2026年末的利率变化引起了广泛关注，尤其是主要中央银行的政策预期。根据最新的市场分析，目前有几个关键的利率调整预期如下： 降息预期： 美联储：61个基点（76%的概率在即将召开的会议上不变） 英格兰银行：36个基点（90%的概率在即将召开的会议上不变） 加息预期： 加拿大央行：22个基点（94%的概率在即将召开的会议上不变） 欧洲央行：6个基点（97%的概率在即将召开的会议上不变） 日本银行：49个基点（96%的概率在即将召开的会议上不变） 澳大利亚央行：40个基点（76%的概率在即将召开的会议上不变） 新西兰央行：41个基点（98%的概率在即将召开的会议上不变） 瑞士国家银行：7个基点（97%的概率在即将召开的会议上不变） 本周，我们经历了一些中央银行的政策公告，然而市场定价在发布后变化不大。实际上，中央银行仅是兑现了市场预期，并未提供太多前瞻性指引，保持了市场押注的稳定。 不过，值得关注的主要事件是美国的非农就业报告（NFP）和消费者物价指数（CPI）。这两个数据的表现均远低于预期，但由于与停摆相关的问题，市场对此采取了谨慎态度。尽管如此，市场对美联储的预期略显鸽派，2026年的整体宽松预期从56个基点上升至61个基点。 下个月，我们将获得更清晰的美国劳动力市场和通胀状况的数据显示。 有关美联储的利率预期继续在主要中央银行中保持最鸽派的相关内容，请访问HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

今天的市场焦点主要集中在日本央行（BOJ）上，日元也因此出现了适度的回落。尽管央行宣布将利率上调25个基点，短期政策利率升至0.75%，为1995年以来的最高水平，但日元依然走低。 那么，原因何在？ 在本周前半段下跌后，美元兑日元（USD/JPY）汇率反弹势头强劲。这一反弹得益于早在12月初接近155.00时的双底反弹。然而，从155.80至156.80的上涨，则与日本央行的决定密切相关。 尽管日本央行提高了利率，但市场反应似乎更多的是“买传闻、卖事实”的模式。尽管BOJ行长上田良辅并未明确表示将于3月再次加息，但他也不乏暗示这一可能性。 因此，将上田的姿态视为更加温和并不恰当。我认为他基本按照预期的方式行事，考虑到日本央行与现任政府之间的微妙关系，这一策略无可厚非。 那么，日元为什么会下跌呢？ 可以认为，这只是市场在重新评估未来BOJ政策预期的过程中，选择暂时退出市场的一种表现。此次加息虽属日本央行的首次行动，但也是在多重压力下勉强得以实现的。 下一次加息的门槛和触发点将显著提高，且必须依赖春季的工资谈判结果来提供强有力的支持。因此，除非市场能够提供有力的升级推论，否则政策制定者可能不得不长时间保持观望。 回到美元兑日元汇率，如今该汇率接近12月高点156.90-95，这将是需要关注的一个关键阻力位。如果突破该位置，将为再次接近11月高点157.89提供机会。 需要注意的是，今日的较大波动幅度是自11月19日以来的最大涨幅，而目前正值圣诞和新年假期前夕，市场流动性将有所减弱。 因此，我并不建议追逐此轮上涨，因未来两周市场中的流动性稀薄将可能加剧波动。 原文链接：USD/JPY set to post biggest daily gain in a month, eyes on December highs，来源：HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.

在CPI发布后，美元先是走弱，但随后逐渐恢复了所有损失，并在各个方面上升。初次失业金申请维持在我们多年来习惯的低水平，但继续申请人数降至自5月以来的最低水平。 下一个NFP报告不会出现因政府关停而导致的问题，因此我们将能更清晰地了解美国劳动市场的状况。上次的干预是在10月进行的，但如同通常情况，当基本面对一种货币不利时，印度卢比(INR)最终会跌至新低。 我们可以预期，卢比在接下来的几个月内将再次走弱，但在短期内，交易者将在重新做多USDINR之前，寻求关键技术区间的突破。 USDINR技术分析 – 日线时间框架 在日线图上，我们可以看到，在印度央行(RBI)进行干预后，USDINR从上涨通道的上限回落。卖方的自然目标仍然是通道的下限，约在89.00的水平，但他们需要将价格保持在关键区间之下。而买方则会继续在关键水平附近介入，以便继续冲击新高。 USDINR技术分析 – 4小时时间框架 在4小时图上，我们看到在90.40附近存在强劲的阻力。卖方仍在该水平处出现，他们利用定义的风险来进行卖空，目标是将价格压至89.70水平。 本文的帖子USDINR Technical Analysis: RBI’s intervention paused the selloff. Key levels in focus now.首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

