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行业概述 今天的市场热图显示，科技行业出现明显上升，主要得益于半导体和软件基础设施的强劲表现。Nvidia（NVDA）上涨1.33%，在半导体领域引领着牛市趋势，而美光科技（MU）也进一步上涨3.66%。与此同时，甲骨文（ORCL）在软件基础设施上升幅度达到2.42%，为今日的市场情绪带来了显著正面影响。 另一方面，医疗保健行业表现不一，联合健康（UNH）下跌1.19%，这可能反映出行业特定挑战或在此前获利后的投资者获利了结。 市场情绪与趋势 整体市场情绪乐观，强劲的科技股表现以及消费周期性板块的韧性进一步推动了乐观情绪。亚马逊（AMZN）小幅上涨0.37%，谷歌（GOOGL）上涨0.58%，表明投资者对消费趋势和数字广告依然充满信心。 而消费防御性和公用事业板块则出现混合信号，显示出在经济不确定性中更加谨慎的态度。沃尔玛（WMT）下跌0.24%，表明投资者可能正在转向成长导向的行业。 战略建议 当前市场动态表明，投资科技与半导体行业的环境非常有利，考虑到它们今天的强劲表现，投资者可以考虑将资源配置于这两个领域，以抓住它们的上涨势头。 然而，医疗保健行业由于信号混杂，因此建议保持谨慎，同时在波动性较大的消费防御性板块中采取选择性定位。 本文科技巨头引领之路：深入探讨今日市场向上的动力首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近日，美联储的米兰在彭博电视上发表了重要讲话。他指出，通胀数据中存在与政府关门相关的异常现象，这些异常现象提示美联储可能需要朝更加鸽派的方向调整政策。 米兰表示，尽管当前数据存在异常，但他并不预见近期会发生经济衰退。 他认为，中性利率已发生下移，政策应反映这一变化。 米兰强调：政策利率需要继续下调，否则衰退风险将会增加。 他认为，关税或税收退款有可能推动经济增长，但在政策细节明确之前， forecasts不应做出草率的判断。 关于在下次会议上50个基点降息的可能性，米兰表示，考虑到迄今为止的政策举措，他认为原则上就此提出异议的必要性有所降低。他强调在决定之前，需要关注后续的数据。 米兰还提到，美联储可能最终会对政策利率进行“微观管理”，以接近中性水平，但目前尚未达到这一阶段。 他对未来是否留在美联储表示不确定，并称如果在1月底前没有确认替代人选，他会认为自己将继续留任。米兰于2025年9月加入美联储委员会，填补一个未满的任期，该任期正式持续到2026年1月31日。自此，他迅速成为政策上最具鸽派声音的人之一。 米兰曾多次强调，尤其是在政府关门期间，通胀数据可能高估了潜在的价格压力，中性利率已下降，政策应该继续下调，以避免增加衰退风险。在此前的会议中，他投票支持50个基点的利率削减，而在最近一次会议上，美联储以25个基点进行了第三次降息。 未来，米兰暗示如果没有继任者获得确认，他预计会继续留任，但是否会被重新提名并获批为完整任期将决定他的长期前景。 有关这一主题的更多信息，请访问 美联储米兰在彭博的发言，以及 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理 的相关报道。

IPPI：6.1%（相比之前的6.0%） RMPI：同比6.4%（相比之前的5.8%） IPPI：环比0.9%（相比预期的0.3%和之前的1.5%） RMPI：环比0.3%（相比之前的1.6%） 简单来说，IPPI和RMPI是加拿大“生产者物价指数”的两个组成部分。它们主要用于跟踪商业层面的通货膨胀，而不是日常生活中的物价波动。 以下是每个指数的具体解析： 1. RMPI（原材料价格指数） 定义：该指数衡量的是原材料的价格。它跟踪的是加拿大制造商在工厂中获取原材料所需支付的费用。 包含内容：原材料、金属矿石、原油、木材以及未经加工的农产品（如小麦和牛肉）。 关键细节：这是一个“买方价格”，包括了物品的成本以及将其送到工厂门口所需的额外费用，如运输费、关税和税收。 2. IPPI（工业产品价格指数） 定义：该指数衡量的是成品的价格。它记录了制造商在产品离开工厂时所收到的金额。 包含内容：成品或半成品，如汽油、木材、加工食品（如肉类）和机械设备。 关键细节：这是一个“工厂出厂价格”，仅代表生产者实际收到的价格。 根据最新数据，加拿大11月的生产者物价指数同比增长6.1%，超出了市场的预期，这为经济形势提供了新的视角。具体信息可以参见以下链接：加拿大11月生产者物价指数 +6.1% (同比) 对比 +6.0% (之前)，该文章发表于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

