2026年1月，法国制造业开局表现出明显的韧性。根据最终发布的采购经理人指数（PMI）数据，1月制造业PMI为51.2，较初值51.0有所上修，并高于上月的基线水平。这标志着连续第二个月实现扩张，为近四年来首次出现的趋势性回升提供了信号。与此前的50.7基线相比，1月的数据体现出制造业正在逐步走出低迷区间，进入相对稳健的增长态势。
市场条件的改善与库存回补被视为推动本月增长的两大主因。企业调研者指出，市场需求的改善与对原材料和部件的补充性采购共同发力，支撑了产出与产能利用率的上行。与此同时，就业形势也再度改善，连续两个月呈现就业增长，显示制造业对劳动力的需求在回暖。
在供应链方面，企业的采购活动与原材料存货水平都在上升，且这也是近四年来的首次同步提升。这种存货与采购的回升为后续生产提供了缓冲，但也带来了一些挑战——供应商交货时间延长，原因包括恶劣天气、材料短缺以及全球运输环节的滞后。
价格方面，输入成本的上行幅度保持温和，主要受到金属及金属制品价格上涨的推动。然而企业的定价能力仍然有限，商品售价在近几个月持续回落，意在抵消激烈的市场竞争并维持销售量。
从外部环境看，尽管关税政策等外部因素仍存在不确定性，但对美国的新动向所带来的冲击已显著弱化，与一年前相比市场的波动性有所下降。在欧洲层面，提升战略自主能力、加强防务政策协调的努力正在取得进展。这些因素若持续向好，可能在2026年为法国制造业提供额外的增长动能。
总体而言，数据呈现出采购与投入库存的进一步稳定、采购活动回暖与产出改善的综合信号，制造业在2026年初已显现阶段性复苏迹象。但分析师也提醒，如果新订单未能显著回升，当前的扩张态势仍可能缺乏持续性，需结合后续订单数据来确认长期复苏的可持续性。
本文所用数据与解读基于HUBFX的最新观察与分析，原文链接可参阅：France January final manufacturing PMI 51.2 vs 51.0 prelim。
