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今天，美元再次普遍下跌，整体走势不尽人意，开月以来已有一周的挑战。GBP/USD今日领先，上涨0.5%，至1.3285，达到五周来的最高点。但更值得关注的是EUR/USD，当前微幅回升至1.1660。该货币对正在测试其100日移动平均线（红线）1.1643的突破，这一关键水平自10月底以来一直抑制着其上涨。 此外，USD/CAD也在下降，跌破1.4000，接近其每日关键移动平均线1.3896-15。与此同时，AUD/USD今日上涨0.4%，至0.6586，突破11月的高点0.6580，达到10月30日以来的最高点。 从图表综合来看，美元看似正在面临进一步下行考验，基于12月交易开局的动量。 该贴文 美元继续下跌以开启12月交易 首次出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

今年印度卢比成为亚洲表现最差的货币，这背后有多重负面因素驱动。印度储备银行（RBI）今年开始降息，并在6月采取了超出预期的50个基点的降息措施，以应对低于目标的通胀。 然而，主要驱动因素还是美国的关税政策。 在年初，由于市场预期企业会在特朗普的贸易战中将制造业转移至印度，印度卢比一度受益。同时，也有很多积极的传闻称印度将成为第一个与美国达成协议的国家。 然而，事实却朝着相反的方向发展。印度不仅未能与美国达成协议，特朗普还对印度实施了50%的关税，其中包括对购买俄罗斯石油征收的25%的惩罚性关税。这种升级最终导致印度卢比的抛售，此趋势至今仍在继续。 印度储备银行最近试图在美元/印度卢比88.80附近阻止迅速贬值，并在11月进行了更为强有力的干预。但正如所有情况一样，当经济基本面不利于某种货币时，印度卢比再次开始下跌，一旦突破88.80的水平，市场意识到RBI此时已屈服，贬值势头随即加剧。 印度储备银行（RBI）今日开始了为期三天的货币政策会议，计划于周五发布决定。根据路透社的调查，市场普遍预期中央银行将把回购利率下调25个基点，因为10月份的通胀率降至历史低点0.25%，远低于RBI的4%目标。值得一提的是，RBI的通胀目标为4%，允许有±2%的波动幅度（2%-6%）。令这一决策变得复杂的是，经济增长也意外上行，RBI将不得不在通胀和增长之间做出选择。 如果中央银行决定维持回购利率不变，可能会在短期内看到印度卢比有所反弹，但重心将随之转移到他们的前瞻性指引以及是否将立场从中性转回宽松。 从更大的视角来看，由于结构性经济差异，印度卢比对美元将继续贬值，但短期内的主要关注仍将在美印贸易谈判上。如果能够达成协议并降低美国的关税，印度卢比将获得有力支持。在此之前，印度卢比很可能在反弹时继续被抛售。 美国方面的动态也是需要关注的另一部分。市场普遍预计美联储下周将下调25个基点，但市场会更关注他们的前瞻性指引。在美联储的威廉姆斯支持于12月降息之前，我本来会押注于鸽派的维持，这将继续给美元施加压力。 现在，美联储有很大可能性实施鹰派降息，这可能会使美元再次得到支撑。 该帖子 印度卢比降至历史新低，RBI预计周五将下调回购利率 最早出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

生产者价格变化：-0.1% 如果将能源价格（+0.1%）排除在外，欧元区的生产者价格在本月保持稳定。具体 breakdown 显示，中间商品 (+0.1%)、资本商品 (+0.1%) 和耐用消费品 (+0.1%) 的价格均有所上升。 这一数据表明，尽管整体 PPI 稍有下滑，但在排除能源因素后，其他商品类别仍然表现出一定的上涨趋势，这反映了经济的基本面在支撑着制造业的价格水平。 如需了解更多详尽分析，您可以访问 此链接，查看完整的报告。 本文最初发布在 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

