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最近，特朗普在 Truth Social 上宣布拟任凯文·沃什为美联储主席的消息，引发市场与政策圈的广泛讨论。这一提名在学术、政府与金融界交叉的资历中显现出明显的综合性。 沃什的资历要点包括：现任 Hoover Institution 的 Economics Distinguished Visiting Fellow、Stanford Graduate School of Business 的讲师，以及 Duquesne Family Office LLC 的合伙人。教育背景为斯坦福大学 A.B. 与哈佛法学院 J.D.，在经济与金融研究领域有广泛贡献，曾向英国央行提交独立报告，提出货币政策改革的建议并获得议会采纳。 职业履历方面，沃什在2006至2011年间担任美联储理事，是史上最年轻的理事之一；其任内还担任美联储对二十国集团的代表，以及对亚洲新兴经济体的工作。他还曾作为行政长官级别的 governor，管理与监督央行的运营、人员与财政绩效。加入美联储之前，沃什在2002至2006年间任总统经济政策特别助理与白宫国家经济委员会执行秘书，早期在摩根士丹利并购部任职副总裁兼执行董事。 对沃什的评价与影响方面，外界普遍关注其强大的政策执行力与全球视野。若最终获任，其在通胀与就业之间的权衡、金融稳定工具的运用、以及央行独立性的维护等方面可能带来具体的政策取向。同时也存在关于政治因素对独立性的影响、与现任决策层的协调以及在极端市场条件下的危机应对能力的讨论。 展望未来，关键在于参议院的确认过程，以及沃什在美联储内部能否建立广泛共识与有效执行力。市场可能据此调整对利率路径、资产负债表规模与前瞻性指引的预期。 结论是，这是一项具有历史意义的任命，既带来改革的机会，也伴随挑战。最终结果将不仅影响美国货币政策走向，也可能对全球金融市场产生深远影响，值得投资者与学术界持续关注。 参考链接：原始报道来自 HUBFX，相关全文可在以下链接查看： https://hubfx.co/trump-nominates-kevin-warsh-to-be-the-next-chairman-of-the-federal-reserve/

近期贵金属市场的强势动能似乎有所减退，尤其是白银相较于黄金更易受到冲击。这轮下跌的原因并不清晰，昨天几乎所有市场都在同步走弱。市场上有传言称中东局势可能有军舰增援，但油价的下跌使这一解释可信度下降。夜间市场有传言称特朗普可能宣布美联储主席人选，且大多指向凯文沃什。市场对沃什的鹰派立场做出了反应，尽管历史立场不能保证未来的走向。白银与黄金在过去几个月的叙事高度重叠，核心主题包括去美元化、地缘政治紧张等因素。由于缺乏明确的看跌催化剂，价格更多靠惯性上行，市场短期可能出现FOMO效应，当前的价格并非短线所能完全证明的合理区间。自上周起，我对短期前景转向更偏空，因为市场似乎已经逼近拐点。若条件在二月得到满足，贵金属可能迎来本轮行情的首个负月。下周最重要的催化剂可能是美国非农就业数据NFP。近期请愿与初请失业金数据改善，显示劳动力市场的活动在回暖。若NFP数据强劲，利率预期将再次走高并引发鹰派再定价，从而对银价构成压力。其他高端数据也可能在数据强劲时对银价施压，但NFP应成为本周的核心事件。若没有出现明显的负面催化剂，银价或将继续保持上涨势头。日线技术分析显示，银价自昨日起下跌超过20%，出现明显的获利回吐。从风险管理角度看，若价格在主要趋势线附近形成有利的风险/回报，买方仍具进入多头的机会，目标可能是追随新高。4小时图上，价格跌破定义多头动能的趋势线，通常被视为动能下降的信号，后续可能出现更深的回撤。卖方可能在被突破的趋势线附近介入，设定风险点以推动至下一趋势线。买方方面，若能突破并向上运行，或重新吸引多头买盘并朝着新高推进。在1小时图上，当前形成一个小幅下降趋势线，卖方预计将沿此趋势线继续推动新低；若价格突破向上，可能增强多头信心并接近下一下降趋势线，甚至试探110.00水平。综合来看，若未来数据持续向好且缺乏明显的负面催化剂，银价可能在趋势内维持韧性；若出现强烈的鹰派信号，银价则更可能走低。

