合伙人

欧元区股指 Eurostoxx +1.0% 德国 DAX +1.0% 法国 CAC 40 +1.0% 英国 FTSE +0.7% 西班牙 IBEX +0.5% 意大利 FTSE MIB +0.7% 在周三的上涨浪潮中，欧洲指数未能及时跟上，因此在周四面临了更多的市场负面情绪。不过，今天市场略有回暖，显示出一些积极的迹象。标准普尔500期货上涨0.6%，在交易日开始时仍然出现一定的波动。 请查看完整文章：欧洲股市今日开盘稳健，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

上期数据：+3.0% HICP同比增长：+2.2%，与预估持平 上期数据：+2.9% 核心年通胀率确认在2.0%，较2月的2.2%有所下降，这对欧洲央行而言是一个积极的信号。然而，这些数据都是在关税政策出台之前的情况，因此我们需要关注未来的发展动态。 本文 西班牙3月最终消费者物价指数 +2.3% vs +2.3% y/y初步数据 最早出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

在全球经济愈发紧密联系的今天，贸易政策的变化在各国经济中扮演着至关重要的角色。中国国家主席习近平近日在公开讲话中强调了贸易战的无意义，指出在关税战争中没有真正的赢家。这个观点引起了广泛关注，尤其是在当前国际贸易形势日益紧张的背景下。 习近平提到，为了保护国家利益，各国往往采取提高关税的措施，这虽然短期内看似有利于某些产业，却在长远中可能导致更为严重的经济后果。他警告，与其相互征收关税，不如通过对话和合作来解决各国间的贸易争端。这一言论提醒我们，冷战后的国际贸易规范以及合作的价值不容忽视。 在全球市场中，过高的关税可能导致成本上升，从而影响消费者的购买力，甚至导致经济增长放缓。因此，各国需要在保护自身经济的同时，探索更多合作的方式，促进全球贸易的健康发展。 正如习近平所言，贸易战只会让参与者皆输，经济体之间的相互依赖要求我们必须以合作为导向，构建以开放和互信为基础的国际经济关系。 通过深入的对话与合作，各国才能够找到解决贸易摩擦的有效途径，实现经济的可持续增长。在这个充满挑战与机遇的时代，理性而务实的贸易政策将是保护国家利益的最佳方式。

在欧洲时段，我们不会看到太多重大的经济数据发布，只有西班牙的最终CPI值得一提，但在当前的市场背景下，这一数据可能会被忽视。在美国时段，我们将关注美国PPI和密歇根大学消费者信心指数的发布。 正如你们在昨天的美国CPI中所注意到的，当前的市场对数据的关注程度并不高，因为这些数据反映的都是早于4月2日的旧闻。我预计今天的发布也会重复这一情形，市场的注意力将主要集中在关税谈判及中国的最新动态上。同时，也请关注长期国债收益率，以及美联储或特朗普可能的响应措施。 12:30 GMT/08:30 ET – 美国3月PPI 美国PPI年率预计为3.3%，较之前的3.2%略有上升，而环比数据则预计为0.2%，与之前的0.0%对比。这一核心PPI年率预计为3.6%，高于先前的3.4%，而环比数字则预期为0.3%，相比之前的-0.1%。再次强调，当前这些数据的重要性相对有限，因为它们都是向后看的信息。 14:00 GMT/10:00 ET – 美国4月密歇根大学消费者信心指数 此次密歇根大学消费者信心指数预计为54.5，低于先前的57.0。与以劳动市场为主的消费者信心指数相比，消费者信心调查更侧重于消费者的财务状况。分析师认为，这一数据比消费者信心报告更能准确预测消费者支出，这也是该调查的预期指数被纳入领先经济指标（LEI）的原因之一。 在经济周期的转折点或当数据显著偏离预期时，这一指标通常更具市场影响力。由于特朗普的贸易战，消费者情绪在过去几个月中迅速下滑。 本文今日市场主要事件最早出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

目前贸易战尚无新的进展，因此市场暂时迎来了小幅喘息的机会。在周三股市经历了一些历史性的涨幅回落后，我们看到股市在本周最后一天保持着相对平稳的情绪。 根据最新报道，美国期货在早期欧洲交易中上涨超过1%，这表明市场信心略有回暖。尽管全球经济形势仍然不确定，但投资者似乎在等待更多的信号，以便调整他们的投资策略。 总的来说，尽管外部环境可能仍然复杂，但当前的市场表现显示出一定的韧性。我们将在未来几天继续关注贸易战的动态，以及它对全球经济和市场的潜在影响。

