当前市场情绪较为谨慎，投资者密切关注即将发布的美国就业报告以及特朗普关税可能带来的法院裁决。然而，本周欧洲市场的情绪整体上趋于积极，幸而未经历昨日科技股的滑坡。 欧洲股市开盘时整体小幅上涨，法国的基准指数领跑行情。CAC 40 指数上涨了 0.6%，正逼近历史新高。如果情况保持不变，这将是该指数历史上最好的周末收盘。 德国的基准指数 DAX 本周已取得超过 2% 的涨幅，已创下新高。尽管早盘交易略显平稳，但这并不影响欧洲投资者本周的良好表现。此外，西班牙的 IBEX 本周也上涨了超过 1%，并稳定在其历史新高。 总体而言，本周对欧洲证券市场来说可谓表现出色。 然而，接下来的历程将非常关键，因为我们需要在本周结束前应对一些重大事件。 美国期货市场已经显得更为谨慎，当天走势趋于平稳。我们看到资金从科技股中撤出，纳斯达克昨日下跌了 0.4%，而道琼斯却上涨了 0.5%。人工智能估值的担忧继续制约市场，但今天的焦点将是投资者如何解读美国就业报告以及可能的最高法院对于特朗普关税的裁决。 所以，准备迎接接下来的波动吧。 该文章法国股市开盘时瞄准新纪录最早出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.

基本概述 在一周的最后阶段，随着美国几项良好的经济数据发布，黄金市场出现小幅回调。总体而言，市场定价变化不大，但对明年一月降息的预期减弱了。尽管如此，黄金的看涨势头依然保持，目前市场对今日的美国非农就业报告寄予高度关注。 实际上，如果就业数据强劲，我们可能会看到黄金出现更大的回调，因为交易者将降低他们对利率下调的预期。另一方面，若报告疲软，市场将有望反弹，因降息预期可能增加。 此外，美国最高法院今天可能对特朗普的关税进行裁决，这也可能带来波动，尤其是在出现意外决定的情况下。如果关税被推翻，由于滞涨风险减轻，黄金价格可能会下跌。相对而言，若关税维持不变，虽然影响不大，但将保持上涨空间。 从更大的角度来看，黄金仍应保持上升趋势，因为在美联储持鸽派立场的情况下，实际收益率可能会继续下降。但在短期内，利率预期的鹰派重新定价可能对市场施加压力。 黄金技术分析 – 日线图 在日线图上，我们可以看到黄金在缺乏看跌催化剂的情况下继续上升。从风险管理的角度出发，买家在趋势线附近的风险回报比设置更优，以便为新的历史高点的反弹做准备。另一方面，卖家将希望看到价格向下突破，以便顺势而为，目标直指3887的水平。 黄金技术分析 – 4小时图 在4小时图上，我们看到黄金确实回调至4400附近的小支撑区，买家在趋势线下方的明确风险支持下进场，准备反弹至新历史高点。 如果再次回调至趋势线，买家有望借此机会继续推动价格上涨。相较之下，卖家将希望价格突破支撑，以便顺势而为，目标为4275的主要趋势线。 黄金技术分析 – 1小时图 在1小时图上，我们可以添加的内容不多，除趋势线外，没有明确的支撑或阻力水平。不过，如果价格突破近期的4500高点，可能会进一步增强看涨势头，特别是在疲软的非农报告发布后，买家的入场可能会增加。 如需了解更多信息，请访问“黄金交易者今天需要关注的关键催化剂：聚焦美国非农数据与最高法院”，文章首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

瑞士12月季节性调整后失业率为3.0%，符合预期的3.0% 前值为3.0% 这一数据符合预期，因此没有特别值得讨论的内容。然而，注册失业人数略有上升，达到了147,275人，这一数字较2025年11月的138,860人有所增加。至于职位空缺，12月报告的数字为35,940，相较于11月的32,670也有所上升。 随着年度结束，回顾2025年瑞士的失业率表现或许更为重要。 年末失业率为3.0%，较2024年12月的2.6%有所上升。同时，注册失业人数也从2024年12月的130,293人增加至147,275人。2024年末的职位空缺为30,422。 总体来看，趋势相当明确。在劳动力市场重新出现一些闲置的情况下，去年整个就业条件进一步放松。 原文发布于 瑞士失业率保持稳定，但趋势继续明确，首发于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