随着年底的临近和假日季节的到来，交易过程中仍然有重要的教训值得我们汲取。市场仍然会开放，这意味着作为交易者，我们需要知道如何在这种情况下进行导航。 那么，在这个时期，处理市场时最糟糕的事情是什么呢？ 我认为，最糟糕的做法就是去寻找那些根本不存在的东西。 每个人都喜欢市场中的动作。没有人喜欢沉闷的日子。然而，这并不意味着每一次行动都有记录和追逐的价值，特别是在这样的时期，这并不意味着事情就是表面上看起来的那样。 流动性条件较为稀薄，因此仍在流动的资金会加剧几乎所有资产类别的价格波动。 是的，有些价格走势可能与我们作为交易者所关联的某个资产的特定叙述或偏见相符。但同样，在这种情况下，相关性并不意味着因果关系。 假日薄弱交易的特点是，在一周的时间里，流动性通常是全年最低的，这时有时候事情就是没道理。价格波动被放大，可能会突然出现波动加剧的情况。 然而，这并不意味着市场正在“移动”，也并不意味着有某种基本事件在“改变”市场叙述。 归根结底，作为零售交易者，我们只能顺势而为。始终解读市场信号，并理解什么样的交易条件对我们有利，是至关重要的。 而这个时期通常并不是其中之一。是的，我们可能会幸运地在接下来的几周内获得交易的收益。但我认为，这与去轮盘赌无异。 因此，如果你想追求那额外的收益，或是在接下来的几周内弥补某些损失，请谨慎行事。这不会是一个正常的交易周期，有着正常的流动性和市场条件，远非如此。 有时候，你所能做的最好的交易就是什么都不做。这是一个重要的教训，尤其是在这样的时期。 对于那些已经结束今年交易的人，希望2025年对大家来说是充满收益、利润和教训的一年。 此帖 假期交易的教训 首次出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理 上。

预计日本央行（BOJ）将在明年6月或7月将利率提高至1.00%。然而，这一决定将依赖于经济的强劲程度以及工资和价格的发展趋势。 后续的加息可能会面临更大的挑战，因为这将使借款成本接近中性利率，而这一利率尚未明确揭示。尽管日本央行可能并未公开表态，但估计的中性利率水平可能在1.75%左右。 如果利率上调至1.50%，这仍将低于中性利率，使得日本央行在有需要时仍有足够的空间进行降息。可预见，在下一个财政年度可能会跟进两次加息，前提是美国经济保持强劲，从而支持日本经济，并且国内通胀维持在央行2%目标以上。 不过，如果经济不确定性加大，日本央行可能仅选择在下一个财政年度加息一次，并将进一步加息推迟至2027年。分析指出，日本央行希望以每六个月约一次的节奏恢复加息，但担心会遭到高市早苗（Takaichi）的政府的反对，这或许也是行长植田和男（Ueda）在沟通中表达模糊的原因。 在提到的访谈中，佐仓（Sakurai）与现任政策制定者保持着“密切联系”。在阅读以上内容时，请考虑到这一点。 有关更多信息，您可以参阅 BOJ仍然可能进一步提高利率，目标为1.50%，前政策制定者表示。