在当前不确定的市场环境中，各国货币面临着极大的波动和冲击，瑞士法郎却意外地成为了主要受益者之一。随着全球经济的不稳定性加剧，瑞士法郎因其避险属性而受到投资者的青睐，增强了其在外汇市场上的强势地位。 尽管瑞士国家银行（SNB）的发言人对此问题拒绝发表评论，但这一态势显然值得关注。随着投资者不断寻求安全资产，瑞士法郎的强劲表现反映了市场对稳定和安全货币的需求。在这样的局势下，SNB究竟会采取怎样的货币政策来调节法郎的强度，仍然是市场参与者所关注的焦点。 无论如何，瑞士法郎在当前环境中的表现无疑使其成为了市场中的关键角色。不论未来走势如何，法郎的表现都提示着市场参与者需密切关注国际经济变化，以制定更为精确的风险管理策略。 想了解更多关于瑞士法郎及其影响的深入分析，请访问 HUBFX。

唉，仅仅34%？这真是令人怀念的时光。十年期美国国债收益率当时为3.88%，而现在已上升至4.45%。如果用一个词来形容这一周市场的动荡，那一定是“疯狂”。 不管怎样，标普500期货目前呈现平稳状态，在欧洲交易之前尚未见明显波动。尽管关于关税影响的准确估计颇具挑战性，但就目前来看，全球经济依然面临严峻考验，尤其是在美中之间关税上升的背景下。今天，30年期国债收益率再次回升至4.90%。因此，市场必将迎来新的变化。 接下来，特朗普、中国，或美联储中必须有一方再次妥协。 原文 US futures pare losses but caution remains ahead of the weekend 首发于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

在市场动荡的背景下，此类星期的期权到期日相关性往往较低。相对而言，期权到期日的影响几乎可以忽略不计，因为交易者们更关注市场的整体情绪和潜在的风险因素。这些更为重要的因素在推动价格波动的过程中，远远超过了期权到期日所带来的任何影响。 有关11月11日10点纽约时间的FX期权到期日的更多信息，请点击这里，并访问HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理了解更多。

美元作为全球储备货币和通常的避险资产，其地位在整个关税纷争中受到了严重削弱。尽管基差交易崩溃，收益率急剧上升，而股市出现暴跌，但对美元几乎没有任何青睐。这充分显示了市场层级的变化。当我们结束这一周时，美元仍然面临压力，EUR/USD突破三年来的最高点。 与此同时，USD/JPY也在进一步下跌，今日接近1%的跌幅，当前徘徊在143.00附近。此外，GBP/USD本周强劲反弹，重新回到1.3000的关口。即使在消极风险的言论和中国担忧的背景下，AUD/USD似乎也准备撇去上周大幅下跌的影响，目前重新回到0.6200以上。 在我们结束本周的交易时，债券市场将是一个值得关注的关键点，然而，美元的衰落同样不容忽视。 随着美元不再受到青睐，中国在这场贸易战中通过拉低自身货币进行反击，黄金成为了短期内的最大受益者。 作为贵金属，黄金今日再次上涨超过1%，价格突破3200美元，创下新的历史高点。 原文链接：美元在关税纷争中失宠的背后，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

美国30年期国债收益率早前触及4.95%的高点，目前仍上涨约3个基点，接近4.90%。这一波涨势源于特朗普宣布暂停关税后市场情绪的剧烈波动，抹去了周三晚些时候的收益下降。本周，30年期国债收益率预计将迎来自1982年以来的最大涨幅。 显然，国债被大量抛售的原因错综复杂。即便拍卖结果未必如此显示，主要担忧依然是市场上存在某种形式的融资压力。杠杆基金承受巨大的压力，这种状况并不会增加市场信心，尤其是在当前脆弱的市场状态下。 在这种情况下，我们需要警惕的一个问题是，市场中是否有任何信息泄露，说明哪些参与者正在承受压力，以及他们是否能够度过这一波动。如果情况未得到控制，将会出现连锁反应，最终导致更糟糕的局面。 随着收益率持续飙升，球回到了特朗普的场地。我们知道，正是债市，而非股市，迫使他在本周早些时候放弃了对等关税的立场。 然而，尽管市场持续发出不满的声音，国债收益率依然在飙升。那么，接下来会发生什么呢？ 我们基本上是在进行一场博弈，特朗普、中国和美联储之间必须有一方先低头。 考虑到各方的反应，你不会想要押注于中国最先妥协。这只留给特朗普与美联储之间的争斗。 在当前情况下，这不是一个容易的抉择。如果鲍威尔及其团队施行紧急国债购买，这将为市场提供短期的缓解。然而，这也传递了一个信息：这仅仅是让特朗普更长时间地维持其关税政策。至于特朗普进一步让步，可能是市场的最佳预期，特别是如果他能主动打电话给北京。 这正是杠杆基金当前所面临的局面。 此文首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。