美联储主席候选人在解释最新的个人消费支出（PCE）报告中通胀率为2.8%时显得急忙而混乱。他们试图通过排除租金、投资组合管理费用以及关税等因素，声称通胀率基本符合预期。
候选人克里斯·沃勒今天表示：“关税并不是持续性通胀的根源。”
这显然是为了迎合特朗普而采取的适当鸽派言辞。目前的这种表演是否能在他们真正上任后继续，仍然是个未知数，时间会给我们答案。
当然，单一因素的影响是双向的，这一点他们完全忽视了。今年以来，西德克萨斯中质原油（WTI）价格已下跌23%。这是一个显著的通胀拖累因素，低油价的影响将持续一段时间。
然而，这种情况不会持续太久。如果您观察本月的石油公司预算，会发现它们正在被削减。在55美元的WTI价格下，没有公司能赚钱，而低油价的结果往往是通过供应的减少来“治愈”低价格。全球石油需求持续上升，OPEC的过剩产量将被削减，油价也将不可避免地再次上涨。
当然，当原油价格再次上涨时，这三位美联储候选人将会迅速排除能源成本在PCE计算中的影响。这显然不是个好看的局面。
然而，最终的评分标准是通胀的实际表现。我们刚刚经历了一段高物价的时期，那段时期令每个人都深刻意识到生活成本的高企。高通胀极具破坏性，导致几乎所有西方选举政府的下台，同时也动摇了人们对货币和中央银行的信心。尽管如此，这一切在很大程度上被视为疫情导致的一次性事件。如果再次出现类似情况，将会造成指数级的损害，并有可能动摇一代人的通胀预期。
此外，由通胀形成的其他泡沫也可能需要多年才能完全消退。
美联储传统上是全球中央银行的思想领袖，但如今尚不清楚是否还有足够的人力去抵御通胀。我们还面临着全球贸易体系的崩溃和人工智能的干扰。
此文章详细探讨了美联储候选人们在面对油价大幅下跌时的态度，读者可以通过这篇文章深入了解相关情况。该文章最初发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
