周二，澳大利亚储备银行（RBA）将公布货币政策声明，而新西兰则会发布季度就业变化和失业率的相关数据。
周四，将目光投向英国，英国央行（BoE）将公布最新的货币政策声明，而周五将带来加拿大的就业变化和失业率数据。
在本周，几位FOMC成员也计划发表讲话。当前美国政府关闭已进入第五周，严重影响了关键经济数据的发布，给FOMC在12月会议前的政策决策带来了挑战，信息极度有限。
关于美国的IS制造业PMI，市场共识为49.4，高于前值49.1，而ISM制造业价格指数预计为62.4，亦高于前值61.9。
美国制造业仍处于萎缩区间，预计这种情况将持续。虽然九月的下降幅度展现了七个月以来的最温和表现，但自2022年11月以来，该指数几乎每个月都在显示萎缩，除了一次今年初短暂的反弹。
预期的十月轻微回升可能表明企业正在逐步适应贸易相关的压力或正在处理订单积压。但Wells Fargo的分析师指出，调查评论持续强调诸如高企的成本、持续的关税以及普遍不确定的商业环境等挑战。
在本周的会议上，市场普遍预期RBA将维持现金利率不变。分析师们认为，可能在明年二月考虑进一步降息，但这将依赖于劳动力市场的放缓。
维持目前利率的主要原因是近期通胀数据高于预期。尽管通胀率仍高于目标水平，分析师指出货币政策依然被视为紧缩的，RBA的宽松周期并未结束。预计在明年，降息的可能性依然存在。
更新后的通胀展望基于更高的基数，但预计将跌至RBA 2-3%目标区间的中点以下，成为约2.3%的低点。在基本情景下，Westpac分析师预计2026年5月将首次降息25个基点，将现金利率降至3.35%，接着在8月再度降至3.10%。若RBA延迟在5月后降息，可能会在2026年晚些时候进一步调低至约2.85%。
关于劳动力市场，预计会出现一些放缓，失业率预计到明年末将上升至大约4.6%。尽管消费者支出保持韧性，受到消费指标和信用卡支出数据的支持，但分析师警告，如果没有进一步的货币政策支持，这种势头可能会减弱。
在新西兰，季度就业变化的共识为0.1%，对比前值-0.1%，而失业率预计将从5.2%上升至5.3%。
本周的数据预计将显示失业率小幅上涨。根据Westpac分析师的看法，尽管每月就业数据表现有所改善，但招聘活动在季度内总体持平，未能抵消适龄人口的持续增长。
这种失衡表明劳动力市场出现了松动，失业率略有上升和参与率下降共同导致了这一变化。因此，工资增长已放缓，更加接近于2%的通胀率，显示出劳动力市场压力正在逐步减轻。
在美国，ISM服务业PMI的市场共识为50.8，高于前值50.0。
服务业似乎保持稳定，尽管本周的数据预计会有所软化。生产和新订单的疲软被较长的交货时间和稳定的积压工作所抵消。
Wells Fargo的分析师指出，行业反馈持续凸显高借贷成本和关税的压力，而以AI和云基础设施为代表的科技相关服务需求仍然是一个显著的亮点。
在本周的会议上，预计BoE将维持4.00%的基准利率不变，并继续采取谨慎的态度，因为决策者在权衡通胀风险与经济韧性信号时仍然保持谨慎。
通胀在英国仍然是一个关键问题，尤其是在服务领域，尽管工资增长趋于减缓和劳动市场软化，但压力依然存在。同时，近期的GDP数据表明经济表现好于预期，尽管11月26日的秋季预算中可能出现的财政紧缩前景可能会影响增长并强化通缩趋势。
市场将在密切关注央行更新的经济预测及任何前瞻性指导信号。尽管在12月会议上可能会考虑25个基点的降息，但政策制定者可能会强调在确定政策转变前需要更多数据。
在加拿大，市场共识对就业变化的预期为-4.0K，较之前的60.4K有所下降，而失业率预计将从7.1%小幅上升至7.2%。然而，加拿大皇家银行（RBC）预测本月可能会增加1万个职位。
尽管劳动力市场数据波动较大，但稳定迹象的增加暗示需求可能已开始站稳脚跟。在线招聘广告保持稳定，裁员有限，而失业率的上升在很大程度上反映了年轻工人中更长的求职时间，RBC表示。
失业损失主要集中在与贸易相关的制造业和运输等行业，而更广泛的就业形势相对稳定。工资增长持续放缓，显示出劳动力市场紧张程度的逐步缓解。
分析师们还在关注工作时数作为四季度初期动能的指示。尽管今年8月GDP出现意外收缩，但前几个月的数据经向上修正及9月增长的迹象表明，GDP的季度扩张仍有望达到大约0.5%。
本文原文出现在市场展望：11月3日至7日，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
