今天，美联储预计将正式开启朝向中性利率的旅程，此前在2024年12月进行了最后一次降息。让我们分析一下市场的定价情况以及可能引发预期重新定价的惊喜因素。
声明
美联储应该承认劳动力市场的疲软，同时保持对高通胀和不确定性的表述。在量化紧缩（QT）方面不会有变动。在表决方面，我们预计大多数参与者将支持25个基点的降息，其中两到三人可能会支持50个基点的降息（包括Miran、Waller和Bowman）。另外，可能会有一位参与者支持保持利率不变（Schmid）。
潜在的惊喜:
- 50个基点的降息（非常鸽派）
- 超过三位成员支持50个基点的降息（鸽派）
- 不降息（非常鹰派）
- 对25个基点的降息没有异议（稍微鹰派）
- 只有Miran支持50个基点的降息（稍微鹰派）
*请注意，从现在开始，Miran的任何行动或言论很可能会被市场忽视，因为他是政治任命。
点阵图
在本次会议上，我们还将获得经济预测摘要（SEP）。焦点将放在点阵图上，并将其与当前的市场定价进行比较，因为这是目前的预期。市场预计到2026年底将总计放宽148个基点，其中2025年为68个基点。因此，市场预计2025年减息3次，2026年减息3次。6月份，美联储预计2025年减息2次，2026年减息1次。美联储预计将与市场对2025年的定价保持一致，但对于2026年可能会更加鹰派，仅预测1到2次降息。
潜在的惊喜：
- 2025年仅再降息1次，2026年低于3次降息（鹰派）
- 2025年再降息2次，2026年降息4次（鸽派）
- 2025年再降息3次，2026年降息3次（非常鸽派）
新闻发布会
这是事情变得有趣的地方，也是在此更难达成共识的位置，但大多数人认为，鲍威尔将更加关注最近弱化的劳动力市场。尽管如此，我们有鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲作为基线。
