日本执政的自民党将在明天进行投票，决定下一任党领导人及日本首相。在七月份的参议院选举中遭遇尴尬后，现任首相石破茂终于决定辞职。因此，现在正是党内候选人需要赢回公众支持的时刻。 那么，谁是明天投票的领先候选人呢？ 两个重量级的人物是高市早苗和小泉进次郎。他们是获胜的热门人选，可能最终会在他们之间进行第二轮投票。 事实上，高市早苗在去年也经历了这样的情况，她在初步投票中脱颖而出，但在决选中败给了石破。如果她在这轮中成功，她将成为日本历史上第一位女性首相。 高市早苗常被称为安倍晋三的门徒，她有明确的 agenda，推动“安倍经济学”的回归。目前的政府在财政政策上采取更为严格的立场，但是高市将追求更具刺激性的经济政策。因此，这一点值得关注。 与此同时，这也可能促使她要求货币政策保持宽松，这与日本银行近期的立场形成对比。 因此，如果高市确实赢得明天的投票，潜在的“冲突”将成为关注的焦点。 至于小泉进次郎，如果胜出，他将成为战后日本最年轻的首相。他是前首相小泉纯一郎的儿子，去年选举中排名第三。 他持有更为温和的立场，想要推动改革以焕新党派形象。但在市场政策方面，他主要承诺增强生产力和工资，以对抗通货膨胀。 因此，如果他胜出，可能不会有太大的政策变化。换句话说，央行的当前立场可能不会受到太大干扰。 除了这两位显著候选人之外，现任内阁官房长官林芳正也是值得注意的竞争者。他并不一定被认为是热门人选，但明天的投票或许会带来惊喜。在日本政治圈中，他被誉为“多面手”，在政府中担任过多个关键角色。 不过，他主要是一位稳健的领导者，尚不确定这种风格是否是当前党派在这类情况下所需的，特别是在面临年轻一代逐渐流失支持的情况下。 不论谁获胜，都将面临许多挑战。当前情况的首要任务是保持与日本银行在政策步骤上的一致性，同时也需应对与美国的贸易政治。

基本面概述 在本周的前半段，美元整体表现疲软，季度末流动性以及美国政府停摆的可能性对价格走势造成了压力。实际上，考虑到关键美国数据的公布延迟，比如非农就业数据（NFP）以及消费者物价指数（CPI），美联储在十月份跳过降息的可能性极低。因此，市场也因此将早前一些鹰派预期退回，并增加了对疲软美国ADP报告的鸽派押注。 美元的“重新定价交易”需要强劲的美国数据来持续，特别是在劳动力市场方面，因此在这一领域的任何波动，都可能对美元产生持续的压力。目前市场预计到年底将有47个基点的降息，预计到2026年底将降息114个基点。这可能仍然是过于鸽派，但我们需要强劲的数据来进行重新定价。关键数据的缺乏可能会使市场大致维持在一个区间内，交易员们在等待新的催化剂。 在日元方面，最新的基本面变化并不显著。日本银行（BoJ）在上次会议上如预期保持利率不变，但市场对两位委员支持加息的投票感到惊讶。日元最初上涨，但在黑田东彦行长发表讲话后，涨幅开始回落并最终全部回吐，因为他淡化了异议投票的影响。在这里，买家可能会继续进场，风险设在趋势线下方，以准备向151.00关口进发。卖家则将关注向下突破趋势线，以便为接下来的144.00目标做准备。 美元/日元技术分析 – 4小时图 在4小时图上，我们可以看到一道向下的趋势线，定义了看跌走势。买家可能会在支撑位附近进场，风险设定在支撑下方，以继续瞄准阻力位。另一方面，卖家将关注向下突破的机会，进而瞄准主要趋势线的下行目标。 美元/日元技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们可以更清楚地看到近期的价格走势。这里没有更多可以添加的内容，因为买家可能会在支撑位附近进场，而卖家则将关注向下突破以便做空新的低点。 此文章最初发布于USDJPY在主要趋势线附近反弹：交易者继续等待新的催化剂，来源于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

