RBA 25基点一致加息：通胀前景上修与2026年紧缩路径初现

– 要点回顾
– 这是自 2023 年以来的首次加息，且为一次性通过。央行强调下半年通胀重新加速和产出与就业市场的容量约束更加紧张。
– 指引保持开放式、数据依赖度高。央行强调未来路径并非锁定，将根据新数据与经济形势进行调整。
– SoMP 的鹰派信号更为明显：现金利率路径被假设走高，约在6月达到3.9%，12月达到4.2%，这与市场普遍预期的短期内更温和的路径形成对比，意味着2026年大约还有60个基点的进一步紧缩预期。
– 通胀前景上调，尽管部分通胀成分如食品、旅行和耐用品需求的影响可能随时间推移而减弱，综合通胀压力仍然较高，核心通胀将逐步回落但在中位目标之上维持一段时间。
– 增长展望在短期被上调，但长期路径略趋疲软；近月就业市场保持紧绷，预计失业率在未来一年后逐步上行至 2027–28 年。
– 市场含义：这是一份更为鹰派的组合包，包含加息、统一决策口径以及预设的更高紧缩路径，但央行强调对路径的灵活性，并将继续以数据为导向进行后续调整。

– 结论
– 本次决策与前景更新传递出一个核心信号：通胀 momentum 的确在上升，政策立场正在转向更紧的方向。不过央行仍然强调未来的行动不会预设固定路径，而是将依赖于即将到来的数据与经济状况的演变进行调整。对于市场参与者来说，关键将是对通胀与需求复合信号的持续跟踪，以及对政策路径随数据变化的敏感性。