FLnews Feed

最近的美银基金经理调查显示，54%的参与者选择长期持有MAG 7，这一交易成为投资者中最拥挤的选择。紧随其后的是29%的参与者选择长期持有黄金。这种现象反映了全球投资者的强烈看涨情绪，过去三年半以来，这种情绪达到了顶峰，主要受益于宏观经济政策的宽松预期。 此次调查结果表明，自2022年以来，股票和商品的配置达到了最高水平。然而，美银指出，当前的市场位置对风险资产构成了“重大障碍”。尤其是在AI泡沫的潜在风险仍然存在的情况下，投资者需要保持警惕。 调查显示，MAG 7与黄金之所以成为最拥挤的交易，主要是受到“保持经济过热”这一宏观经济及政策预期的推动。这在一定程度上是可以理解的，因为特朗普通的扩张性政策以及对美联储降低利率的持续施压，令市场对未来的期待加强。 另一方面，美联储在对待这些预期时，采取了较为温和的态度，保持了鸽派的反应机制。美联储主席鲍威尔在最新的新闻发布会上，不仅淡化了通胀风险，还强调了劳动市场的疲弱，暗示对较高通胀有更大的容忍度，而非对疲弱劳动市场的容忍。 鲍威尔还表示，FOMC委员之间的讨论仅限于降低利率的幅度而非是否需要降息。这被称为“鸽派反应机制”，因为在数据出现更多疲弱的情况下，他们会选择降息，而在经济趋稳的情况下，则不会采取任何措施。 针对利率下调预期的重新定价对短期市场的影响：这为风险资产和黄金在中期内带来了支持。然而，短期内，鸽派预期的重新定价则可能引发市场回调。实际上，市场在十月FOMC决策之前，对美联储的预期非常鸽派，但鲍威尔表态称，12月降息并非板上钉钉，从而引发了市场的重新定价，压制了风险资产的表现。随后，当美联储的威廉姆斯暗示12月可能降息时，市场见证了一次强劲的反弹。 如今，市场再次面临相似的情境，目前市场预计到2026年底将降息58个基点，这一预期比美联储的预测高出33个基点。本周我们将迎来美国非农就业报告和消费者物价指数的发布。市场可能不喜欢强劲的数据，因为这会导致利率预期的鹰派重新定价，进而带来更深的回调。而平稳或疲软的数据则很可能会支持风险资产。 如需了解更多信息，请访问 HUBFX。

要点： 美元对印度卢比汇率（USDINR）创下新高，卢比贬值趋势依旧 该货币对反弹至关键阻力区，91.00关口以及通道的上边界处 美元在主要货币中仍然疲软 印度的最新PMI数据进一步放缓 市场瞩目今日发布的美国非农就业数据（NFP） 基本面概述 美元： 自上周FOMC会议决策以来，美元在主要货币中持续走弱。美联储按照预期削减25个基点，并对进一步降息发出更高的信号，但美联储主席鲍威尔的新闻发布会被认为相对偏鸽派。 实际上，他并未如他所希望的那样保持中立，而是淡化了通胀风险，强调了劳动市场的疲软，表明对于通胀的容忍度可能高于对劳动市场疲弱的容忍度。 现在，市场的关注点转向即将发布的美国非农和CPI报告，这将为今年最后一个真实交易周画上句号，市场参与者随后将准备迎接假期。目前市场预计到2026年底将实现58个基点的降息。 如果我们获得强劲的美国数据，尤其是劳动力市场数据，可能会看到鹰派的重新定价，这将有助于美元走强。相反，疲软的数据将进一步施压美元，因为市场将提前预期降息。 印度卢比： 尽管美元整体疲软，印度卢比仍然持续贬值，创下历史新低，因为结构性阻力使得该货币对保持在上升趋势中。事实上，从风险管理的角度来看，寻找抄底机会比试图把握峰值更为理智。 美印贸易谈判进展顺利，但尚未取得重大突破，预计到2026年4月可能达成协议。 今天发布的印度最新PMI数据再次回落至2月以来的最低点，原因是经济增长放缓。价格压力也有所减弱，这可能会继续打压印度卢比，因为印度央行在下次会议上可能仍会进一步降息。 USDINR技术分析 – 日线图 在日线图上，我们可以看到USDINR最终达到了上行通道的上边界，正好在91.00关口。这是预期卖家将介入的地方，他们会设置明确的风险界限以期望价格回调至通道的下边界。 另一方面，买家希望看到价格突破上行，以增加对新高的看涨押注。 USDINR技术分析 – 4小时图 在4小时图上，我们可以看到，91.00关口的上涨动能已经停滞，卖家开始入场。我们可以观察到在通道内存在另一条次要上升趋势线，这可能会作为支撑。如果价格跌至该线附近，我们可以预期买家会借助趋势线进行介入，并设置明确的风险界限以推动价格突破新高。 卖家则会寻找下破以增强看跌押注，同时推动价格向通道的下边界继续靠拢。 USDINR技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们可以观察到还有另一条次要趋势线界定了这一时间框架内的看涨动能。从风险管理的角度来看，买家在趋势线附近的风险收益比更佳，因此可以设置明确的风险界限，在此位置进行买入，力图推动价格回升至新高。 以上分析来自USDINR技术分析：关键阻力已达，美国非农数据成焦点发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

