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随着市场进入1月的最后一个交易日，金价的波动态势继续加剧。美盘阶段出现了一波快速的利润回吐，金价一度下探至约5,097美元/盎司。抄底买盘随后迅速介入，但随后的波动性仍在持续。\n值得关注的是，买盘在关键的短期支撑位——近期期的100小时移动均线附近守住了一道防线，市场也得到大约在5,100美元一线的买盘支撑。若价格难以有效站稳，情绪和买盘的分布将再度面临调整。\n如果金价跌破5,225美元/盎司的100小时移动均线，将使买盘和多头保持警惕，可能催生更快的回撤。利润回吐往往会延续并放大情绪波动，尤其是在像黄金和白银这样呈现抛物线式上涨的资产上。\n需要提醒的是，利润回吐往往会催生新一轮回吐，这种情绪螺旋在市场中非常常见。\n就技术面而言，当前信号尚未指向明确的转折。抄底买盘仍在关键位置顽强守住。若要确认更深的回撤，需要有效跌破5,100美元以及200小时移动均线（蓝线）的支撑。\n另一方面，1月的季节性利好正在走向尾声。2月对黄金仍有一定吸引力，过去二十年中，2月的平均涨幅约为1%。但回顾历史，金价在近七个2月中有五次走低；在这波行情中，1月的涨势往往与2月的回撤并存。\n综上所述，市场短期仍然波动，关键在于守住关键技术位并关注风险管理。

全球格局正进入一个不确定且更为复杂的阶段，英国正试图在两大全球力量之间找到一个可持续的发展路径。本文梳理近期关于英中关系与美英关系的核心讨论，聚焦贸易与投资、文化联系、以及政治与安全层面的权衡。本次对话的核心在于如何建立一个“更为复杂但更具潜力的关系”，以实现更广阔的市场准入、较低的关税与更多投资机会。 核心议题与具体进展 在一系列与中国的互动中，贸易、投资与文化联系成为被讨论的主线。英国方面强调，通过降低贸易壁垒、扩大市场准入、以及推动新的投资机会，来提升与中国这一世界第二大经济体的互动质量。与此同时，签证免签协定的推进以及对威士忌关税的降低，被视为既具象征意义、又具实际效果的前进信号。 英国对华策略的实际走向 在英国–中国商业论坛上，英国领导人公开描述与习近平主席的会晤“非常温暖”，并表示此轮互动达成了“刚好是我们所期望的进展水平”。对英国工党政府而言，强化对华关系已经成为推动经济增长的重要落脚点之一，因为对华关系不仅关系到宏观经济层面的增长，也影响着英国在全球供应链中的定位。以此为背景，英国试图塑造一个对美对华皆能维持务实关系的角色定位。 美国视角与盟友的挑战 与之形成鲜明对比的是美国方面的分歧声音。在华盛顿，特朗普对英国与中国之间的接触发出强烈警告，称更紧密的对华关系“非常危险”，并未提供更多细节。此言论出现在一个对盟友前景不确定的阶段：特朗普过去对关税的威胁、对北约伙伴的批评及对格陵兰问题的争论，使得美国的对外政策走向充满变数。 英国的双边定位与未来走向 星马克所强调的一点，是英国无意以单边立场去选择中美任一方。英国与美国的关系一直被视为最为紧密的同盟关系之一，英国对美方的防务、情报和贸易联系都处于高水平，同时也明确表示不会被迫在华盛顿与北京之间二选一。预计特朗普将于今年晚些时候访英，届时美方的重大投资承诺将成为亮点。这也意味着英国在对华策略中需要同时兼顾美方的关切与中国市场的潜在机会。 西方领导人与中国的多边互动 除了英国之外，西方其他国家的对华接触也在提速：法国总统马克龙去年底对华访问、德国总理候选人默茨也在计划访华。尽管如此，美国方面的立场仍然保持谨慎。某些美国官员强调对华出口依然充满挑战，这为英国及其他盟友的对华政策增添了不确定性与风险。 战略抉择的核心挑战 这一系列事件凸显了美国及其盟友在追求对中国经济机会的同时，如何管理与一个日益难以预测的华盛顿之间的政治与安全关系的困境。对英国及其他欧洲国家而言，关键的议题在于如何在确保市场机会和投资收益的同时，维护与美方的深层同盟关系，以及在价值观、规则与安全层面保持清晰的一致性与灵活性。 结语与展望 无论是通过签证便利、关税调整，还是通过高层互访与多边对话，英国都在努力把对华关系从“观望与适度”转向“务实且协同”的新阶段。未来的走向很大程度上取决于三方面的互动：一是美中之间的战略动态及其对欧洲的传导效应；二是英国在两大强国之间的政策协调与风险控制能力；三是中国市场的实际投资回报与长期增长潜力。对于企业和政策制定者而言，关键在于构建以可预见性、透明度和高质量对话为基础的合作框架，既能把握中国的市场机会，也能维护与美国等核心伙伴的稳健关系。 原文凭借媒体报道对话与观点进行了梳理，作为长期趋势观察者，读者可关注英国政府及企业界在华投资的结构性变化，以及美中关系在未来几轮谈判中的走向对全球供应链与市场的影响。

