近期，加元兑美元的汇率达到了十周以来的最低水平，此次波动主要受到加拿大强劲就业报告的影响。当前USD/CAD汇率下跌70个基点至1.3886，勉强突破了十月的低点，这是自九月23日以来的最低水平。
那么，这是否意味着加拿大经济和加元的格局将发生变化？尽管目前有强劲的就业数据，住房市场和特朗普的关税政策依然是主要的阻力。本周，安大略省的一家钢铁厂宣布裁员1000人，而林业部门遭受严重打击。然而，加拿大的银行股却接连创下历史新高，而政府的财政赤字也在不断扩大。
大多数美加贸易尚未受到关税的影响，但《美墨加协议》的审查将在2026年中期进行，企业在投资时显得十分谨慎，显然不愿在即将到来的艰难谈判之前采取风险。这些因素无疑会抑制加拿大经济的升温。
尽管如此，加拿大经济依旧展现出韧性，过去三个月的就业增长分别为60.4千、66.6千和53.6千，失业率从7.1%降至6.5%。这显示出经济可能正在复苏，如果加拿大家庭消费保持强劲，那么潜在的通货膨胀问题也随之浮现。这一点尚未反映在市场中，若加拿大银行加息预期上升，加元可能会迎来大幅上涨。
在今日的就业报告发布后，市场已开始反映出加息的预期，目前预计在2026年7月加息的概率达到50%，而年末前再次加息的可能性几乎被完全计入。尽管市场流动性较低，但在就业报告发布之前，2026年的加息预期几乎可以忽略不计。
在固定收益市场，加拿大两年期国债收益率从2.48%上升至2.63%。
那么，对于加元来说，风险与机遇并存。技术图表开始显示出双顶形态，这可能指向1.36的目标。我猜测我们将在1.3725附近不断浮动，并在此获得支撑，直到对经济强度有更多确认。
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