在经历了一段时间的稳定、宁静增长后，标准普尔500波动指数终于突破了20点大关。尽管这一数值仍远低于4月8日的高点，当时对临近期限前最后时刻延迟或关税让步的希望已经消失，不过，市场紧张情绪的重现无疑是值得关注的焦点。
投资者所担心的是什么？
不仅仅是因美国政府停摆而导致的不确定性，造成关键数据发布延迟。据财政部长斯科特·贝辛特(SCott Bessent)称，政府停摆已经开始影响实际经济。投资者主要担心的是美中贸易战的卷土重来。
巧合还是另有隐情，就在特朗普与习近平定于在韩国亚太经济合作峰会前会晤之际，北京宣布了对出口稀土金属的新限制，这些金属对芯片制造和电动车生产至关重要，同时还对美国船只征收港口费用。
对此，特朗普宣布美国将于2025年11月1日起对中国商品加征100%的关税。消息传出后，纳斯达克和标准普尔500指数均急剧下跌，但在周一因周末更为温和的声明部分恢复了。然而，到了周二，市场信心再次转变。
接下来有什么期待？
如果美中之间的紧张关系持续升级，市场将很难表现良好。尽管如此，投资者似乎仍在期待总统在市场情绪再次恶化时，能够回归他著名的“TACO战略”（特朗普总是退缩）。
强劲的财报季也可能为市场提供一定的安全网。
截至目前，高盛报告显示，其季度利润增长了37%，达到了41亿美元，这得益于投资银行和交易部门的强劲表现。摩根大通的利润也有所上涨，主要受益于其交易部门的收益和投资银行费用的反弹。花旗、富国银行以及贝莱德等也都发布了良好的业绩。
总体而言，FactSet的分析师预计，标准普尔500公司在与去年相比将实现7.9%的盈利增长，这将是盈利增长的第九个季度。如果这一预期得到实现，将有助于支持市场。然而，如果科技行业表现不佳，强劲的盈利可能无法阻止市场的回调。
展望未来，摩根士丹利预计，利润的上升、人工智能的广泛应用和更为宽松的利率将在2026年中期将标准普尔500指数推高约12%。摩根大通则预测，该指数可能在2026年初达到7000点，主要得益于强劲的企业支出和人工智能的增长。