他们说他是鹰派，我持怀疑。鹰派并非等同于立刻收紧，更多是对通胀前景的信心与对未来政策路径的判断。市场往往将讲话的语气等同于未来举措，但现实往往更加复杂。 最近的市场环境映射了这一复杂性。据 HUBFX 报道，美元在全球范围内走强，风险资产承受压力，加密市场尤其承压。BTC/美元跌至约 81,000 美元附近，显示市场对风险资产的再定价。 鹰派的核心要素。鹰派通常意味着更高利率、较快的缩表步伐以及对通胀的坚定抑制。这样的组合会提升美元回报率并抑制风险偏好，从而压低加密货币等高风险资产的价格。市场对官员讲话的解读往往具有放大效应，短期波动可能来自数据释义的再平衡。 为何需要保持怀疑。第一，真正的政策路径取决于未来数据走向，而非单次讲话。第二，全球经济环境、财政政策及金融市场的相互作用会改变初步鹰派信号的实际含义。第三，市场的情绪与流动性条件也在改变资产价格的速度与方向。因此，单凭“鹰派”标签来决定投资策略，风险较高。 对投资者的建议。建立以风险管理为核心的框架，而非仅仅追逐标签： – 关注利率路径的概率分布与数据驱动性； – 监测美元指数、全球金融条件指数与风险偏好指标的同步变化； – 对高波动资产如加密货币设置明确的止损与止盈阈值； – 保留足够的流动性以应对极端市场波动； – 使用多元化的对冲工具降低单一资产的冲击。 在当前的市场环境下，了解政策信号的真正含义比简单的标签更重要。通过稳健的风险框架与数据驱动的判断，我们能够在美元走强和加密市场波动并存的阶段更从容地前行。

伦敦金属交易所（LME）在经历一次技术故障后，LMEselect 平台于格林尼治标准时间（GMT）凌晨2点恢复交易。此次暂停约持续一小时，对市场的价格发现与流动性造成短期影响。 事件要点：媒体报道指出，技术问题导致交易暂停，LMEselect 的常规交易时段为 GMT 1:00 至 19:00，暂停期间市场进入休整状态。 市场影响分析：短时间的延迟可能在复盘交易后引发价格波动，参与方应关注流动性恢复的速度、跨市场传导以及对冲策略的调整需求。 对投资者的建议：关注后续交易时段的通知与平台状态更新，确保风险控制措施到位，如合理设置止损与限价，关注保证金要求的变化。 背景与展望：此次事件凸显数字化交易基础设施的韧性与应急响应能力的重要性。交易所通常会对故障原因进行调查，并评估改进措施，以降低未来类似事件的发生概率。 信息来源：报道来源于 HUBFX。

在最近一轮路透社的调查中，市场对澳大利亚储备银行（RBA）在2月3日会议上是否加息的问题达成了新的共识。多数经济学家预计RBA将把现金利率上调25个基点至3.85%，只有少数受访者认为维持不变。12月的预期则呈现截然不同的画面，多数分析师曾预期第一季度利率将维持在3.60%。 这一显著转变的核心，是12月季度通胀数据的上行。剔除食品能源后的核心通胀（修正平均）环比上涨0.9%，年率达到3.4%，高于央行设定的2-3%目标区间。这一数字被广泛视为推动政策立场向紧缩方向倾斜的关键因素。经济学家们普遍认为，在经济接近充分就业、产能利用率仍然偏高的情形下，价格走向将成为央行评估政策是否需要进一步收紧的最明确信号。 尽管2月加息被普遍预期，但多数分析师并不认为这意味着进入一轮激进的紧缩周期。市场的共识仍然是，一旦达到峰值，利率在2026年前后将维持在高位，并在达到峰值后逐步徘徊，维持在一个相对稳定的区间。 关于未来的终端利率，调查显示分歧明显：有分析师认为峰值可能达到4.10%，也有观点认为3.85%更为合理，另一些则预计会回落至3.60%附近直至2026年末。这样的分歧体现出市场对央行在数据驱动与政策路径之间的权衡仍在持续。 从市场和投资者的角度看，这一轮调整不仅仅影响央行本身的利率水平，也可能对房贷成本、债券收益率、货币汇率乃至资本流动产生广泛影响。对家庭而言，短期的利率上行意味着更高的借贷成本和潜在的消费谨慎；对企业而言，则需关注融资成本的上行对投资与扩张计划的影响。 总体而言，当前的政策立场仍以数据为导向。随着新一轮数据公布，市场将继续关注央行官员的公开表态和未来几次通胀数据的变化，以判断是否存在进一步紧缩的必要性或是否需要转向更为谨慎的观察态度。

