新加坡的非石油国内出口（NODX）在11月份表现强劲，超出预期，进一步印证了该市贸易周期稳定复苏的迹象。新加坡企业局发布的官方数据显示，NODX同比增长11.6%，远高于市场预期的7.0%。
这一显著增长得益于电子和非电子出口的共同推动，尽管波动较大的药品出货量再次发挥了重要作用。电子出口增长13.1%，延续了10月份的强劲势头，集成电路、个人电脑和印刷电路板的需求依然旺盛。这表明全球半导体周期持续强劲，为区域贸易动能提供了支撑。
非电子出口同样表现不俗，同比增长11.1%。药品出口急剧增加，反映出出货时机和合同波动，而非结构性增长，尽管如此，它对整体结果仍有实质性贡献。其他类别，包括泵和工业发动机，也记录了显著增长，凸显出超越电子产品的广泛韧性。
综合来看，11月份的结果帮助将2025年前11个月的累计NODX增长提升至4.8%，标志着相较于去年贸易下滑的显著反弹。总体贸易同比增长8.8%，虽然较10月的异常强劲步伐有所放缓，但与改善的外部环境保持一致。
从目的地来看，出口表现呈现混合态势。对美国、欧盟和台湾的出货量大幅上升，反映出发达经济体和半导体相关供应链的强劲需求。相反，对印尼、香港、日本和泰国等几个地区市场的出口则较去年同期下降，强调了亚洲各国复苏动力的不均衡。
展望未来，新加坡的贸易前景依然看好，但可能面临波动。虽然电子需求和制药行业提供了强有力的顺风，但依赖于不均匀的出货量意味着月度波动仍然很可能发生。
