英特尔的转型故事终于开始显现成效。尽管在第四季度的指引中出现了轻微的失误，但彭博社高级半导体分析师Pindu Sivani表示，这主要是一个误解。市场共识预估错误地包含了英特尔不再报告的Altera收入，这源于其退出Altera业务。
经过调整后，英特尔的第四季度指引实际上非常稳健，此前第三季度的业绩超出了市场预期。Sivani表示，公司的工艺技术和成本效率的持续执行支持了可靠的复苏叙事。
英特尔的18A节点进展以及亚利桑那州的产能扩展，创造了Sivani所称的结构性成本优势，这将随着时间的推移改善利润率。她强调了毛利率轨迹和运营支出纪律的改善，指出这些指标表明英特尔正在恢复运营控制。
政府合作、NVIDIA的协作以及软银的投资为英特尔的长期发展提供了支持，尽管目前尚未对短期收益产生重大影响。Sivani指出，这些发展对英特尔的代工目标和在美国半导体生态系统中的定位具有战略重要性。
虽然关于英特尔能否在蓬勃发展的AI芯片制造竞争中保持竞争力的问题仍需观察，Sivani将其称为“静观其变的游戏”。她表示，公司无法立即证明其竞争力。
尽管对英特尔的情绪有所改善，但最近股票的上涨主要源于对政策支持和合作伙伴关系的乐观展望，而非立即的盈利能力。正如Sivani强调的，未来一年的执行将决定英特尔的复苏是否真正扎根。
耐心、纪律和持续交付将是关键。然而，我想补充一点，积极的盈利结果只是故事的一部分。
在期权市场中，盈利前预期变动约为9.1%。英特尔公司（INTC）在盘后收于41.63美元，较正常交易时段收盘上涨约8.4%，几乎与期权市场的预期完全一致。盘后交易的高点是41.61美元，因此在实际操作中，英特尔的目标区间达成得非常精准，考虑到正常的买卖差价。
这一实现表明，耐心的获利者和编程交易的算法已经准备好在预期变动达到时锁定收益。这自然引发了一个问题：对于希望现在入市的零售投资者和交易者来说，是否仍然有很多“肉”可取？
如果您已经持有英特尔股票并在考虑是否减少一些仓位，此时可能是一个合理的点位，例如，可以按20%的比例稀释部分头寸，符合专业交易者在完全定价变动时管理风险的常见策略。
相反，如果您是空头交易者，这可能是值得关注的区域。毕竟，自2025年初以来，英特尔股价上涨了约103%，而且股票现在正触及其期权隐含上限，这可能是考虑进行空头曝光的战术性有利区域，特别是如果在接下来的交易中价格稳固或形成下降通道（潜在的牛旗）形态。
盈利结果确实良好，但是否真的那么理想，以至于立即再有更大上涨潜力？最终，更广泛的市场走向，特别是纳斯达克指数在新历史高点附近的下一步，将在很大程度上决定英特尔是继续上涨还是开始降温。即将到来的其他科技公司财报也可能为接下来的趋势提供重要线索。
