例如美国利率预期变化、贸易紧张或资本流动压力等，基准汇率的重要性进一步攀升。对于投资者而言，这提供了对于北京货币优先级的洞察，平衡了竞争力、资本稳定性和金融市场信心。 有关人民币汇率的更多信息，请参见PBOC预计将美元/人民币基准汇率设置为7.0112 – 路透社预计，该文章首次于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上发布。

摘要： 进入出海凯特小程序 进入出海凯特小程序 特朗普警告伊朗重建武器计划可能面临军事打击风险。 伊朗紧张局势升温，可能导致油价风险溢价上升。 哈马斯解武压力加剧地区不稳定性担忧。 美国总统唐纳德·特朗普警告称，如果伊朗被发现恢复其弹道导弹或核武器项目，华盛顿可能会支持对伊朗实施另一场重大军事打击。同时，他还向哈马斯发出了严厉的最后通牒，要求其解武，否则将面临严重后果。 在海湖庄园与以色列总理本杰明·内塔尼亚胡会谈时，特朗普表示，最近的情报和媒体报道表明，伊朗可能试图在6月美国重大打击之后，在替代地点重新建立武器能力。他指出，华盛顿正在密切监测伊朗的活动，并补充说，任何新的升级将不会被容忍。 这些言论将市场的关注重新聚焦于伊朗在地区能源稳定中的作用。伊朗作为关键的石油生产国，位于霍尔木兹海峡等重要航运路线附近，是一个中心地缘政治节点。任何新的军事行动，甚至是加剧的威胁，可能会收紧供应预期，从而提升原油市场的风险溢价，并增加与能源相关资产的波动性。 伊朗在6月份与以色列进行过一次短暂而激烈的冲突，上周表示已进行新的导弹演习，这加剧了华盛顿和特拉维夫的担忧，认为紧张局势可能再次升级。虽然特朗普重申对达成谈判核协议的开放态度，但他的言辞强调，外交进程将取决于德黑兰的明确克制。 特朗普还对此次加沙局势表示关注，敦促在去年达成的停火协议的第二阶段取得进展。这一阶段包括国际维和力量的介入和脱离活跃战斗的过渡。然而，哈马斯拒绝解武，特朗普指责该组织破坏协议，并警告如果哈马斯不解武，以色列可能会恢复军事行动。 对油市来说，聚焦伊朗和加沙的双重压力使地缘政治风险紧密融入价格之中。即使没有立即的供应中断，涉及伊朗的冲突前景，直接或通过地区溢出，仍可能会通过将中东风险溢价持续支撑至2026年，从而支持原油价格。 文章出自：特朗普警告伊朗重建武器，维持中东油价风险溢价, 点击访问更详细报道。