初始为1940亿欧元；修订至1840亿欧元 与去年十月相比，今年十月对美国的出口预计下降近15%，而进口略微上升超过4%。这导致今年十月与美国的贸易顺差缩小至112亿欧元，而2024年为195亿欧元。 更多信息可以访问Eurozone October trade balance €18.4 billion vs €19.4 billion prior，该文章首次发布于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

前值 -78.7 经济信心指数 45.8，预期 38.7 前值 38.5 当前的经济状况指数可能显示出轻微下降，但对未来预期的显著超出预期，确实削弱了整体读数的影响。ZEW指出，预期变得更加积极，经济复苏的机会似乎良好，这在投资者的情绪中得到了反映。关键的利好因素当然是更加宽松的财政政策，预计这将为德国经济提供新的动力。 这至少是一个积极的信号，但在德国物价压力仍然是主要障碍的情况下，欧洲央行尚不会采取行动。 该文章 德国12月ZEW调查当前状况 -81.0，对比预期 -80.0 最早发表于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.

今天市场较为平静，美元在平衡点附近保持稳定，此前一周经历了一些波动。人民币的强劲表现继续对美元构成压力，今天美元/人民币汇率濒临7.04。境内人民币对美元的汇率已创下自2024年10月以来的最高水平，给市场带来了痛苦。 此外，自上周FOMC会议以来，欧元对美元也取得了一定的突破。欧元/美元正瞄准1.1800这一关口，但今天买方稍显疲软。尽管今天早些时候欧元区的PMI数据表现不一，货币对仍然锁定在1.1750附近。大型期权到期日将1.1750作为关键水平，限制了价格的波动，至少在我们等待后续美国重要数据发布之前。 整体来看，美元/日元目前也是一个值得关注的货币对，再次测试155.00关口以下的水位。自12月初以来，这一水平对卖方构成了一定挑战，成为防止更大幅下跌的关键日内支撑位。因此，今天关注这一水平的表现，以判断是否会引发美元整体的下行趋势。 接下来，关键的风险事件将是美国劳动力市场报告和零售销售数据的发布。 此文章最初发布于 Major currencies little changed, eyes on US data，来源于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

先前数据：51.3 制造业采购经理人指数（PMI）：51.2，预期50.4 先前数据：50.2 综合PMI：52.1，预期51.6 先前数据：51.2 关键发现： 12月经济产出增长加速，新业务增长为14个月来最快 评论： Chris Williamson，S&P全球市场情报首席经济学家： “12月的快速PMI调查带来了经济增长加速的好消息，这在一定程度上得益于预算后的不确定性消除。PMI数据显示，预计国内生产总值（GDP）在12月增长0.2%，而第四季度整体的增速则相对温和，仅为0.1%。 “令人宽慰的是，企业信心并未在去年的预算后再次陷入低谷。相反，随着预算相关的不确定性逐渐消散，各公司在年末表现出略为乐观的态度，需求出现改善迹象。新订单的增长速率为一年多以来最快。 “然而，整体的产出和需求增长速度仍然平淡，而扩张较大程度上依赖于科技和金融服务行业，其他很多经济领域仍在挣扎或面临衰退。 “失业问题普遍存在，且令人生忧。12月订单的增长能否促使更多企业重新开始招聘仍有待观察，尤其是在员工成本上升被视为企业主要关注点之一的情况下。” 文章来源于UK December flash services PMI 52.1 vs 51.6 expected，首次发布于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.