上月修正为+0.4% 2023年8月，欧洲区的生产价格指数（PPI）出现了0.3%的下降，低于市场预期的0.1%。这一下降主要归因于能源价格的下滑，具体表现为能源价格下降了1.3%。如果剔除能源因素，生产价格整体保持稳定，显示出其他细分市场没有明显的价格波动。 本次报告显示，尽管面临全球经济的不确定性，部分商品的价格依然保持着相对的稳定。这为决策者在制定经济政策时提供了一定的参考依据。 有关更多详细信息，请参考我们的文章 Eurozone August PPI -0.3% vs -0.1% m/m expected，该内容最初发布于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

前值 54.2 最终综合PMI 50.1 vs 51.0 初值 前值 53.5 关键发现： 九月份产出和新订单增速放缓 就业以更快的速度下降 强劲的投入成本通胀持续存在 评论： 标准普尔全球市场智能的经济学主任Tim Moore表示： “英国服务提供商在第三季度的末尾经历了一次令人失望的表现，消费者信心疲软、商业支出决策的延迟以及出口下降都对需求产生了负面影响。商业活动的扩张达到了五个月来的最低点，新订单的增长远低于八月的11个月来的高点。” “因此，今夏产出增长的加速看起来似乎只是一时的现象，因为政治和经济的不确定性再次成为服务行业表现的制约因素。许多受访者表示，企业客户将支出决策推迟至秋季预算之后，而家庭在重大购买上也表现出犹豫。” “在英国之外，服务提供商也无法逃避挑战性的市场环境。九月份，来自国外的新业务总量再次回到收缩区间。受访者普遍报告了欧洲需求疲软的情况。” “在九月份的服务行业表现低迷之后，迎来了新一轮的裁员，这标志着就业下降已持续了12个月。这一情况伴随着对未来一年的增长预测的放缓和轻微的成本压力减弱。” 该文章最初发布于 UK September final services PMI 50.8 vs 51.9 prelim，出现在 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

最近发布的数据显示，意大利在2023年八月的零售销售额比预期下滑了0.1%，而市场预测本月零售销售持平于0.0%。这一数据引发了经济学家和分析师的广泛关注，成为分析意大利经济健康状况的重要指标。 零售销售数据通常被视为消费者支出和经济活动的直接反映。意大利八月的这一下滑，可能反映出消费者信心的不足以及经济复苏的步伐仍然缓慢。尤其是在经历了多次地缘政治不确定性和通货膨胀压力的情况下，消费者的购买力受到了一定影响。 尽管整体经济形势依然复杂，零售销售的弱于预期也可能促使政策制定者和经济学家重新评估未来几个月的经济前景。同时，这一数据也为各大企业在制定销售策略和市场计划时提供了重要的参考。 为了进一步应对可能的经济挑战，商业机构和零售商需要密切关注消费者行为的变化，灵活调整自身的市场战略，以迎合不断变化的市场需求。分析八月的零售销售数据，无疑为我们理解意大利当前经济状态提供了重要线索。 欲了解更多详细信息，请访问 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

在最新发布的经济数据中，欧元区九月的最终服务业采购经理人指数（PMI）为51.3，略低于此前初步数据的51.4。这一结果引发了市场的广泛关注，有必要深入剖析其背后的含义。 首先，51.3的PMI数据虽然反映出欧元区服务行业仍在扩张，但增速放缓的迹象也不容忽视。PMI数据通常被视为经济健康的晴雨表，数值在50以上表示扩张，而低于50则意味着收缩。在这一背景下，尽管仍处于扩张区间，但较低的最终值或许暗示着经济复苏的动力不足。 此外，各国服务业的表现可能会有所不同，具体需要结合各国的数据来进行全面评估。随着全球经济环境的不断变化，供应链问题、通货膨胀压力以及消费需求的波动，都可能对服务业的增长造成影响。 市场参与者应对此PMI数据保持警惕，及时关注后续经济指标的变化。如果后续数据继续显示出增长乏力的趋势，可能会促使政策制定者采取相应的货币政策调整，以支持经济的复苏。 总体来看，欧元区九月的最终服务业PMI数据虽然依旧保持在50以上，但50.3的数值无疑提示我们要关注潜在的经济放缓风险。在不断变化的全球经济环境中，精准把握各项数据的趋势，将有助于我们更好地理解未来的发展脉络。

