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今天市场上没有任何重大到期事项，这在复活节星期一是非常正常的。因此，需注意流动性条件仍然较为紧张，主要市场在欧洲今日仍处于关闭状态。这种情况可能会加剧本周初的资金流动，不仅在主要货币中影响明显，还会波及到黄金和风险资产等市场。 目前，前几周的市场主题依旧延续，美元的抛售势头开始加大。同时，股市则出现了下跌，而黄金价格持续攀升，这一贵金属再创纪录高点，达到了$3,385。 有关最新的外汇期权到期信息，可以查看 FX option expiries for 21 April 10am New York cut，该帖首次出现在 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

今天市场流动性较薄，但卖压却依然不断。 欧元在今日上涨了116个基点，现报1.1508，最高曾触及1.1528。这是自2021年11月以来首次突破1.15，上方止损被触发。 我感觉自己在每一篇文章中都在重复同样的内容：市场对美国经济计划缺乏信心。美元一直处于一个花费80年构建起来的体系中心，但这一切正在被拆解。 也许随着时间的推移，这个计划会奏效，但旧的体系确实有效，使美国的资本市场成为世界的羡慕对象。 除了EUR/USD上涨之外，美元在整个市场上也在下跌。 该帖文 美元持续贬值，欧元突破1.15 首先出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

在每周外汇市场开盘之际，美国总统特朗普在Truth Social上发布了关于非关税壁垒的言论。 他写道: 非关税欺诈： 1. 货币操纵2. 类似关税的增值税（VAT）和出口补贴3. 低于成本倾销4. 出口补贴及其他政府补贴5. 保护性农业标准（例如，欧盟不允许转基因玉米）6. 保护性技术标准（如日本的保龄球测试）7. 伪造、盗版及知识产权盗窃（每年超过1万亿美元）8. 为了躲避关税而进行的转运！ 这些都是美国长期以来的投诉，但需要指出的是，美国有一套识别和惩罚货币操纵的流程，而在特朗普执政期间，这一流程并未得到有效执行，即便是在瑞士法郎这样的案例中，货币操纵也曾是官方政策。 特朗普这条推文的问题在于第2点，因为几乎美国以外的每一个主要经济体都有某种形式的增值税，而在美国，50个州中有45个州都有销售税。 特朗普在这里对增值税的区分似乎有些附加条件，暗示他们所针对的可能只是一小部分复杂的增值税案例，但这比较难以判断。从市场的角度来看，聚焦非关税壁垒几乎无疑是对任何贸易协议的阻碍。这些问题几乎总是需要在本地进行谈判才能进行变更，而且对各国政府而言是重要的税收来源。 我认为特朗普的这一立场是美元持续贬值的一个重要原因，而标准普尔500指数期货下跌了0.6%。 这篇文章特朗普关于非关税壁垒的言论令人担忧首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

近期，中国人民银行（PBOC）宣布将贷款市场报价利率（LPR）维持在不变水平，这一决策引发了市场的广泛关注。保持LPR不变意味着在当前经济形势下，央行不打算进一步降低市场的融资成本，从而为经济复苏与增长提供了坚定信号。 自去年以来，面对全球经济的不确定性与国内经济复苏的多重挑战，央行已经实施了一系列的货币政策措施，以刺激经济的持续发展。此次LPR的稳定，反映出央行对于经济形势的审慎看法，意在评估当前政策效应以及未来可能的市场变化。 市场分析人士普遍认为，此次维持LPR不变主要是出于对经济增长势头的信心。尽管全球经济复苏缓慢，但中国经济展现出一定的韧性，尤其是在消费领域的复苏和投资增长上。此外，保持利率稳定也能有效避免资金的大规模流动以及市场的不必要波动，从而维护金融市场的整体稳定性。 然而，保持LPR不变并不意味着央行放弃了灵活调整货币政策的选项。在未来的经济形势变化中，央行仍然可能根据实际情况进行相应的调整，以应对可能出现的经济下行压力和外部不确定性。 总之，PBOC此次决定将贷款市场报价利率维持不变，是在现阶段经济形势下的一项审慎选择。市场参与者应继续关注经济数据和政策动向，以制定适应当前经济环境的投资策略。 有关更多信息，请访问 这一链接。原文内容首发于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

黄金的走势图讲述了一个故事。自就职日以来，至解放日，这段时间显示出市场信心的缓慢流失。投资者的情绪、经济的波动、以及全球的不确定性，都在影响着黄金的价格。作为传统的避险资产，黄金在危机时期往往会受到青睐。然而，近来黄金价格不断创下新高，背后隐藏着怎样的市场信号呢？ 根据最新的市场数据，黄金的上涨不仅仅是一时的现象，更是市场不安和对未来经济环境的谨慎态度所导致的。投资者在面对股市波动和通货膨胀压力时，开始重新审视他们的投资组合，逐渐将资金转向黄金等安全资产。 回顾这一段时间的市场变化，我们可以看到，信心的流失并非一朝一夕，而是一个逐渐累积的过程。从政策的变化到全球经济的波动，都是引发投资者心理变化的因素。而这一切，都在无形中推动了黄金价格的上升。 在今后的市场走势中，我们需要继续关注黄金的动态，并审慎评估它在我们投资组合中的重要性。无论未来怎样变化，黄金始终是一个不可忽视的投资选择。 如需进一步了解黄金市场的动向，请参考我们的文章 《又一天，黄金价格再创新高》。

