美国银行指出，目前欧元 (EUR) 的市场定位普遍偏多，但真实资金投资者的配置仍然不足，这为进一步上行留下了空间，尤其是在股权流动和外汇对冲调整向欧元倾斜的情况下。
要点：
- 欧元定位：
- 目前市场整体净多头偏向欧元，但真实资金投资者（如养老金、保险公司、资产管理公司）的欧元配置仍低于2012年以来的中位水平。
- 尽管欧元相对于瑞士法郎、纽元和加元过度买入，但美元的定位仅略微偏空，这表明如果情绪恶化，美元仍有进一步下跌的空间。
- 欧元的结构性顺风：
- 对欧洲的股权轮动持续进行，被动ETF流入发挥了重要作用。
- 欧洲资产管理公司可能开始提高其在美国股权持有中的对冲比例，以逆转长期以来的趋势，这可能转化为对欧元的新买入。
结论：
尽管近期欧元的定位变得更加拥挤，但真实资金投资者仍然低配，这为欧元的额外强势创造了空间，尤其是在股权配置趋势和外汇对冲流动显现的情况下。欧元受益于对美国资产的广泛多样化以及欧洲市场的相对吸引力。
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本文原文来自 BofA: EUR positioning is long but plenty of room for real money，首发于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