中国与经济数据，往往完美契合北京的叙述，近期的情况便是如此。关于今天早些时候发布的12月CPI报告，无论怎样解读，它仍然使2025年全年CPI维持在0%。因此，立法者和政策制定者可以肯定“中国产生了通缩风险”的说法并不成立。这真是方便。 尽管他们可以将此视作胜利，但通缩压力将会在2026年持续成为中国的主要问题。让我们跳出今天数字的表象，关注更深层次的真实故事。 一切皆始于自2021年以来中国房地产行业的崩溃和房地产市场的萧条。家庭感受到房地产市场低迷的压力，不得不收紧开支，选择更多储蓄而非消费。 此外，北京市优先投资于未来关键产业，作为绿色转型的一部分。这一政策使得工厂的生产增速超过了国内需求，而这一需求又因上述发展而受到抑制。 因此，这导致了过去一年左右的“内卷”问题。在电动车和太阳能板等领域，生产过剩，导致公司间激烈价格战以清理过剩库存。 情况严重到北京甚至开始承诺实施“反内卷”政策，试图将中国的社会经济问题引导回更健康的轨道。然而，这个过程需要时间，有些问题是难以强制解决的。国内需求不会在一夜之间被引发出来。 中国生产者价格指数显著反映出这种价格下跌趋势，已连续38个月处于负值区域。最新报告显示同比下降1.9%，尽管有所缓解，但整体上仍表现为负价格发展的影响。 当中国公司在国内无法清空库存时，接下来会发生什么？他们转而寻求国际市场。这正是世界其他国家需要注意的地方。 为了在业绩上保持竞争力，中国企业不得不将其商品出口到海外。除了出口成品外，他们还以低价输出电池单元和电力电子产品。这无疑给其他国家的供应链带来了通缩压力。 此外，人民币贬值使得这些商品对外国买家而言更加便宜和具有吸引力，从而放大了通缩的影响。虽然人民币在2025年表现良好，但与2022年相比仍然贬值超过10%。 在过去三年中，主要经济体的关注焦点在于应对顽固的通胀压力。在某种程度上，大多数国家已经在这方面取得了一些控制，中央银行也可能在今年晚些时候或明年再次调整利率。 然而，中国向全球出口通缩的现象或许是一个不容忽视的关键风险因素，可能深刻影响其他国家的经济，而这一切往往发生得不易察觉，尤其是在经济开始放缓的背景下。 如今，人们期待北京的“反内卷”政策能够奏效，遏制制造商之间无序的价格竞争。然而，立法者和政策制定者的关键目标是尝试转向以消费驱动的经济模式。然而，我认为这并不是一件简单的事情，这种转变可能需要数年甚至十年的时间。 所以，没错。这一情况可能不会被广泛讨论，风险仍显得较低。 如需了解更多，请阅读这篇文章：Here’s why the rest of the world has to keep an eye on China’s deflation story，这篇文章最初出现在HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management上。