欢迎来到新的一周，一切似乎又回到了旧日的轨迹。 今日，美元再次面临困境，这种情况在今年大部分时间里并不陌生。市场对华盛顿经济政策组合的信心投票结果显而易见，投资者显然对这一组合——即便是以关税和对盟友的敌对态度为基础的未经过检验的政策——感到失望。 如果市场相信这些政策会持续四年，那么美元的价值将会大幅下滑。然而，仍然存在着希望，白宫能如其所愿，在90天内达成90项交易。 以上内容是关于美元/日元跌至七个月低点的讨论，更多信息请访问HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

五年前的今天，是商品期货市场历史上最疯狂的日子之一。 2020年5月的西德克萨斯中质原油（WTI）合约以17.85美元开盘，随后发生了真正的崩溃。这一事件加上差价交易带来的利润，使得九位最大的盈利者总共获利达660百万美元，交易数据表明。31岁的德梅特里乌、25岁的皮克林和22岁的扬格都各自盈余超过1亿美元，而罗斯则赚取了约9000万美元。科明斯则带回了大约3000万美元。 该文章《石油庆祝其有史以来最糟糕的一天周年纪念，早盘出现一些损失》首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

随着新一周的到来，美元面临一定压力。 市场在周末时对贸易协议的进展抱有一定希望，但日本官员在周五稍晚时回国重新商议。标普500指数期货下跌0.5%，美元的整体表现也相对疲软。 在美日元、瑞士法郎和欧元的交易中，美元出现了明显的抛售趋势。 有关美元早期滑落的更多信息，请访问 美元在新一周初滑落，股指期货低迷。该文章首次发表于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

现金流量表或许是三大核心财务报表中最被低估的一项。尽管利润表显示了公司的利润，而资产负债表则展示了财务状况，但现金流量表揭示了更为关键的内容：流动性正在运动。 它告诉你公司是否真正产生现金，还是仅仅在账面上显示利润。理解如何分析这份文件，对于识别潜在的警示信号、验证盈利质量及评估财务健康状况尤为重要，尤其是在波动或衰退的市场中。 什么是现金流量表？ 现金流量表追踪公司在特定时期（季度或年度）内现金的流入和流出，分为三个主要部分： 经营活动 投资活动 融资活动 这三个部分的净现金流会相加，以确定该期间内现金的整体变化。 1. 经营活动的现金流 这一部分调整净收入以考虑非现金项目和营运资本的变化，反映公司核心业务运营产生的现金。 典型项目包括： 净收入 折旧与摊销（非现金） 应收账款、存货和应付账款的变化 关键见解：积极的经营现金流对企业生存至关重要，它意味着公司可以在没有外部帮助的情况下资助运营。 示例： 一家盈利的公司如果出现负的经营现金流，可能是在收款方面遇到困难，或是过度投资于存货。 2. 投资活动的现金流 追踪用于或产生于长期资产投资的现金。 常见项目： 购买/出售房产、厂房和设备（资本支出） 证券投资 收购其他公司 关键见解：通常，这里的负现金流并不意味着不好。对于成长型公司而言，这通常反映了扩张，投资的性质非常关键。 示例： 一家云服务公司若在数据中心进行大规模投资，可能会报告出大量现金流出。随着时间的推移，这应转化为更高的经营现金流。 3. 融资活动的现金流 这一部分展示了公司如何筹集资本并向股东回馈价值。 包括： 发行或回购股份 发行或偿还债务 支付股息 关键见解：积极的融资现金流可以反映债务发行或筹资，而负现金流可能表明回购或偿还债务。 示例： 一家成熟的派息公司通常由于回购和支付股息，会显示持续的负融资现金流。 三者之间的桥梁：现金的净变化 在报表末尾： 经营现金流 + 投资现金流 + 融资现金流 = 现金的净变化 将其加到期初现金以得到期末现金余额，这与资产负债表形成了联系。 特殊考虑和细微差别 自由现金流（FCF） FCF = 经营现金流 – 资本支出 … Read more

利润表，也称为损益表，是三大主要财务报表之一，另两者为资产负债表和现金流量表。它展示了公司在特定时期内（通常是一季度或一年）的收入、支出及最终保留的利润。 理解利润表对于评估公司的收入生成、运营效率、盈利能力以及增长轨迹至关重要。但是，像资产负债表一样，利润表的解读也会因市场周期的不同而有所变化。 什么是利润表？ 利润表通常遵循以下简化结构： 收入 – 销售成本（COGS） = 毛利润 毛利润 – 营业费用 = 营业收入（EBIT） 营业收入 – 利息 – 税 = 净收入 一些格式还扩展显示 EBITDA、非营业项目和每股收益（EPS）。 利润表讲述的是一个故事：公司是如何产生收入的，产生这些收入的成本是什么，最终保留了多少利润。 1. 收入（顶线） 也称为销售，它代表了来自产品或服务的总收入。 基于产品的企业：想想苹果公司销售iPhone。 基于服务的企业：想想埃森哲向客户收费。 需要关注： 收入的同比/环比增长 收入集中度：公司是否依赖某一个客户？ 定期收入与一次性收入：像Adobe这样的订阅企业获得更高的估值。 例子： Netflix通过定期收入盈利。订阅用户的突然激增或下降直接影响收入的可视性。 2. 销售成本（COGS） 销售成本是生产商品/服务的直接成本： 原材料、直接人工、运输、包装。 毛利润 = 收入 – 销售成本 毛利率的扩大通常是看涨的，而毛利率的缩小可能预示着通货膨胀压力、效率低下或定价问题。 3. 营业费用 这些包括销售、一般和行政费用（SG&A）、研发、营销以及其他间接费用。 高研发支出：科技/生物科技企业（如亚马逊、特斯拉、Moderna）常见。 营销支出：消费者产品公司如可口可乐或追求增长的初创企业较高。 营业收入 = 毛利润 – 营业费用 … Read more