在华盛顿最新的预算博弈中，华尔街日报报道，特朗普总统与参议院民主党据称就避免部分政府关门达成一个分离国土安全部拨款的框架。核心做法是将国土安全部的资金与其他联邦拨款分开处理，使前者先行通过两周的临时拨款来覆盖，后者则快速推进五项已获众议院通过的完整年度拨款法案。两周的过渡期为移民执法和边境安全等议题的谈判提供时间窗口。 要点梳理：此框架的要点在于快速推进五项拨款中的五项，同时对DHS实行单独的两周持续拨款，保留时间来就移民执法条款和相关资金安排进行交涉。 背景与挑战：民主党对国土安全部法案的推进存在分歧， Minneapolis 案件引发了舆论关注并加大了内部压力。一些报道指出对早前官方叙述的质疑，以及视频证据和独立评估对事件描述的挑战。 政治逻辑与风险：此举的核心政治逻辑是降低因移民政策分歧导致的全面关门风险，把谈判焦点局限在DHS及移民执法领域。但时间上的紧迫性仍然存在，若众议院需要返会投票以修改版本，仍可能出现短时的资金中断。 市场与前景：消息对市场的即时影响被视为温和乐观，降低短期系统性风险的同时也将风险重新聚焦在DHS条款的最终谈判结果上。 未来展望：两周过渡期提供了谈判窗口，但核心分歧未解，后续的谈判将决定是否能够在新的期限内达成长期拨款方案。 结论：这是一项缓解即时关门风险的务实安排，但并非解决分歧的终局方案，持续关注接下来的谈判进展。来源于华尔街日报及相关报道。

近期，特朗普总统表示计划与伊朗进行对话，试图在紧张局势升级的背景下打开外交渠道。这一表态发生在美方加强区域军事部署的同时，凸显出双轨策略的特征：以武力威慑与以谈判来实现外交目标并存。 解读要点包括：美国明确表示愿意进行对话，同时强调在区域存在大规模海军力量作为后盾，从而传递出尽量避免升级冲突的意图，但又不放松对对手的压力。这样的表态被视为在强硬立场与外交开口之间寻求平衡的尝试。 地缘政治背景：美伊关系长期紧张，区域安全形势复杂，海上航道和能源供应线的安全尤为关键。增加的美国海军行动往往被视为试图降低误判风险，但同时也可能提高对话成果达成前的风险。 市场影响方面，任何关于对话的信号都可能引发石油市场的波动，因为伊朗在全球能源供给与关键航道方面具有重要地位。对话前景的模糊性可能抬高风险溢价，反之若对话取得实际进展，市场或将趋于缓和。 如今尚未披露对话的具体时间、形式、议题或中介方，伊朗方面也尚未对这一表态作出公开回应。这意味着很多细节仍悬而未决，后续进展仍具高度不确定性。 结语：在高压态势中开启对话窗口通常被视为缓和的信号，但能否转化为实质性外交成果，需要各方展现持续的政治意愿与可操作的议程。

在全球支付与跨境贸易日益频繁的背景下，人民币汇率采用管理浮动的制度安排。其核心是以市场供求为基础，同时由中国人民银行在必要时进行调控，以维护基本稳定和价格传导的可预期性。 具体机制：每日公布中间价（参考汇率），作为市场交易的导航；在中间价上下设定一个浮动区间，市场汇率在此区间内自由波动，极端情况下央行可能干预，通常浮动区间为约±2%。市场力量与央行的指引共同决定汇率的走向。 对于外部观察者，央行的中间价往往比市场即期汇价更能透露短期政策取向。近期报道显示，央行今日将美元对人民币的参考汇率定在6.9678，相较市场共识的6.9459略高。这一差异反映央行在当前宏观背景下的权衡，同时也提示短期市场可能出现的波动。 影响与意义：在管理浮动框架下，央行通过中间价和日内波动为市场提供指引，既留出市场发现价格的空间，也为宏观调控和金融稳定设定边界。对企业与投资者而言，关注日内中间价与官方沟通至关重要。 对企业的启示包括：建立覆盖多币种的对冲框架，运用远期、期权等工具锁定成本或收益；结合篮子货币的锚定逻辑进行风险评估；实施情景分析与动态对冲，减少单一汇率波动带来的暴露；密切关注央行公告、数据与政策信号，以便调整对冲策略。 总体而言，管理浮动汇率制度通过市场机制与政策导向的结合，提升汇率弹性与稳定性。对跨境经营者而言，建立系统化的汇率风险管理尤为重要，以应对日益频繁的市场波动。