之前数据：52.3 最终综合PMI：51.2，与初步预估的50.5相比有所上升 之前数据：52.2 关键发现： 11月业务活动轻微扩张 就业人数降至2月以来最快降幅 收费价格通胀为2021年1月以来最低 评论： S&P全球市场智能公司经济总监Tim Moore表示： “11月的数据表明，自夏季以来，订单簿的稳定改善突然结束。国内和出口市场均显示出不利的需求状况。工作量的减少导致英国服务经济的业务活动增长再次放缓，最新的增长远低于疫情后趋势。此外，员工人数的削减达到了2月以来的最大幅度。” “调查受访者广泛评论了与脆弱的客户信心、加剧的风险规避以及预算前政策不确定性相关的商业挑战。许多公司指出，主要支出决策已经被推迟，同时一些公司还提到了由于投资支出低迷而导致的长期增长障碍。” “国内外价格竞争加剧，加上销售 pipeline 衰弱，导致服务经济的利润率受到侵蚀。” 该帖子《英国11月最终服务业PMI 51.3与初步预估50.5对比》首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

近期发布的数据显示，欧元区11月最终服务业采购经理人指数（PMI）为53.6，较初步预估的53.1有所上升。这一变化不仅反映了市场对经济复苏的预期，也为投资者提供了重要的决策参考。 服务业PMI的提高通常意味着该行业活动的进一步增强，尤其是在消费和服务需求的推动下。欧元区经济在面对多重挑战，如全球通货膨胀和地缘政治风险时，显示出一定的韧性。这一韧性对于投资者而言，无疑是一个值得关注的积极信号。 从具体数据来看，PMI超过50的水平表明服务业在扩张，这也意味着商业活动正在继续改善。分析人士指出，此次PMI的上调可能与消费者信心的提升以及强劲的内需增长密切相关。 总的来看，欧元区11月服务业PMI的表现超出了市场预期，显示出该地区经济活动的稳健增长趋势。投资者应继续关注后续的数据变化，以便更好地把握市场动向和投资机会。

前值54.6 最终综合PMI 52.4，相较于52.1的初值有所上升 前值53.9 关键发现： 新订单和就业的增长有所放缓，但依然呈现增加趋势 评论： 在评论PMI数据时，汉堡商业银行的首席经济学家Cyrus de la Rubia表示： “服务行业可能会使德国在第四季度保持略高于零的增长。然而，11月该行业的增长势头放缓，这可能是由于消费敏感型服务行业受到家庭谨慎消费行为的影响。此外，制造业深度衰退的迹象在11月显现，正如PMI所指示，这对相关的服务行业公司也带来了不利影响。然而，值得注意的是，服务提供商在困难的环境中表现出相对的韧性。” “新业务的持续增长表明，服务行业的商业活动在年底最后一个月也将有所增长。对于来年，扩张性的财政政策，伴随着更高的投资额，预计将对服务行业产生积极的溢出效应。根据官方数据，预计该行业今年的增长率仅为0.4%，但明年有望显著加速，超过1%。” “在价格方面，令人欣慰的是，服务提供商的成本通胀有所缓解。然而，显然公司被迫将这一较低的通胀压力转嫁给客户，导致销售价格也以较慢的速度上涨。” 本文最初发布于德国11月最终服务PMI 53.1 vs 52.7初值，转载请注明来源于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

前值48.0 综合PMI 50.4 vs 49.9初值 前值47.7 需求状况有所好转，有助于提升法国11月的服务业活动。值得注意的是，这是自2024年8月以来新业务首次实现月度扩张。与此同时，价格压力较为温和，因此不会对欧洲央行的前景产生太大影响。HCOB指出： “最后，传来了一些积极的消息。在超过一年的时间里，法国私营部门的产出终于有所增加。11月份，综合PMI回升至增长阈值以上，这一增长主要得益于服务业业务活动的明显反弹。然而，制造业仍然拖累整体表现，创下九个月以来的最大跌幅，拉大了两个行业之间的差距。 “服务业的改善令人鼓舞，但这是否只是一次性上涨，还是持续复苏的开始，尚待观察。未来几个月将会提供更多的清晰度。至少，订单接收趋势出现向好迹象，国内需求改善，外部订单也趋于稳定。 “在此背景下，商业预期依然谨慎，并处于相对低位，尽管在11月份有所改善。如果政府能够达成预算妥协以减少政治不确定性，家庭消费和商业投资可能会受益于更稳定的政策环境。 “服务业的持续疲软在就业和未完成的业务量中得到了体现。在经历了几个月的低迷活动后，未完成的工作量仍在缩减，迫使公司暂停近期的招聘趋势，并略微减少员工人数。 该文章在 法国11月最终服务业PMI 51.4 vs 50.8初值 上首次发布于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

