根据前日本银行首席经济学家镰田成作的观点，除非美国贸易政策发生重大突破，否则日本银行在2025年不太可能加息。
镰田表示，日本银行在5月份的经济展望“出乎意料地鸽派”，由于美国关税压力和外部需求疲弱，预测的经济增长和通胀水平均有所下调。
- 日本银行现在预计核心通胀将在2025财年达到2.2%的峰值，但会在2026财年降至1.7%，低于其2%的目标。
- 镰田指出，只有美国的关税政策发生显著改善，日本银行才能够在7月31日的报告中合理化任何上调预期。
随着日本出口已经下降，以及与华盛顿尚未达成贸易协议，镰田认为，根据企业资本支出和工资增长的演变，加息更可能发生在2026年1月或3月。
日本银行在1月份将利率上调至0.5%，但由于中东地区的风险和特朗普的关税政策，银行对未来的措施变得更加谨慎。根据路透社的调查，大多数经济学家也预计下一次加息将在2026年初。
本文参考了Bank of Japan likely to stay on hold until January or March 2026，首次发布于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
