一周要点一览：
– 周一：美国因马丁路德金日休假，欧盟举行集团峰会；EZ 12月最终HICP；加拿大12月CPI；中国第四季度及全年的GDP与12月活动数据；美国10月领先指数、10月住房开工与许可、费城联储指数、11月新屋销售；澳大利亚1月Flash PMI。
– 周二：PBoC LPR 可能维持；EU经济与金融事务理事会；英国11月失业率与平均工资（Nov）；瑞士12月PPI；德国ZEW（Jan）；法国与德国1月Flash PMI。
– 周三：IEA OMR；英国12月CPI。
– 周四：ECB 12月会议纪要；挪威央行政策宣布；CBRT政策宣布；英国12月PSNB；澳大利亚12月就业；美国11月PCE与三季度GDP最终值；新西兰Q4 CPI；日本12月CPI。
– 周五：日本央行政策宣布；英国12月零售销售；加拿大11月零售销售；美国11月耐用品订单；12月待售房屋指数；英、欧、美1月Flash PMI；欧元区1月消费者信心Flash。
中国 GDP 与活动数据回顾（周一公布背景）
市场普遍预计第四季度同比增长约4.4%，全年增速约4.9%，为近三年低位。出口与政策扶持将提供支撑，内需在房地产周期与通缩压力下仍偏软。展望2026年，增长预计约4.5%，外部需求与政策对冲将决定后续路径。市场普遍预期在2025年第一季度出现约10个基点降息，财政支出配合。主要风险包括全球贸易摩擦和外部需求不确定性。
加拿大 CPI 回顾（周一公布背景）
加拿大央行处于中性偏低区间，市场对未来走向偏向观望。2026年加息概率约四成，若通胀与工资增速回落且劳动力市场走弱，路径可能延缓。该数据将影响市场对央行利率路径的定价。
PBoC LPR（周二）
本次公告被视为非事件，1年期LPR与5年期LPR维持在3.00%与3.50%水平的概率较大。此前已连续数月保持不变。
英国就业与工资（周二）
11月失业率预计小幅下降，工资增速或回落。若工资增速仍高于通胀，英国央行降息路径的空间将受限。
英国 CPI（周三）
12月CPI同比与环比均有上涨压力，受预算措施及跨期因素影响。若通胀回落路径受阻，BoE 的降息前景可能被推迟。
美国 PCE 与 GDP（周四）
PCE 作为美联储关注的核心通胀指标，政府停摆后数据以估算方式呈现。若PCE持续高于预期，降息路径将面临不确定性；反之则可能提振市场对降息的预期。
日本 CPI 与 BoJ 路线（周四/周五）
日本核心CPI仍处于高位，BoJ维持宽松政策的概率较大。日元走弱可能提升进口成本，对通胀曲线产生影响，但短期内政策路径仍以渐进调整为主。
挪威央行（周四）
市场普遍预期维持在4.00%，若CPI上行超出预期，央行可能突出通胀风险与后续谨慎性。
欧洲央行会议纪要（周四）
12月纪要显示数据依赖性仍强，市场关注2026年的降息节奏与通胀路径，基线情形为维持现有利率。
土耳其央行政策宣布（周四）
市场普遍预期降息150个基点，降至36.5%。通胀回落为降息提供条件，但工资与服务业粘性仍需关注。
日本央行政策宣布（周五）
市场广泛预期维持现状，未来数月逐步退出非常规宽松的阶段性路径将成为重点，需关注日元波动与进口成本的影响。
英国零售销售（周五）
12月零售数据有望因 holiday 效应出现回暖，但总体增速水平仍偏柔弱，反映节日后消费力仍需观察。
英欧美 Flash PMI（周五）
1月Flash PMI 可能延续近期波动区间，制造业与服务业的综合指数将指向微弱扩张或收缩的边缘。欧洲市场对景气与通胀预期的分歧将继续影响市场情绪。
EZ Flash PMI 与消费者信心（周五）
欧元区1月Flash PMI 与消费者信心数据将为区域增长态势与通胀路径提供最新线索，若信心回落可能增加市场对前景的谨慎。
结语
在数据驱动的市场环境下，投资者应持续关注增长韧性、通胀路径以及央行沟通与政策执行的节奏。区域间的政策分歧、全球贸易环境的变化，以及外部需求的波动，可能成为决定未来几个月市场走向的关键变量。