前值54.0 综合PMI 53.8，对比预期的53.2 前值53.1 关键发现： 新业务增长速度达到19个月来的最高点 自2023年4月以来活动增速最强 通胀压力不断增加 评论： 汉堡商业银行的初级经济学家尼尔斯·穆勒对此PMI数据进行评论称： “意大利的服务部门在11月份获得了动力，HCOB商业活动指数从10月的54.0上升至55.0，创下两年半以来的最大涨幅。这一势头得益于新业务的大幅增长，此次增长是自2024年中期以来最快的，主要得益于成功的客户获取。然而，出口订单重新陷入收缩，一些公司报告称全球经济持续面临压力，汽车行业疲软。 “招聘工作已连续第十个月进行，尽管新增就业人数仍然微弱，但与长期趋势相符。企业报告称有一些闲置产能，积压订单略有减少。在价格方面，11月的通胀压力升级，输入成本通胀上升至自6月以来的最高水平，主要受到工资和能源费用上升的推动。同时，服务提供商提高了收费，以部分抵消成本压力。 “对未来一年的预期升至四个月来的最高点，受到预期投资和新客户获得的支持，尽管尽管信心仍低于历史常态，这其中有国际需求和人工智能实施方面的不确定性影响。 “强劲的服务表现推动了整体私人部门增长。HCOB意大利综合PMI从10月的53.1上升至53.8，为2023年4月以来的最高水平。制造业产出的贡献仅有限，服务业明显成为扩张的引擎。随着需求增强和信心恢复，意大利经济在年末步伐更为稳健，尽管通胀和疲软的国际需求依然是主要风险。 该文章最初发表在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

根据报告，多位中国政府顾问提出建议，继续支持2026年约5%的经济增长目标。这一目标与今年保持一致，尽管在北京少数人希望将目标范围略微下调至4.5%-5.0%之间。 中国的高级决策者将于本月晚些时候在中央经济工作会议上聚集，讨论这一问题并确认2026年的增长目标。然而，该目标将在3月的年度人大会议上正式公布。 一位顾问告诉路透社：“我们应该为2026年设定一个约5%的目标，这是第十五个五年计划的第一年。”他还补充道：“实现这一目标肯定会面临挑战，但在财政和货币政策方面还有回旋余地。” 在与美国的贸易战背景下，中国预计将希望展示更为乐观的前景，以改善其外部形象。我认为北京不会在这一问题上表现出“软弱”。 该文章的相关信息可以访问中国预计仍将目标设定为明年5%的GDP增长，首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

前值 56.6 综合PMI 55.1 前值 56.0 西班牙的服务行业在11月继续保持强劲增长，这一增长主要得益于国内需求的推动。就业状况也保持良好，而展望未来则更加积极，使西班牙在欧洲经济中继续扮演着亮眼角色。HCOB指出： “西班牙经济依然强健，第四季度的GDP增长可能会非常强劲，这在HCOB的PMI数据（针对10月和11月）中得到了体现。在11月，HCOB综合PMI显示，私营部门继续以稳健的步伐扩张，服务业的表现优于制造业。 “服务行业的订单情况依然健康，尽管势头略有放缓。这部分是由于国际贸易存在的一些潜在疲软，11月的贸易量首次下降，结束了五个月的增长。 “对额外员工的需求在服务业中呈上升趋势。高效的产能利用率使得公司在应对工作负荷上感到压力。积极稳定的商业预期营造了一个企业信心强烈的环境，使其更愿意招聘新员工。 “11月，销售价格的上涨趋势略有减弱，但成本通胀保持高位。成本压力主要源于能源和工资，这一点在一些个案中得以体现。相比之下，产品价格的上涨速度是今年以来最慢的。企业在将更高的成本转嫁给客户的同时，也部分提供折扣以刺激需求。 这篇文章最初发布于西班牙11月服务业PMI 55.6，预期56.1，出自HUBFX | 全球账户 | FX风险管理。