在市场的基本逻辑里，体型越大，跌得越惨。白银的近期开奖走势呈现出显著的抬升曲线，远超黄金上的涨幅，这意味着任何回踩对白银的冲击往往比对黄金更强。尽管两者背后的驱动因素存在差异，但资金面与市场情绪的共性依然在推动两种贵金属的走强与调整。 另一维度来自黄金与白银之比的均值回归理论。历史上，这一比率常被投资者以80/60为基准，一些观点甚至认为80/50更贴近真实的平衡点。对这一规则的理解并不统一，导致市场参与者在交易策略上呈现不同的取舍。 目前的比率已显著偏离历史均衡，理论上迟早会出现让步。如果遵循历史先例与两金属的均值回归框架，市场总会出现某种形式的调整。 正如前文所述，核心并非市场参与者对黄金被严重低估。黄金本身在过去六个月内也上涨了超过40%，对任何资产而言都是极为强劲的表现。要点在于，当某资产价格在单边方向快速推进时，随之而来的回撤往往也会同样猛烈。 尽管白银在新的一年里表现不俗，甚至一度突破每盎司90美元，但需要警惕涨势的速度正在挑战市场的一些基本假设与心理阈值。 在此背景下，若以黄金/白银比的均值回归为参考，贵金属的回撤更可能对白银带来更大压力。 从基本面看，黄金与白银在中期仍具备上行势头，但市场的共识性交易往往伴随高仓位风险，需警惕单边行情可能引发的调整。 原文链接：Here’s why the precious metals pullback will punish silver more than it will gold（https://hubfx.co/heres-why-the-precious-metals-pullback-will-punish-silver-more-than-it-will-gold/）。文章来源：HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management（https://hubfx.co）。 注：本文仅供市场分析参考，不构成投资建议。

近来，黄金价格再创新高，突破5,500美元/盎司，单日波动性从“有趣”瞬间跃升为“历史性”。这样的 market，正是交易者梦寐以求的机会，同时也成为某些经纪商在幕后调整条件的信号。\n\n在波动性骤升时，许多机构的应对思路往往很简单：拉大点差、提高交易成本、让交易者为不确定性买单。没有“波动市场免责条款”、没有事后重新定价、也没有最后时刻的点差冲击——只有与前一日突破时相同的高度竞争条件。\n\n对于活跃的黄金交易者而言，这样的市场格局在三点上产生直接影响：\n\n1) 每一个点差都至关重要。在金价以分钟级别波动数十美元的情景下，点差是对每一次决策的隐性成本。若点差保持紧缩，更多的波动将体现在交易者的净利润中，而非经纪商口袋。\n2) 没有隐藏的波动溢价。许多平台在市场波动时宣称“支持交易”，却在行情升温时悄然将点差翻倍甚至翻三倍。PrimeXBT 的持续点差稳定，传递出一个明确信号：在高波动条件下，价格仍然可交易，而不是被额外定价。\n3) 执行信心。在极端市场环境中，交易者需要确信所看到的价格就是实际可交易的价格。该平台将传统与数字市场整合在同一环境中，重新定义了在线交易的灵活性与创新性。\n\n平台的核心能力包括覆盖外汇、指数、商品、股票、加密货币及其期货等多资产，并通过 PXTrader 与 MetaTrader 5 提供统一的交易入口，辅以先进的风险管理工具和多元资金渠道，涵盖加密、法币及本地支付方式。自2018年起，PrimeXBT 致力于以广泛的多资产接入、透明的交易条件、专业级技术和贴心的人性化支持，帮助交易者在市场中自信交易、成长并实现目标。\n\n免责声明：本文所提供的信息仅供参考，不构成投资建议，投资存在风险。请在了解杠杆产品的工作机制并确认具备承受高风险资金能力后再进行交易。本文不面向受限制司法辖区的客户。\n

