在市场急切寻找支点的时刻，上周的情况至少足以暂时阻止风险情绪的蔓延。
截至目前，更加积极的市场情绪仍在持续，但并不能掩盖过去一周的糟糕表现。标准普尔500指数期货上涨0.5%，纳斯达克期货上涨0.8%，预计欧洲交易即将开始。然而，标准普尔500指数面临自四月以来的首次月度下跌，而纳斯达克则在关注自三月以来的首次月度下跌。
尽管据称Nvidia的财报看起来“非常好”，但上周的负面情绪依然存在。然而，我认为这实际上取决于我们如何看待这些数据。
从Nvidia的经营现金流（OCF）来看，其降至238亿美元，比其峰值274亿美元下降了13%。如果收入真在飙升，OCF也会如此。然而，现在OCF的下降反映出会计调整提高数字的传统故事，使得整体看起来比实际情况更好。
此外，有传言称Nvidia的库存在第三季度持续膨胀，接近200亿美元。即使实际水平并非如此，库存上升与增长放缓通常对多数公司而言是一个危险信号。但由于Nvidia在这场AI泡沫中备受喜爱，许多投资者宁愿对此视而不见。然而，这是值得我们仔细审视的问题。
这就是我对Nvidia故事的看法：某种意义上，美在于观察者的眼中。从我的角度来看，目前市场对AI泡沫的估值存在许多值得关注的问题。上次两个主要指数交易低于其任何关键日均线还是在5月初，那是4月份关税风波之后的事情。因此，这将是本周交易中需要密切关注的关键技术水平。
特别是在此时，纯风险资产的去杠杆进程仍在继续，比特币在周五接近80000美元下跌，并勉强保持在其100周移动平均线之上。从技术上看，这是自2023年10月以来，该加密货币首次下探这一关键水平。
虽然今天的风险交易似乎恢复了一些生机，但以上整体背景依然暗示，海岸并不明朗，风险并未消退。
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