导语：在全球经济担忧加深的背景下，英国企业在一月的信心出现回落，但对自身活动的前景却展现出更强的乐观与韧性。本稿基于劳埃德银行（Lloyds）最新月度商业晴雨表，梳理关键数据与背后趋势，并探讨对企业经营与政策环境的意义。\n\n要点概览\n- 一月英国企业信心有所缓和，全球经济前景的看法急转直下。\n- 劳埃德商业晴雨表的净平衡值在一月降至+44%，较十二月的+47%下降。\n- 经济前景的净乐观度下降14点，降至+28%，达到一年内的低位。\n- 与此形成对比的是，企业对自身交易前景的乐观情绪上升，达到三个月高点+59%。\n- 劳动力市场信号显现韧性，招聘意向与薪资增长预期同时走强，超过五分之一的企业预计薪资将上涨4%及以上，为五个月来的新高。\n- 总体情绪虽强于一年前且显著高于长期均值+30%，但自年中高点回落的趋势仍在，财政预算相关的不确定性与潜在税负上升对信心产生影响。\n\n数据解读与分层含义\n1) 微观韧性与宏观谨慎并存：企业对自身经营的信心仍显稳健，反映出在成本控制、市场机会与创新投资方面的内部韧性正在显现。然而全球经济前景的恶化与地缘政治风险的上升，正在逐步抬高宏观不确定性对情绪的抑制作用。\n2) 贸易与全球环境的影响：调查期覆盖全球格局的波动，例如美方在全球贸易议题上的表态，增加了跨境投资与扩张的不确定性。宏观层面的谨慎态度对企业的成本、供应链与投资节奏产生现实影响。\n3) 就业与薪酬趋势的信号：招聘意向回暖与薪资增长预期的上升，表明劳动力市场仍具弹性，企业愿意以人力资源来支撑增长和应对挑战。超过五分之一的企业预计薪资将上涨4%或以上，反映出对高技能人力的竞争与岗位紧张的持续。\n4) 与宏观指标的联动：本次数据与同期的其他指标（如制造业PMI等）共同指向年初经济活动的温和回升，但全球风险与政策不确定性仍可能成为拖累因素。\n\n对企业和政策的启示\n- 企业层面：在外部风险增多的环境下，仍需继续提升经营韧性，如多元化市场、优化供应链、加强价格与成本管理，以及以数据驱动的投资决策。对内部增长机会的关注不应因宏观谨慎而放缓。\n- 政策关注点：宏观不确定性对情绪的传导需要通过明确的财政与产业政策来缓解，尤其是在税收、能源成本与贸易规则等领域。政策制定者应关注支持企业在全球波动中的稳健投资与劳动力市场的持续弹性。\n- 市场视角：投资者与分析师应区分企业层面的经营韧性与宏观层面的不确定性，对企业的估值与行业轮动进行更加均衡的评估。\n\n结论\n英国经济在微观层面显示出显著韧性，但全球与政治层面的不确定性仍在持续影响市场情绪。企业对自身前景的乐观在一月达到三个月高点，显示出增长潜力仍在被发现与运用之中。未来几个月的政策动向与全球局势将是决定情绪走向与投资节奏的关键因素。\n\n来源提醒：本分析基于劳埃德银行最新月度商业晴雨表结果，反映的为企业层面的经营预期与宏观情绪分布。

全球金融市场正在紧张等待特朗普政府正式宣布下任美联储主席的人选。随着传闻逐步明朗，凯文·沃什（Kevin Warsh）已被市场广泛视为领先人选，相关赌注也在迅速向他倾斜。 据报道，特朗普将于周五上午公布这一任命。沃什曾任美联储理事，以在通胀可信度和资产负债表管理方面的更强硬立场著称，因此被市场视为偏鹰派的候选人。 市场对沃什的隐含概率在博彩市场中迅速上升，包括Kalsi等平台。与此同时，凯文·哈斯特据称已不再竞争，瑞克·里德尔仍是最终候选之一。 市场正在评估此举对美联储独立性、货币政策信誉以及利率路径的潜在影响。沃什若上任，市场可能会更关注通胀说服力和资产负债表治理，可能带来较紧的金融条件、国债收益率的变化以及美元与风险偏好的调整。 具体后果尚需等待正式任命，但市场已经在通过隐性信号来定价这一改变的方向。来自华盛顿的报道还指出，特朗普与两位最终候选人会面的消息传出后，现阶段他对沃什表现出倾向，尽管官方尚未宣布最终决定。 结论：无论最终结果如何，市场对美联储独立性和政策路径的关注将持续。