在企业做出关闭运营的决定时，往往是最艰难的时刻之一。这不仅仅是情感上的压力，也是一个容易被外界误解的过程。即使面对关闭，退出并不必然意味着混乱、不公，或对信任品牌的用户造成伤害。FundingTicks 的清算以诚信为本，优先照顾交易者，进行清晰的沟通，并确保每一位用户都得到公正对待与尊重。这是一个关于责任的故事。 1） 清算并不等于放弃客户 FundingTicks 在清算时坚持一个明确原则：让内部决策不再让用户背负风险。这一过程从一开始就把用户放在优先位置，确保他们的权益得到保护。 2） 退款与奖励是承诺，而非选项 在清算阶段，用户最关心的问题往往是：“接下来怎么办？我该向谁表达我的关切？”FundingTicks 避免模糊性，确保符合条件的用户全部获得退款与奖励，并以有序、透明的方式进行处理。为了让交易者不再焦虑，平台还提供清晰的摘要与详细的分解内容，用户可通过仪表盘核对一切数据。 3） 透明与结构是正当清算的基石 FundingTicks 展示了“做对的事”应如何落地，确保： – 明确定义并一致执行的资格标准； – 退款与奖励的决定以清算时的账户状态为基准； – 以诚信处理，包含必要的核验步骤； – 为用户提供完整的分解明细与清晰的确认流程。 这不仅是良好的运营实践，更是保护交易者与维护公信力的重要措施。 4） 如何退出同样重要 通过对用户的退款、对奖励的支付，以及在整个过程中对交易者的尊重与包容，FundingTicks 证明了问责制在企业生命周期的最后章节同样重要。简单地说，FundingTicks 已为行业树立了如何经营以及如何优雅地清算的基准。 截至清算完成，FundingTicks 已向交易者支付了约 3000 万美元的奖励，这一数字显示了这次退出并非仅仅是一条公告，而是对用户与市场的一次承诺兑现。 原文链接：How to wind down a prop firm’s operations the Right Way: Lessons from FundingTicks，发表于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

全球金融市场正在经历一轮以央行利率定价为核心的再评估，最新的定价变动主要集中在美联储、欧洲央行、瑞士国民银行和澳大利亚储备银行之上。\n\n美联储方面，市场对年底前的利率水平基本预期在约48个基点的区间内波动，但最近一次上调定价至50个基点，主要源于昨日股市的抛售。结合所谓的K型经济叙事，股市的持续性抛售往往会推高市场对未来降息的押注。若欧元走强对欧元区通胀形成压制，市场甚至已经开始讨论未来降息的可能性。\n\n欧洲央行方面的定价亦有变化，但本文不就具体数值展开。\n\n瑞士国民银行的定价略显鸽派，源自瑞郎的明显升值。瑞士通胀长期处于回落态势，甚至有回落到负区间的风险。尽管如此，SNB的决策者仍强调负利率的门槛仍然很高。\n\n澳大利亚储备银行预计将成为2026年首个宣布加息的主要央行。\n\n从市场层面来看，以上变化意味着在全球增长与通胀的不确定性下，投资者需要重新评估前瞻性利率路径、对冲策略和汇率风险。对于汇率敏感的资产，欧元区与瑞士的相对强弱也可能成为驱动因素。若要深入了解本周事件引发的利率预期变化，可参阅相关分析文章。\n\n原文出处：How have interest rate expectations changed after this week’s events?，来自 HUBFX 的分析。

近日公布的欧元区第四季度初步GDP数据显示，环比增长0.3%，高于市场普遍预期的0.2%。这一小幅扩张在全球增长放缓的背景下仍显积极，提示内需的韧性以及服务业活动的稳健，但也需要警惕数据尚处初步阶段、后续修订的可能性。总体来看，经济增速的温和改善为政策制定者与市场参与者提供了一个相对稳定的增长信号，同时也强化了对未来通胀路径和增长质量的关注。 对市场与企业而言，关键在于把握数据所传递的方向性信息。增长高于预期可能在短期提振欧元并带来对外部条件的再平衡，但实际影响仍高度依赖通胀走向、劳动力市场的紧张程度以及能源价格的波动。央行政策的路径将被置于持续观察之下——如果通胀继续回落且增长保持温和，央行可能保持谨慎的政策执行节奏；若增长势头与价格压力短期内出现分歧，政策工具的配置将面临再评估。 对于外汇风险管理而言，数据超出预期往往会带来短期波动，企业需要以稳健的对冲思路应对不确定性。以下是若干关键启示： – 建立情景分析框架：在基准、乐观、悲观三种情景下评估现金流、利润率与对冲成本，确保在各种情境下资金链的稳健性。 – 强化自然对冲与资金调度：通过应收账款与应付账款周期、采购与定价策略等实现自然对冲，优化跨币种资金配置。 – 选择合适的对冲工具与时点：评估远期、期权等工具的成本与覆盖率，重点关注到期结构与流动性，避免过度对冲带来的机会成本。 – 监控关键驱动变量：持续关注通胀路径、能源价格、劳动力市场与全球贸易环境的变化，以便对冲策略随时调整。 – 关注欧洲经济数据的后续修订：GDP、消费、投资等指标的重复披露可能带来额外波动，应保持灵活的风险管理节奏。 结论是，第四季度欧元区实现0.3%的环比增长，表明经济具备一定韧性，但持续的增长质量仍需后续数据来验证。对于跨境交易与投资决策，保持灵活且前瞻性的外汇风险管理，将有助于在不确定性中稳健前行。

