昨日，联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒在圣路易斯认证金融分析师协会发表了一场关于经济前景的演讲。沃勒在联邦储备委员会中扮演着关键角色，因为他常常是美联储政策变化和信号的领先指标。早在2021年，他就首次提及量化紧缩（QT），2023年时他也率先发出了降息的信号。 沃勒的判断往往准确，市场也时常对此作出反应。昨天，其一段评论便引发了市场的波动。他提到，在经济衰退的情况下，他倾向于比先前预期更早且更大幅度地降息。 在演讲中，沃勒总结了当前的经济前景，并提供了两种可能的情境，分别对应不同的反应方式。简单来说，他指出，尽管由于关税的不确定性，消费者和商业调查有所减弱，经济在4月2日之前表现良好。 尽管增长有所放缓，经济仍然表现稳健，失业率处于充分就业状态，而在经历了几个月的失望后，通胀也回到了正轨。然而，4月2日的关税变化使一切变得不同。截至2024年12月，美国所有进口的有效平均贸易加权关税低于3%。而年初时，通过特定关税这一水平曾上升至10%。但4月2日的关税将这个水平提高到了25%及以上，这是美国至少一个世纪以来未曾经历的状况。 情境一 – “大关税”（平均关税25%或以上） 在这种情况下，沃勒预计通胀将达到4-5%的峰值，经济增长将明显放缓。如果基于市场的通胀预期保持稳定，那么需求减弱最终会对通胀产生下行压力。预计到明年，失业率可能上升至5%。鉴于他认为通胀的影响是暂时的，因此他倾向于比先前预期更早地和更大幅度地降息。这种情况下的降息将被视为“坏消息”。 情境二 – “小关税”（平均关税10%） 在这种情况下，沃勒预计对经济的影响会小得多。通胀可能在3%附近达到峰值，通胀预期也将保持稳定。他还预计，家庭和企业将在贸易谈判期间继续支出和招聘，以实现大幅度降低关税并可能逐步解除对美国出口商的壁垒。随着经济急剧放缓或衰退威胁的减少，降息的压力也会减小。在这种情境下，美联储可能在今年下半年降息，这种降息被视为“好消息”。 总结 情境一所带来的坏消息将促使美联储降息以应对可能的衰退，而情境二则是好消息，尽管美联储仍将因通胀进展而降息，但幅度将低于情境一。 需要注意的是，第一种情境的前提是通胀预期仍然保持稳定。但我认为，我们所处的环境有所不同，停滞性通胀的风险将大幅上升。希望他是对的，也希望特朗普能够选择情境二。 最高信心交易 在第一种情境下，我预计股市表现将良好，因为整体降低贸易壁垒将对全球增长产生积极影响，同时经济衰退和高关税的恐惧减轻将提升风险情绪。商品市场也应有不错的表现。 这篇文章最早出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期有消息称，中国已命令其航空公司暂停进一步交付波音飞机，这一决定是在中美贸易紧张关系持续升级的背景下作出的。这一举措不仅是贸易摩擦的直接反映，也可能对全球航空市场产生深远影响。 波音作为全球最大的飞机制造商之一，其产品广泛应用于各大航空公司。而中国市场则是波音的重要客户之一，近年来，中国对航空旅行的需求不断增长，推动了飞机订单的增加。然而，随着中美之间的贸易争端不断加剧，中国政府对波音的态度也随之发生了变化。 此决定不仅会影响波音的销售业绩，也可能对中国的航空公司造成一定压力，特别是在交付计划方面。航空公司需重新评估其机队组成和未来的采购策略，以应对潜在的航班调度和服务能力的挑战。 此外，这一政策可能引发连锁反应，促使其他国家和地区的航空公司重新审视与美国制造商的合作关系。一方面，这可能为其他飞机制造商，如空客，提供了更好的市场机会；另一方面，全球航空供应链的复杂性也可能进一步加剧。 总的来说，中国暂停波音飞机交付的决定不仅是一项商业政策，更是对当前国际经济形势的一次直接回应。未来，我们需要密切关注中美贸易关系的发展，以及其对全球航空市场的影响。 原文请访问：中国航空公司暂停波音飞机交付的呼吁，首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

基本情况概述 随着全球股市触底，黄金的压力逐渐减轻，最终这种贵金属强劲反弹，创下新历史高位。 由于人们奔向黄金以防范由于贸易战可能引发的滞胀，这一反弹显得相当激烈。然而，根据美国银行基金经理调查，持有“长黄金”头寸现在已成为市场上最拥挤的交易。 从更大的背景来看，黄金仍然处于上涨趋势中，实际收益率可能会持续下降，因为加息的门槛依然很高。需要注意的风险包括股票市场再次发生激烈抛售或美联储采取鹰派政策。 从短期来看，考虑到黄金市场上拥挤的多头头寸，贸易战的缓解可能会引发市场更深的调整，因此需密切关注相关动态。 黄金技术分析 – 日线图 在日线图上，我们可以看到黄金在3245水平附近暂停了上涨的步伐。另一方面，卖方希望看到价格突破趋势线和2957水平，以便将价格进一步拉低至2832水平。届时，买方可能会在此位置介入，风险定义在该水平下方，以便为后续的进一步上涨做好准备。而卖方则希望看到价格下行突破，以便顺势而为并以3057水平为目标进行回调。 黄金技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们可以看到价格跌破了之前定义上涨动能的微小上升趋势线。这通常会伴随一些整合或回调。再次强调，买方可能会在3168水平附近重新介入，以推动价格向新高迈进，而卖方则会关注价格突破下行，目标指向3057水平。明天，我们将迎来美国零售销售数据以及美联储主席鲍威尔的演讲。而周四，我们会获得最新的美国失业救济申请数据。 这篇文章的初始发布于黄金技术分析 – 当前最拥挤的交易，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