在关于贸易和住房的新闻中，负面消息似乎占据上风，但市场的波动往往会在这些头条消息变更之前有所先行。 加拿大的经济展现出意想不到的韧性，特别是在消费者支出方面。 政治和机构的稳定性，对货币的影响往往超出大多数人的认知。 我们将进一步深入分析，即使是非专业人士也能理解的因素。 引言：为何货币新闻可能造成误导 如果您仅仅关注头条新闻，这让2026年看起来对加拿大不太乐观。 与美国的贸易紧张、对住房市场的担忧，以及持续的政治斗争主导了新闻流量。对于许多初学者来说，这自动延伸为：“加拿大元一定会疲软。” 然而，市场并不按情绪定价，而是按可能性、资本流动和相对稳定性定价。 放眼更大的图景，一些被低估的力量表明，加拿大元 (CAD) 在未来一年可能会比预期更强。 1. 美加贸易紧张：响亮的头条，有限的经济损失 对于新投资者而言，理解这一规则至关重要：市场更关心结果，而非威胁。 是的，特朗普仍在使用激进的贸易言辞。但在幕后，政策行动远比公开声言重要。 根据亚当·巴顿的分析，美国官员已经表达出希望继续留在USMCA框架内的愿望。即使是被批评的贸易问题，例如乳制品的准入，也不足以破坏加拿大整体经济的稳定。 这对CAD的重要性在于： 当规则不明确时，企业会延迟投资。 一旦贸易规则得到确认，延迟的资本通常会迅速涌入。 这形成了巴顿所描述的“投资资本闸门”，等待明确性。 对于交易者而言，这意味着不确定性可能暂时抑制货币，但解决方案往往会导致快速的重新评估。 2. 加拿大消费者与楼市价格下滑无关 许多初学者认为： 房价下跌必然会引发经济崩溃。 然而，加拿大在2025年挑战了这一假设。 尽管某些地区房价下降了10%到20%，消费者支出仍然保持强劲。购物者并没有突然停止消费、旅游或过着正常的生活。 这一现象的重要性在于： 这表明家庭在日常支出中并没有过度负债。 消费者的韧性降低了经济衰退的风险。 银行的健康状况比预期更理想。 这种信心在市场中显现出来，加拿大银行股票在2025年下半年强势反弹，表明投资者并不预期会出现美国式的房市崩溃。 对于长期投资者而言，这支持了加拿大家庭经济在减缓而非破裂的观点。 3. 加拿大“无聊”的政治是隐性优势 这是许多新交易者所忽视的概念。 货币并不仅仅是利率问题，而是关于信任。 在充满政治冲击的世界中，加拿大提供了一种逐渐稀缺的东西： 可预测的选举 稳定的机构 无论哪个党派当选，政策的连续性 巴顿指出，尽管美国和英国面临深刻的政治不确定性，加拿大的前景相对清晰。 为何稳定性会增强货币 长期投资者偏好那些规则不会突然改变的国家。 资本密集型项目如石油、采矿和基础设施建设需要的是数十年，而非几个季度。 稳定性降低了投资者所要求的风险溢价。 这种类型的稳定性通常会悄然渐进地支持货币，这也是其经常被低估的原因。 4. 美国最高法院的裁决可能重塑全球市场 这是2026年最大的不确定因素。 美国最高法院即将做出决定，将确定美国总统在没有国会批准的情况下施加关税的权力范围。 两种截然不同的结果： 情景1：关税权力受到限制 确认制度上的制衡。 恢复对美国的信心。 … Read more

在欧洲时段，我们的主要亮点是瑞士失业率及欧元区零售销售数据。这些数据发布不会对各自的中央银行产生重大影响，因此市场反应可能会比较温和。交易者在进入美国时段时也会谨慎行事，因为这一时段将公布当天最重要的经济数据。 在美国时段，市场的目光将集中在美国非农就业人口（NFP）报告上，同时我们还会在同一时间获得加拿大的就业数据，并且在数小时后有可能会得到美国最高法院对特朗普关税的裁决。 NFP预计在12月份新增60,000个就业岗位，而11月份为64,000个，失业率预计将微降至4.5%，而前值为4.6%。年均小时收入预计将维持在3.6%的水平，而前值为3.5%。月环比数字预计为0.3%，前值为0.1%。 市场预计美联储今年将降息两次，首次降息预计在6月份完全定价。目前对于即将到来的会议，降息的概率为13%。因此，如果非农就业和消费者物价指数（CPI）报告表现不佳，将迫使美联储早期降息。尽管如此，即使美联储在1月份不降息，疲软的数据仍有可能提前提高降息预期或增加第三次降息的概率，从而对美元施加压力。相反，强劲的数据可能会对2026年的总体宽松预期施加压力，并提振美元。 我有一种感觉，CPI将会更为重要，因为通胀忧虑是美联储无法更快、更果断地采取降息行动的主要原因。然而，NFP报告中显著的偏差仍会引发市场大幅波动，并影响市场定价。 加拿大的就业报告预计将在12月份减去5,000个就业岗位，而11月份新增了53,600个就业岗位，失业率预计将升至6.6%，前值为6.5%。在2025年最后几个月，我们获得了一系列非常强劲的来自加拿大的就业报告，导致市场对2026年加息预期有所上涨。虽然加拿大通胀数据有所回落，减轻了这些预期，但若出现另一个强劲的就业报告，可能会迅速恢复这些预期。 最后，美国最高法院今天被安排为“意见日”，从东部时间上午10:00开始，我们有可能会得到有关特朗普关税的裁决。如果关税被撤销，市场的初步反应可能会对预期的全球经济增长持积极态度。 有关今天的主要事件，请查看今天的主要事件。