近期发布的数据未能达到预期，导致英镑承压。从更大的背景来看，这并不会对英国银行（BoE）政策造成实质性影响，因为其主要关注仍然是在通货膨胀上。 展望未来，我们将迎来一些低等级的经济数据发布，例如法国的生产者价格指数（PPI）和意大利的消费者信心指数，这些数据对欧洲中央银行（ECB）或市场均不会产生显著影响，因此市场反应可能会比较冷淡。 在美国交易时段，唯一值得关注的将是加拿大零售销售报告。然而，这一数据不会改变加拿大央行（BoC）的政策方向，因此我预计此次发布不会引起太大波动。 事实上，加拿大央行已经结束了宽松周期，接下来将有一段较长时间观望，以观察经济在降息后的发展情况。而市场却并未停下脚步，已经开始为2026年的加息进行定价，这一切都源于几份强劲的就业报告。 欢迎访问今天的主要事件，了解更多市场动态。 文章来源：HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management

降低通胀和增长风险触发了今天的加息条件 基础通胀率已高于0% 目前，市场参与者对此并不完全信服。我也对黑田政府是否真的会再次反击持保留态度。就目前而言，“数据依赖”似乎是他们能够提供的最佳沟通选择。 今天，美元对日元汇率持续攀升，目前升至156.38。 该帖子 日本央行行长黑田说进一步加息的可能性将依赖数据 首次出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理 上。

今年10月份英国零售销售量出现了0.9%的下降，经过修正后的数据从此前的1.1%下调变为0.9%。根据11月份的同比估计，英国零售销售比去年同期增长了0.6%。然而，这一增幅远低于预期的1.6%，且月度数据也未能实现0.3%的增长预期。 从各类商品销售的细分来看，食品商店的销售额再次下降了0.5%，而非店铺零售则大幅下滑2.9%，成为本月销售额下降的重要原因。同时，其他非食品商店的销售额也出现了0.8%的小幅下降。 不过，纺织服装和鞋类商店的销售增长了1.7%，家居用品商店的销售增幅为1.8%，这在一定程度上抵消了整体销售的疲软，可能与Black Friday期间的长时间折扣促销有关。 值得注意的是，2024年11月份的英国零售销售数据并没有包含Black Friday的影响，因为这部分数据延续到了2024年12月份的报告期。因此，这里同比数据显示的增长显得更不足。

在近日的讲话中，日本央行行长上田彰（Ueda Akira）表示，如果国家经济发展如预期，则央行将继续实施利率上调。这一声明引起了市场的广泛关注，许多经济学家和投资者纷纷关注日本经济的未来走势以及货币政策的调整。 日本长期以来经历了低利率的政策环境，这种状况促进了经济的稳定，但也造成了通货膨胀率低迷的问题。上田行长的最新表态表明，央行可能正在寻找向更积极的货币政策转变的机会，以应对不断变化的经济环境。 根据上田的分析，如果未来的经济数据能够符合预测，特别是在消费、投资和出口等关键领域表现良好，那么利率的上调将成为推动经济增长和稳定价格的重要措施。这一策略旨在确保日本经济能有效应对外部挑战，如全球经济波动以及地缘政治风险。 有分析人士指出，持续的利率上调不仅会影响消费者和企业的借贷成本，还可能会改变投资者的情绪，进而对汇率和股市带来深远的影响。市场参与者需密切关注日本经济的各项指标，以便及时调整投资策略。 总之，上田行长的讲话传达了日本央行在未来货币政策积极性方面的坚定立场。随着经济的发展，利率上调将是为确保经济长期健康发展所采取的必要步骤。我们将继续追踪相关动态，以了解日本央行政策的最新变化及其对全球市场的影响。 文章来源于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management

首先要明确的是，今天的加息在市场上早已被预测并定价。因此，市场反应并不剧烈，日元在加息后反而出现下跌，尽管利率已达到1995年以来的最高水平。 市场并不单纯对事件本身做出反应，更多的是对意外情况的反应。这一次，随着最近几周叙事的转变，日本银行（BOJ）的决定显得相当直接。 日本银行行长植田和男在一定程度上采取了较为大胆的立场，以拒绝日本首相高市早苗希望中央银行配合政府雄心勃勃的财政政策的要求。近期，立法者们持续希望中央银行采取更为谨慎的态度，这引发了一些激烈的较量。 然而，随着加息的窗口可能正在关闭，这次加息对于日本银行来说是“迟到但总比不做好”。如果他们在十月份就采取行动，那会更为“干脆”，但当时似乎他们更倾向于等待明年春季的工资谈判结果。 那么，这就将我们带到了现在的局面。 当然，他们本可以等到明年春季工资谈判结果后再做决定。然而，如果这样做，光景将更加糟糕，这将对政府的财政计划造成严重打击。 那么，我们现在处于何种境地呢？ 即使今天加息，也并不意味着日本银行在推动下一次加息时会轻松。请不要误解我的意思。如果工资数据持续强劲，他们将有理由继续此路径。 然而，预计高市及其团队在接下来的几个月里不会轻松对待植田等人。 因此，下次加息的门槛将比今天这次更高，这说明了很多问题。 因此，未来对于加息的进一步定价以及日元的强劲反弹将取决于日本银行的信心。 这一信心的首次考验将在日本银行行长植田的新闻发布会上揭晓。让我们看看他是否会提到保持选项开放至明年三月。

