瑞士银行（UBS）预测，到2026年第一季度，美联储将进一步削减75个基点的利率，认为中央银行将更加重视劳动力市场疲软的迹象，而非他们视为短期现象的通货膨胀上升。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上强调，“劳动力需求已经放缓，最近的就业增长速度似乎低于维持失业率不变所需的盈亏平衡点。”自5月以来，非农就业人数平均每月仅增加27,000，而美国劳工统计局最近将总就业人数向下修正了911,000。初次申请失业救济的人数达到了自2021年底以来的最高水平。
瑞士银行表示，美联储将继续在劳动力市场担忧与仍然高企的通胀之间取得平衡。核心通胀在8月份保持在3.1%的年率，而ISM服务业价格支付指数等领先指标仍然强劲。与关税相关的价格压力可能持续存在，尽管鲍威尔强调这些只应构成一次性上涨。
美联储的预测显示，到2027年通胀将接近目标，鲍威尔指出，市场基础和调查措施的长期预期依然“稳固”，与2%的目标一致。
接下来，这一趋势将如何影响市场呢？
- 进一步的减息可能会对美元造成压力，尤其是在其他国家维持利率不变的情况下。
- 前端收益率预计受到下行压力；固定的通胀预期将限制长期收益率的上升。
- 宽松的偏向将支持风险资产，但劳动力市场的疲软可能会抑制乐观情绪。
原文请见 “UBS expects 75bp more Fed cuts as Powell highlights labour market weakness”。
