根据最新的S&P全球调查数据，日本制造业在2025年末显现出明显的稳定迹象，商业条件改善至一年多以来的最佳水平。尽管整体需求依然疲软，但新订单的下降速度明显放缓，生产趋于稳定，就业持续增长，显示出2026年初步的增长动力。
12月的日本制造业PMI从11月的48.7上升至50.0，这是五个月以来首次达到中性阈值，结束了持续的恶化状态。这一改善主要得益于新业务收缩速度的减缓，新订单以19个月来最缓的速率下降。一些制造商报告称，由于新项目的开展和客户支出更强劲，销售好于预期。
总体产出保持稳定，生产仅略有下降，且降幅为最近六个月以来最慢的。采购活动也以减少且仅为边际的速度下降，同时由于需求低迷，企业持续减少库存。成品库存下降的速度是自2020年以来最快的，反映了企业谨慎的库存管理。
就业趋势也为制造业提供了进一步的支持。制造商连续第四个月增加员工，随着企业为潜在需求复苏做准备，岗位创造略有加速。这有助于减少未完成的工作量，尽管积压工作清理的速度放缓至18个月以来最慢的水平，这表明产能压力开始稳定。
然而，价格动态成为一个关键关注领域。由于原材料价格上涨、劳动力成本上升以及日元贬值对进口成本的影响，投入成本以自4月以来最快的速度上升。由于材料短缺和运输延误，交货时间继续延长，尽管供应商表现的恶化程度仍然温和。面对不断上升的成本，企业将费用转嫁给客户，使输出价格在12月份以稳健的速度上升。
尽管与11月的高点相比，商业信心有所下降，但仍保持积极。企业对未来一年的展望保持在长期平均水平之上，预计新产品的推出和需求的改善，尤其是在汽车和半导体行业，将推动2026年的生产增长。
有兴趣了解更多信息，可以访问日本12月制造业PMI终值50.5（与初步值49.7及前值48.7相比），原文首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