25个基点的利率上调经过一致投票获得批准，这一利率调整被市场广泛预期，并在决定之前已经完全反映在价格中。 由于此次调整本身并未引发太大意外，市场的注意力迅速转向了日本央行行长上田弘的新闻发布会以及未来进一步紧缩政策的展望。一些市场参与者指出，单靠这次加息不太可能在缺乏央行清晰指引的情况下对货币或利率产生持续影响。 在宣布之后，日元最初略有走强，但很快便回吐了这些涨幅。有分析认为，这一变化归因于流动性薄弱的市场环境放大了短期价格波动，而并非基本面的变化。一些分析师认为，日元的持久性回升需要更具主动性的日本央行指引、政策制定者的可信财政纪律以及一个更为支持的外部环境，特别是美元的回落。 另一些人则强调，考虑到日本长期以来的近零利率历史以及经济对高借贷成本的敏感性，日本央行在政策正常化方面可能会保持渐进主义。因此，央行预计会提前发出未来调整的信号，以降低市场反应的破坏性风险。 在信贷市场方面，一些参与者预期日本企业将越来越多地在海外美元市场寻求融资，而非国内市场，这可能会推动发行量的上升。然而，他们指出，任何对信用利差的压力可能会因强劲的经济增长、稳健的企业资产负债表和持续的投资者对日本信用的需求而得到抵消。 利率策略师普遍低估了对日本国债的影响，认为供求动态——包括发行模式——将继续是主导因素，而不是宏观政策的变化。由于预期的终点利率已经在价格中反映，未来日本国债的疲软可能会受到限制。 展望未来，对于日元的中期走势意见分歧。一些人认为，由于套利交易重新抬头，日元可能面临再次走弱的局面，而另一些人则认为美联储的放松政策和日本投资者提高的对冲比率可能会随着时间的推移支持该货币。 这篇文章最初出现在日本市场波动，调整至日本央行加息 – 现在警惕日本央行行长上田弘上，源自HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

摘要 预计日本银行将政策利率上调至0.75% 决定虽为一致通过，但措辞出现分歧 实际利率仍显著为负 日本银行（BoJ）将短期政策利率上调25个基点至0.75%，这一广泛预期的举措将借贷成本提升至近三十年来的最高水平。该决定获得一致通过，彰显了政策制定者之间的广泛共识，即当前条件已支持进一步迈向政策正常化。 尽管加息，但日本银行谨慎强调货币条件仍然宽松，反复指出，即使在政策调整后，实际利率预计仍将显著为负。官员表示，此次举措应被视为逐步和谨慎的过程，而不是向限制性政策的转变。 在声明中，中央银行表示，如果经济和价格按其预测发展，将继续提高政策利率，表明对进一步收紧政策的有条件开放态度。政策制定者补充称，实现基线情景的可能性正在上升，反映出人们对通胀动态日益持久的信心。 日本银行重申将从可持续和稳定实现2%通胀目标的角度进行政策操作，同时避免过度收紧可能导致金融条件不稳定。官员们表示，工资和通胀可能会温和上涨，强化价格压力日益受到国内需求支持的叙述，而非暂时的成本因素。 然而，会议还暴露了政策委员会内的细微差别。委员高田反对对通胀预期的描述，认为包括基本指标在内的CPI增长速度已基本达到价格稳定目标。委员田村则反对对基本CPI通胀的措辞，表示从预测期中段开始，CPI将可能与目标大致保持一致。 这些反对意见并未波及利率决定本身，但突显出日本在实现价格稳定的问题上出现的讨论，这一讨论可能会影响未来收紧政策的步伐。 从市场的角度来看，该决定已被完全消化，限制了日元和日本国债的即时波动。相反，市场的关注点预计将持续集中在指引、工资趋势以及日本银行在2026年前对通胀可持续性的信心上。 总体而言，信息非常明确：政策正常化正在推进，但日本银行仍承诺采取缓慢、谨慎和数据驱动的方式，没有预设的进一步加息路径。 此帖文的更多细节请访问 日本银行加息25个基点至30年来最高水平的更多细节，首次发布于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。