前值 1.2% HICP +1.1% vs +1.1% y/y 初值 前值 +1.3% 数据发布略有延迟。核心年度通胀预计从 1.9% 放缓至 1.7% ，这是值得注意的。然而，目前欧洲央行（ECB）面临的关键问题仍然是德国经济。因此，这将继续限制其在利率问题上的决策空间。 目前，交易员们预计即便到明年，欧洲央行也不会有重大举措。然而，根据未来几个月的数据表现，情况仍有可能改变。但就目前而言，欧洲央行在进一步降息方面似乎没有太多余地。政策制定者和市场也更倾向于保持现状，尽管他们希望能够有一些灵活性的选择。 目前，EUR/USD 的交易价为 1.1753，日间波动较小，因 PMI 数据表现不一，在美国数据发布之前市场反应平平。 本文首发于 意大利11月最终CPI +1.1% vs +1.2% y/y初值，转载请注明来源。

最近发布的数据显示，欧元区12月份的闪电服务采购经理人指数（PMI）为52.6，低于市场预期的53.3。这一结果引发了市场的广泛关注，尤其是在经济复苏和服务行业表现的背景下。 服务业是经济的重要驱动力，PMI数据的下降可能反映出行业面临的一些挑战。尽管52.6的数字依然高于50的荣枯线，表明服务业仍在扩张，但距离市场的预期仍有差距。 分析师指出，这一回落可能与近期的通货膨胀压力以及供应链问题密切相关。企业可能在成本上涨和需求波动中寻求平衡，这对服务业的增长造成了一定阻碍。 投资者和经济学家们将密切关注未来几个月的经济数据，以评估欧元区是否能够在如下诸多不确定因素中保持经济增长。整体来看，尽管当前的PMI数据不如预期，但仍需保持乐观态度，密切追踪服务业以及整体经济的动态变化。 欲了解更多相关信息，请访问这里，并关注HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management的最新动态。

制造业PMI：48.2 服务业PMI：52.6，预期53.0 上月服务业PMI：53.1 综合PMI：51.5，预期52.4 上月综合PMI：52.4 评论： 在评论最新发布的PMI数据时，汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia博士指出： “面对制造业的持续下滑，真让人不禁感叹。这是连续第二个月，制造业PMI跌入50以下的收缩区间，而生产量十个月来首次出现下降。由于订单量在11月份已经显著减少，这一趋势的延续并不出人意料，这对明年开局并不乐观。 “尽管行业警报频频，但12月份，更多的制造企业对明年的前景持乐观态度，相应指数大幅上升，这可能反映出政府启动了一系列交通项目，决定进行减政改革，并且希望扩大国防能力。只有当这些措施能够带来订单增长，行业才能重新获得动力。 “服务业连续第二个月失去动能，但业务活动仍在明显增长，这从员工人数的增长中可见一斑。新业务已连续三个月稳定增长，整体而言，服务业正在为经济稳定贡献力量，并有可能在第四季度对GDP增长产生显著影响。 “尽管制造业信心显著增强，但12月份服务业对未来12个月的评估则有所削弱。或许人们认为经济刺激计划和增加国防开支将主要惠及建筑公司、机械工程行业以及直接或作为国防行业供应商的企业，而服务提供者可能将无所获益。 “然而，这未必是事实，因为工业生产通常也涉及到咨询公司、审计师和软件开发者等服务提供者的参与。” 这篇文章的完整内容发布在 德国12月份快速制造业PMI 47.7，预期48.5，最初出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

先前数据：51.4 制造业PMI：50.6（预期48.1） 先前数据：47.8 综合PMI：50.1（预期50.3） 先前数据：50.4 本次数据发布在市场上引起了较大的争议，法国服务业在12月份出现了下滑，而制造业的活动表现则超出预期。总的来看，尽管制造业有所改善，但整体经济活动在年底的最后一个月几乎处于停滞状态。根据数据细节，雇佣状况保持稳定，而价格变化与11月份相比基本没有太大变化。HCOB指出： “法国私营部门的商业环境在12月份显得相对平稳。HCOB初步PMI仍然处于微弱增长区间，但其扩张速度较上月有所放缓，反映出经济仍然受到家庭和企业不确定性的拖累。然而，值得注意的是，各行业之间发生了调整：制造业趋于稳定，而服务业则失去了动力，使整体经济表现平淡，法国经济显得疲软。” “制造业PMI在年末时节轻微回升，跨越了50.0的分界线。12月份的数据显示，生产和订单指数有所改善，外需的增长亦提供了显著的支持。未来产出指数的乐观数据以及企业扩展用工意愿的再度增强，为经济前景提供了积极信号。” “然而，只要政府预算未能通过，政治不确定性将持续成为法国经济的明显障碍。社会保障预算的通过至少是总理勒科尔努的小胜利。然而，疲软的消费者信心以及来自美国和中国等国家的激烈国际竞争压力，削弱了经济增长的前景。” 这一内容的更多详细信息可见于 法国12月闪电服务PMI 50.2，预期51.1，文章首发于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。