如果你四处打听，大多数人都听说过市场中的圣诞老人拉力赛。随着年末的临近，股票常常会有更好的表现，这种感觉似乎无处不在。 无论你称之为圣诞老人拉力赛、窗户打扮，还是其他别名，投资者在节庆期间往往倾向于持有积极的偏见。但是，这真的是一种现象吗？还是仅仅是一种随着时间推移而形成的无意识偏见？ 接下来，让我们尝试揭开这一神话——如果这真的是一个神话的话。要做到这一点，最好的方法是采取一种季节性的视角。因此，我们来看看标普500指数在过去二十年圣诞期间的表现。 以下是该指数在节庆周的表现摘要： 2024: +0.7% 2023: +0.3% 2022: -0.1% 2021: +2.3% 2020: -0.2% 2019: +0.6% 2018: +2.9% 2017: -0.4% 2016: -1.1% 2015: +2.8% 2014: +0.9% 2013: +1.3% 2012: -1.9% 2011: +3.7% 2010: +1.0% 2009: +2.2% 2008: -1.7% 2007: -0.4% 2006: +0.5% 2005: +0.1% 因此，圣诞周的平均周表现为+0.65%。这至少为所谓的圣诞老人拉力赛提供了一些依据。 但就像其他一切一样，相关性并不总是意味着因果关系。我在这里要警告任何认为只要是圣诞周，股票必然会多涨的观点。 事实上，圣诞节和新年之间的这一时期也相当有趣。如果把这一点考虑进来，标普500指数在2024年期间的假期间隔首次出现了七年来的亏损。 而且，即使你看看上述圣诞周的表现，连续几年亏损的情况也是相对罕见的。 然而，这并不意味着仅仅因为存在这种模式，我们就一定会迎来一段热 streak。必要时请考虑热手谬误。 随着美联储本月实施看似更为激进的加息政策，这在一定程度上减缓了近期市场的乐观情绪。但总的来说，尽管人们对人工智能泡沫有所担忧，股票仍然相对表现良好。 标普500指数今年仍然有大约16%的收益，而这对我来说才是更重要的。如果今年的圣诞老人拉力赛有何意义，那么在这个背景下就显得微不足道。 所以，是的，历史和季节性数据表明，圣诞节到新年期间，股票表现出获得收益的模式。 原文链接 圣诞老人拉力赛对股票来说是个真实的现象吗？，首次发布于 … Read more

研究报告显示，德国对美国的汽车出口在今年前三个季度下降了近14%，成为受特朗普总统所加征关税影响最严重的行业。 值得注意的是，尽管华盛顿与布鲁塞尔达成了15%的汽车基础关税协议，但实际情况仍然不容乐观。这一协议替代了最初的25%关税，加上2.5%的税收。 除了汽车行业，德国工程公司在向美国的出口方面也面临困境，2025年前三季度的出口下降幅度接近10%。需要说明的是，涉及钢铁和铝制品的机械出口面临高达50%的关税。 该研究的作者萨米娜·苏尔坦指出： “目前必须假设，美国的进口关税在可预见的未来不会恢复到特朗普政府之前的水平，因此德国对美国的出口的显著恢复是不太可能的。” 她还指出，这将是德国出口商的“新常态”，在特朗普政府的任期内，贸易战将会延续。因此，这不仅是德国，甚至是全球许多国家都必须习惯的新情况。 我认为，这份报告并不让人感到意外。 来源于 德国汽车出口 reportedly hit the hardest by US tariffs 的文章首次发布于 HUBFX | 全球账户 | FX风险管理。

随着假期的到来，黄金和白银的交易者们依然保持着积极的交易态度。新的周内，贵金属的价格继续快速攀升，黄金的价格现已突破4400美元，创下新纪录，势头之强令人瞩目。 关于黄金的前景，已经被提及了无数次，很多分析师都认为，面向明年，黄金仍然有许多支撑因素。然而，似乎多头并不想等待，迫切追逐另一波上涨走势，以确保后续的上涨空间。 目前，黄金价格已超越10月份的高点区间（约4375-4380美元），而一旦坚决突破4400美元，就将为贵金属的进一步上涨打开更多空间。问题在于，黄金的价格还能涨多高呢？ 许多分析师认为，我们可能会看到明年金价上涨至约4400美元至4600美元。此时，我们已经开始接近这一阈值。那么，接下来会发生什么呢？ 技术面目前显得尤为重要。尽管如此，市场参与者们可能会提前将这些因素纳入考虑，促使交易活跃。 一个对黄金叙事构成重大挑战的因素是：“主要央行可能慢慢从降息转向未来再次讨论加息”。因此，需要对此保持警惕。 但至少目前，黄金买家们将继续推动看涨的势头。尽管流动性条件稀薄，可能会放大我们所看到的这一波涨势。 原文链接：金价冲刺圣诞季的涨势来结束年末，最初发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

