黄金多头们等待了终生才迎来如此市场。
在短短六周内，从3350美元飙涨至3950美元，令人震惊。这一切的组成部分早已显现，放荡的财政支出和全球秩序的瓦解，但最终的触发因素却是：
- 美国非农 payrolls 的重大修正，导致市场对鸽派美联储的定价
- 特朗普解雇了BLS的负责人，并试图解雇莉莎·库克
这可以简单地概括为：我们将在财政和货币两方面都采取激进的策略。再加上美国的孤立主义和对美国军事力量的不可预测的评论，使得央行和投资者对美元的需求崩溃。相反，世界正转向黄金。
今天，黄金又上涨了67美元，最高达到了3956美元。这是首次突破3950美元，所有的目光现在都集中在4000美元，这无疑将触发一些利润回吐。
在过去六周内，商品和商品生产商都大幅上涨，投资者正在寻找价值。
目前通过一些TD演示文稿，矿业公司并没有定价便宜，而这通常是在重大商品变动时应有的表现（尽管这些通常是周期性驱动的）。
以下是2026年顶级黄金生产商的自由现金流收益率（基于最新市场价，尽管是周五的数据）：
- AEM 6.1%
- B 8.1%
- KGC 8.6%
- NEM 7.0%
即使是中型和小型生产商，寻找十几个百分点的自由现金流收益率也很困难，尽管一些确实处于矿产开发周期中。有些公司的EV/EBITDA和P/NAV数据更好，但在最佳情况下，这些数据也是有问题的。由于行业在一段时间内受到资本限制，杠杆率持续较低。
这篇文章最初发布于 黄金突破3950美元，朝着另一个纪录高点奔跑。矿业公司便宜吗？，来源于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
