近期贵金属市场的强势动能似乎有所减退，尤其是白银相较于黄金更易受到冲击。这轮下跌的原因并不清晰，昨天几乎所有市场都在同步走弱。市场上有传言称中东局势可能有军舰增援，但油价的下跌使这一解释可信度下降。夜间市场有传言称特朗普可能宣布美联储主席人选，且大多指向凯文沃什。市场对沃什的鹰派立场做出了反应，尽管历史立场不能保证未来的走向。白银与黄金在过去几个月的叙事高度重叠，核心主题包括去美元化、地缘政治紧张等因素。由于缺乏明确的看跌催化剂，价格更多靠惯性上行，市场短期可能出现FOMO效应，当前的价格并非短线所能完全证明的合理区间。自上周起，我对短期前景转向更偏空，因为市场似乎已经逼近拐点。若条件在二月得到满足，贵金属可能迎来本轮行情的首个负月。下周最重要的催化剂可能是美国非农就业数据NFP。近期请愿与初请失业金数据改善，显示劳动力市场的活动在回暖。若NFP数据强劲，利率预期将再次走高并引发鹰派再定价，从而对银价构成压力。其他高端数据也可能在数据强劲时对银价施压，但NFP应成为本周的核心事件。若没有出现明显的负面催化剂，银价或将继续保持上涨势头。日线技术分析显示，银价自昨日起下跌超过20%，出现明显的获利回吐。从风险管理角度看，若价格在主要趋势线附近形成有利的风险/回报，买方仍具进入多头的机会，目标可能是追随新高。4小时图上，价格跌破定义多头动能的趋势线，通常被视为动能下降的信号，后续可能出现更深的回撤。卖方可能在被突破的趋势线附近介入，设定风险点以推动至下一趋势线。买方方面，若能突破并向上运行，或重新吸引多头买盘并朝着新高推进。在1小时图上，当前形成一个小幅下降趋势线，卖方预计将沿此趋势线继续推动新低；若价格突破向上，可能增强多头信心并接近下一下降趋势线，甚至试探110.00水平。综合来看，若未来数据持续向好且缺乏明显的负面催化剂，银价可能在趋势内维持韧性；若出现强烈的鹰派信号，银价则更可能走低。