上月49.3 最终综合PMI 52.0，初值52.4 上月50.5 关键发现： 新订单在连续两个月下降后再次减少 评论： 汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉·鲁比亚博士对此PMI数据发表评论道： “乍一看，9月的PMI数据令人鼓舞。服务业和制造业共同实现了强劲的产出增长，增速达到了过去16个月的最高水平。然而，也存在一些 downside。在制造业方面，9月的新订单下降，结束了连续三个月的增长势头。在服务业方面，新业务再次萎缩，尽管相比上个月的下降有所减缓。因此，除非需求复苏，否则私营部门的产出在未来几个月内似乎难以持续增长。 “服务业的成本通胀已连续两个月上升，并且处于高于平均水平的状态。考虑到过去一年该行业的表现相对疲软，这不仅是不寻常的，也是影响相关公司的一个问题。这是因为销售困难与成本上升相互交织，这只能在有限程度上转嫁给客户。造成这些成本上升的一个重要因素可能是技术人才短缺的人口问题，导致员工和人力资源规划成本增加。 “服务提供商逐步通过谨慎裁减员工来应对订单的下滑。在过去两年里，企业多次出现裁员情况，但大部分时间职位数量仍在增加。连续两个月裁员并不一定意味着将进入失业阶段。然而，关于人工智能是否已在大规模上造成工作岗位的冗余的讨论却越来越多。” 此文出现在德国9月最终服务PMI 51.5对比52.5初值，来源于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

在经济数据发布后，市场参与者的注意力往往集中在重要的指标上，而服务业PMI无疑是衡量经济健康状况的重要因素。根据最新发布的数据显示，法国九月份最终服务业PMI为48.5，低于初步值48.9，显示出服务行业可能正面临一定的压力。 PMI（采购经理人指数）是反映经济活动的关键指标，数值高于50表示经济扩张，而低于50则意味着经济收缩。尽管48.5的数值仍在收缩区间内，但与前期数据的比较以及市场预期的差异，值得我们深思。 此次PMI的下降可能受到多重因素的影响，包括消费者需求疲软、企业成本上升以及全球经济环境的不确定性。服务业作为法国经济的重要支柱，在国家GDP中占据了相当大的比重，因此其表现会直接影响整体经济走势。 我们建议市场参与者关注未来几个月的趋势，特别是在政府和中央银行可能采取的刺激措施如何影响经济复苏。毕竟，在当前全球经济格局日益复杂的背景下，如何妥善管理外汇风险与制定合适的响应策略，将对企业的生存与发展至关重要。 对于投资者而言，理解这些经济指标的背后含义，有助于制定更为明智的投资决策。在接下来的几周，我们将继续监测与分析法国及全球经济的动态，为读者提供最新的洞见。

之前值 51.5 综合PMI 51.7，对比之前的51.7 关键发现： 商业活动和新订单的锐增 就业增长速度放缓 商业信心改善 评论： 对于PMI数据的评论，汉堡商业银行的初级经济学家Nils Müller表示： “最新的HCOB PMI数据展示了一个分歧的局面：尽管服务经济持续扩张，但制造业重新陷入收缩。综合PMI反映了两个行业的活动综合情况，显示出与上个月相同的温和增长。然而，这种稳定掩盖了行业之间日益加剧的不平衡，令人对意大利私营部门复苏的可持续性产生疑问。 “服务行业在第三季度末表现强劲，商业活动以自5月以来的最快速度增长，新订单也以近一年半以来的最快速度扩张。企业报告称，国内需求在改善，但由于欧洲需求疲软和地缘政治不确定性，出口订单持续下降。就业连续第八个月上升，尽管增速放缓，工作积压也进一步减少。 “9月的成本压力依然较高，服务提供商提到，由于集体协议的影响，工资上升，以及能源、租金和商品成本的上涨。尽管产出价格的上涨速度降至十个月以来的最低水平，但费用仍在上升，连续四年的月度增长趋势未曾改变。一些公司表示，为了支持需求提供折扣，这表明利润压力开始显现。 “服务公司之间的信心略有改善，主要受到新业务进一步增长的预期和扩展服务产品计划的支持。尽管信心仍低于历史平均水平，但部分企业预计2026年米兰-科尔蒂纳冬季奥运会等重大事件将给其带来提振。 此文的原始发布可参考 意大利九月服务业PMI 52.5与预期51.5的对比，并出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。