在今日的交易日，银价约下跌16%，跌至97美元左右，金价下跌约7%，降至4,984美元上下。100美元与5,000美元这两个重要心理关口已被突破，提醒我们在当前的市场环境中需要保持警惕。 回撤与修正正在全面展开，这不是靠英雄主义能够扭转的时刻。正如前文所述，获利回吐往往会带来连锁效应，交易者纷纷离场，市场呈现出一种 cascading 的压力。 再次提醒：抄顶是愚蠢的，追跌同样不可取。在高波动环境中，盲目追逐价格下行往往会放大风险敞口。 修正何时结束并非重点，关键在于修正结束后重新关注基本面，评估何时才是重新增持多头头寸的合适时机。 原文报道提示：银价跌破百美元、金价跌破五千美元，相关分析刊载在 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management（hubfx.co）。

现在的贵金属再次成为市场焦点，但近两日的走势并非来自持续上涨，而是对快速、剧烈回撤的警示。市场情绪仿佛伊卡洛斯飞向太阳，光辉背后隐藏风险。 金价日内下跌约6%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅之一。部分图表甚至将2025年10月的跌幅标记为超过6%。这说明回撤的规模较大，与央行刺激措施的担忧以及市场情绪的快速转向密切相关。 银价日内下跌超过13%，逼近每盎司100美元的关口，可能成为疫情以来最严重的单日跌幅之一。极端波动曾在风险偏好急剧波动时扰乱市场。 一旦关键关口被突破，逢低买入的点位往往会变成危险的赌博。追顶和接刀一样，都是不明智的选择。 在市场中，利润回吐往往引发连锁效应。价格在这种情境下若继续下行，可能进一步放大下跌，尤其是在如此近乎抛物线的涨势后的回撤阶段。 此外，黄金与白银在一月的季节性利好正在减弱，这为价格回撤提供了额外的风险因素。 原文出处：Precious metals continue to tumble as the heavy selling continues（HUBFX，https://hubfx.co/precious-metals-continue-to-tumble-as-the-heavy-selling-continues/）。

最新调查显示，欧元区在不同期限的通胀预期略有分化，但总体走向仍相对稳定。具体如下： – 1 年 ahead 的通胀预期为 2.8%，与前值 2.8% 持平； – 3 年 ahead 为 2.6%，较前值 2.5% 小幅上升； – 5 年 ahead 为 2.4%，较前值 2.2% 上升。 – 完整报告可见 ECB 官方发布： https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260130~892c4c4e8f.en.html “低收入五分位的受访者在平均水平上对通胀的感知和短期预期仍略高于高收入五分位人群，这一趋势自 2023 年以来一直存在。不过，各收入组的通胀感知与预期总体演变仍保持较高的一致性。” 实际通胀数据在最近阶段有所回落，这使市场回吐自 12 月以来出现的略偏鹰派的定价。尽管如此，经济增长仍显示出超出预期的韧性，劳动力市场保持强劲，失业率徘徊在历史低位附近，给未来的增长与通胀路径提供一定支撑。 展望未来，德国财政刺激、ECB 的降息路径以及 2025 年不确定性的缓解等因素，或均可能成为推动增长、并最终影响通胀的积极因素。因此，ECB 的成员在面对下一步行动时，保持开放态度，对降息或加息给出同等机会，路径并非单向推进。 原文报道及背景可参考： – 欧元区消费者通胀预期自调查开始以来上升至新高（原文链接： https://hubfx.co/eurozone-consumer-inflation-expectations-rise-to-the-highest-level-since-the-survey-began/ ；来源： HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management）。 – … Read more