摘要： 主要银行认为，比特币在2026年的前景将受到ETF采用、监管透明度和机构代币化的影响，预测值稳固地聚集在六位数区域。 —— 比特币的长期投资论据越来越多地围绕机构采用而非零售投机进行构建，主要全球银行勾勒出一种情景，使得这种加密货币到2026年将进入六位数区间。 最近的媒体报道引用了花旗研究的观点，指出一个中心预测是比特币在2026年可能上涨至143,000美元，这一预测得益于持续的交易所交易基金（ETF）流入和更清晰的监管框架。花旗的分析包含了看涨和看跌的情境，但强调自现货比特币ETF推出以来，风险平衡发生了实质性转变，这降低了传统投资者的进入门槛。 驱动ETF的需求被视为一种结构性而非周期性的顺风因素。通过使养老金基金、资产管理者和顾问能够在熟悉的框架内获得比特币的敞口，ETF被认为将比特币从边缘配置转变为具有日益合法性的投资组合多样化工具。花旗还强调，关键司法管辖区的监管进展可能成为一个催化剂，有助于降低波动性溢价并鼓励长期资本的流入。 传统金融领域的平行发展正在加强这一叙事。摩根大通在区块链金融领域进一步发展，推出了一种代币化货币市场基金，表明对去中心化账本基础设施的信心与日俱增。尽管这不是一种直接比特币产品，但这一举措突显了大型银行在主流资本市场中嵌入代币化的趋势。 该文章 比特币展望2026年重返六位数，ETF和代币化主题逐步升温 首次出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理 上。

对冲基金亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）向埃隆·马斯克（Elon Musk）提出了一项非传统的提议，旨在通过绕过传统IPO流程的方式将SpaceX上市，并奖励现有特斯拉（Tesla）股东。 在一条详细的公开信息中，阿克曼建议将SpaceX与Pershing Square SPARC Holdings合并，这是一种新批准的收购工具，其运作方式不同于传统的SPAC。SPARC不会提前筹集资本，而是分配所称的特殊目的收购权（SPAR），赋予持有人在未来交易中以固定价格投资的选择权，但并无义务。 根据阿克曼的提议，SPAR将分发给特斯拉股东，使他们享有优先获得SpaceX股票的机会。股东可以选择行使这些权利购买SpaceX股票或将SPAR在市场上出售换取现金，从而有效地实现机会的货币化。 阿克曼认为这一结构将“民主化”IPO过程，使日常投资者——而不仅仅是机构——能够在平等的条件下参与其中。Pershing Square将承诺以相同的估值投入40亿美元自有资金，作为基石投资者，并代表SPAR持有人进行尽职调查。 该提议的关键特征之一是避免费用和稀释风险。阿克曼表示，此交易不会涉及承销费用、创始人股份、认股权证或赞助商推广，这些在传统IPO和SPAC交易中备受批评。SpaceX将以纯普通股结构和最低交易成本上市。 阿克曼还提议了一项长期战略。行使SPAR的投资者将在SpaceX交易中获得另一SPARC工具的权利，该工具可在马斯克的酌情决定下用于将xAI上市。 估值灵活性是这一提案的核心。通过调整SPAR的行使价格，SpaceX可以在大约400亿美元到近1500亿美元之间筹集资金，同时保持对来自新股和现有股的资本比例的控制。 阿克曼表示，可以在45天内达成最终协议，交易最早将在2月中旬宣布，前提是监管批准。