我们将与更多朋友进行贸易，成为更强大的投资磁铁 面对外部不确定性，选择团结而非交锋 虽然这种措辞听起来不那么激烈，但其含义是中国不会屈服，而是会努力加大与美国以外国家的贸易合作。 该帖子 中国表示将坚持团结合作而非对抗 最初出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

上期数据：+0.8% HICP：+0.9%，与初步数据持平 上期数据：+0.9% 核心年度通胀率保持在1.3%，与2月份水平相同。因此，对于欧洲中央银行（ECB）来说，这是一个值得欣慰的地方。 本文最初发布在 法国3月最终CPI +0.8% vs+0.8% y/y prelim 上，作者来自 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

BofA基金经理调查（Fund Manager Survey）是美国银行发布的一份备受关注的月度报告，旨在捕捉全球基金经理在关键市场议题上的观点和持仓。这项调查不仅是金融市场的重要晴雨表，也是分析市场趋势和投资者情绪的重要工具。 根据最近的调查结果，令人瞩目的是，有高达61%的受访基金经理预计，在接下来的12个月内，美元将贬值。这一数据表明，市场对于未来经济形势的看法正在发生变化，许多投资者开始对美元的强势持谨慎态度。 这种对美元贬值的广泛预期，可能与多种因素相关，包括美国经济的增长放缓、货币政策的变化，以及全球市场的不确定性加剧。投资者们需要密切关注这些变化，以便及时调整自己的投资策略。 如需了解更多关于BofA基金经理调查的最新动态和市场分析，请参阅我们的网站。有关这项调查的更多信息，请访问 BofA FMS: Net 61% expect the Dollar to deprecitate in the next 12 months，该文章首发于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

最近发布的数据虽呈现混合趋势，但对英国央行的政策并未造成任何影响。四月份的数据对于市场而言大多已成旧闻，预计投资者会对此大部分置之不理。唯一可能产生影响的因素是美国首次申请失业救济人数的激增，达到新周期高点。展望未来，我们还将收到德国ZEW经济景气指数的数据，但同样可以预见，其影响力也将有限。 在美国时段，焦点将集中在加拿大的消费物价指数（CPI）报告上。近期，加拿大的基础通货膨胀率持续上升，这使得在因关税而增长减缓的背景下，加拿大央行（BoC）面临更大的挑战。 12:30 GMT/08:30 ET – 加拿大3月份CPI 据预测，加拿大CPI的年度同比增速预计为2.6%，与前值持平，而月度环比增速预计为0.6%，低于前值的1.1%。经过调整的平均CPI年度增速预计为3.0%，略高于前值的2.9%。而中位数CPI年度增速同样预期为3.0%，与前值一致。 随着加拿大央行采取激进的宽松政策，通货膨胀近期有所上升，而关税预计将持续对通胀施压，同时抑制经济增长。市场预期，到年底前有44个基点的降息空间，而本周央行维持利率不变的概率为61%。 本文的所有内容均可在今天主要事件中找到，首发于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.

近期发布的数据显示，英国二月份的ILO失业率维持在4.4%，与市场预期一致。这一数据反映出在全球经济不确定性加剧的背景下，英国劳动市场表现出相对的稳定性。本文将对此数据进行分析，并探讨其对经济及金融市场的潜在影响。 首先，ILO失业率的稳定表明英国经济在面对外部挑战中保持了一定的韧性。尽管有声音对经济前景持谨慎态度，但就业市场的稳定有助于支持消费者信心，进而推动经济增长。此外，失业率的保持也反映了政府和企业在保护就业岗位方面的努力。 其次，这一数据也意味着货币政策的持续状态。由于失业率保持在预期水平，英格兰银行可能会维持当前的利率政策，继续支持经济复苏。然而，需监测后续的经济数据，尤其是通货膨胀和薪资增长情况，这将对货币政策的未来走向产生重要影响。 在全球经济的快速变化中，英国二月份ILO失业率的表现为我们提供了一个重要的参考指标。随着市场参与者逐步适应新常态，了解就业市场的动态将是解读经济趋势的重要组成部分。未来，我们将继续关注各类经济指标，以评估英国及全球经济的变化。 综上所述，英国的ILO失业率维持在4.4%显示出劳动力市场的稳定性及其对经济增长的潜在支持作用。保持对未来数据的关注，将帮助各界更好地了解经济走向及潜在的风险。

日本汽车制造商日产（Nissan）宣布，将在今年5月至7月期间削减其在日本国内生产的美国市场销量最高的车型——Rogue SUV。日产表示，此次调整生产计划是为了应对美国的关税政策，预计将在其九州工厂减少生产13,000辆Rogue SUV。在此期间，工厂将会因产量低而停产若干天。 在今年第一季度，日产在美国市场售出了62,000辆Rogue SUV。因此，计划中的减产约占其销量的20%。 需要指出的是，Rogue SUV在去年的美国市场上是日产最畅销的车型。 原文链接: 日产因关税减产美国市场畅销车型的生产，该文章出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理网站。