本周全球宏观数据将揭示制造业动能、通胀压力与劳动力市场的错综信号。在欧洲、英国与美国的制造业PMI发布之际，市场将关注是否出现阶段性企稳；同时，政策端也将迎来多国重要举措，澳大利亚、英国、欧元区与美国的动向互为影响。\n\n周一要点：制造业PMI的披露将成为市场的起点。欧元区、英国和美国的制造业PMI将揭示各自的产出动能。综合来看，美国制造业PMI若如市场预期回升至48.5，较上月47.9微幅走高，将被视为耐用品与投资需求回暖的信号，但整体产出仍需更明确的方向。\n\n周二要点：聚焦澳大利亚与美新数据。澳大利亚央行（RBA）将公布货币政策声明，市场普遍预期本次上调25个基点，将现金利率提升至3.85%。此举背后的驱动仍是高于目标的通胀与其持续性。美方方面，美国将发布JOLTS职位空缺数据，显示劳动力市场的结构性强度；新西兰方面，就业人均变动、失业率及劳动成本指数将提供区域性就业与工资压力的最新线索。西太平洋区分析师强调， NZ的就业增长可能回落，失业率维持在较高水平，劳动成本指数保持温和。\n\n周三要点：通胀与服务业需求并行。欧元区通胀数据将成为市场关注焦点，同时美国方面，ADP非农就业变动与ISM服务业 PMI 将揭示服务业对整体经济的支撑力度。总体来看，服务业可能呈现出“稳中偏弱”的态势， hiring 仍然受限，消费需求保持韧性。\n\n周四要点：央行动向成为核心。英国央行（BoE）预计本次会议维持政策利率在3.75%不变，但市场可能释放出3月降息的信号。自去年12月降息后，英国经济活动表现比预期更为坚挺，GDP、零售销售等数据出现回暖，尽管核心通胀仍高企。欧洲央行（ECB）方面，存款利率预计维持在2.00%不变；第四季度GDP同比与环比数据虽显示韧性，但对增长驱动因素的细化不足，分析师普遍认为在缺乏明确的需求与通胀动力证据前，政策路径将保持谨慎。美方还将公布每周初请数据显示劳动力市场的短期波动。\n\n周五要点：加拿大与美国的劳动力市场数据并重。加拿大方面，就业变动预计为7.2千人，失业率维持在6.8%；就业增速呈现放缓势头，人口增长与参与率的变化可能继续抑制就业扩张。分析师指出，行业与地区差异将持续存在，制造业等出口导向行业的复苏仍需外部需求的回稳来支撑。美国方面，平均时薪预计同比增速回落至约3.6%左右，月度增幅约0.3%，非农就业人数或增至约67千人，失业率维持在4.4%。综合来看，尽管工资增速将继续趋于温和，市场对就业市场的乐观情绪仍需更多证据来支撑。\n\n总体判断与市场含义：本周美国制造业PMI若真的回升至接近48.5的水平，表明耐用品投资活动在经历前期回落后出现企稳迹象；然而更广的制造业与整体经济仍面临向上的不确定性与结构性挑战。区域性方面，澳大利亚与新西兰的货币政策走向与数据将对区域金融条件产生直接影响，同时英国、欧元区的政策前景将受通胀与增长动态的双重制约。美国方面，ISM服务业PMI若保持在53.6左右，显示服务业对经济的支撑仍显稳健但缺乏明显扩张动力。\n\n就央行立场而言，RBA的25基点上调与对未来政策路径的谨慎态度，将与BoE在3月降息预期相互映照；ECB则在通胀路径与增长韧性之间保持平衡，短期内更可能维持现有利率水平并等待更清晰的需求信号。加拿大与新西兰的劳动力市场数据则提示年度人口结构性变化对就业与工资压力的抑制作用在延续，市场需要观测劳动力供给的变化是否会对薪资增长与消费形成新的约束。\n\n展望未来，尽管制造业出现一定程度的回暖信号，但总体经济仍显黯淡，劳动力市场的韧性与通胀的粘性将决定各国的政策节奏与金融市场的走势。投资者在关注数据的同时，应关注各央行的沟通语气和政策工具的微调，以捕捉潜在的转折点与市场再定价的机会。