在全球经济复苏的过程中，德国工业生产的表现备受关注。根据最新数据显示，德国十一月份的工业产出环比增长了+0.8%，而市场原本预计将出现-0.4%的下降。这一意外增长不仅令经济学家感到惊喜，也为德国乃至整个欧洲经济的复苏注入了信心。 工业生产的强劲表现表明，德国制造业在经历了疫情带来的挑战后，正在逐步恢复活力。各大工业部门的生产均有所回升，其中汽车制造业和机械设备制造成为拉动增长的重要驱动力。 分析师们指出，这一增长或许与整体需求的恢复、出口市场的回暖以及供应链问题的缓解密切相关。德国作为欧洲最大的经济体，其工业表现的改善不仅对国内市场有利，也为欧元区的整体经济稳定提供了支持。 然而，尽管目前的增长态势乐观，但长期来看，德国经济仍面临一些潜在风险。例如，全球经济形势的变化、通货膨胀压力的加大，以及能源价格的不稳定，均可能对工业生产的持续增长造成影响。因此，决策者需要密切关注这些因素，以确保经济能够在良好的轨道上发展。 总体而言，德国十一月工业生产的意外增长为未来的经济走势带来了积极的信号。在把握当前增长契机的同时，各方需共同努力应对潜在挑战，以推动德国经济的可持续发展。

今天没有值得关注的重大期权到期事件，下面是完整的列表。 因此，这将使市场参与者将注意力集中在今天稍后的主要事件上，即美国劳动力市场报告。此外，针对关税的美国最高法院裁决也可能在即，值得关注。尽管法院计划在周五发布裁决，但按照惯例，并未透露将处理哪些案件。 更多信息请参见1月9日10点纽约截止的外汇期权到期情况，该文章首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

随着AMD（超微半导体）股票价格的波动，投资者必须关注一些重要的技术指标和市场信号，以帮助他们做出明智的投资决策。以下是一些关键要点： 目前，AMD的交易价格低于一个破裂的多月通道，中期技术偏向看跌。 自12月确认的熊旗形态破裂信号仍然有效，经过一次干净的回测失败。 尽管偶尔会出现短期反弹，AMD相对于主要指数表现出明显的弱势。 随着2月初财报的临近，事件风险增加，价格反应将至关重要。投资者、交易员及某些算法在$200的心理价位下方都有止损设置，当前价格为$204.68（2026年1月8日收盘价），已经接近… 熊旗形态的破裂及回测：为何信号如此重要 在12月破裂后，AMD形成了一个经典的熊旗形态。这些形态在经过一段时间的整合后通常会向下有效，尤其是在长期上升趋势之后。 1月初，AMD几乎完美地对前通道和熊旗形态阻力进行了回测。然而，卖方在该区域坚决防守，价格再次下滑。这一失败的回测是关键的确认信号。如果买方重新掌控，AMD很可能会迅速收复通道，或者避免随后的急剧回调。 相反，该股从回测区域下跌了约13%，对于大型半导体公司来说，这一幅度相对较大，尤其是当更广泛的股票指数表现相对较好时。 回归通道分析：映射当前AMD的趋势 使用三个标准差的回归通道进一步强化了看跌的技术结构。价格仍然被限制在一个向下倾斜的回归路径内，中间通道作为动态阻力。 短期内仍然存在一些情景。AMD可能会在中回归线附近看到战术反弹，或尝试再次触及上方小型下降通道。然而，除非价格能够在这些水平上维持接受，否则这些反弹更应视为修正，而非新牛市的开始。 投资者应关注的关键AMD股票价格支持和阻力水平 从技术投资者的角度来看，有几个关键水平值得关注： $218区域：重新夺回并在该区域稳定将有助于稳定结构，防止进一步的技术恶化。 $240及以上11月20日的高点：这一区域是使更广泛的看跌论点失效并重新进入过去上升通道所需的阈值。 $165区间：这一水平对应于由AI相关消息推动的急剧上涨的底部。若完全回撤，意味着从当前水平下跌约20%。尽管短期看空，但此区域可以在确认后成为长期投资者的高关注区域。 AMD股票财报风险：为何价格反应比头条更为重要 AMD即将于2月初发布财报，这为市场增添了不确定性。收入、每股收益、AI暴露和前瞻性指引都将重要，但市场对这些结果的反应比数字本身更为重要。 强劲的收益若伴随疲弱的价格走势，将进一步强化看跌的技术信息。相反，若财报后持续收复主要阻力水平，将是情绪和结构变化的第一个重要信号。 AMD股票技术展望总结 只要AMD仍在破损的通道、熊旗阻力线和关键回收水平之下，中期的技术展望将更加看跌而非看涨。短期反弹可能会出现，但如果没有结构性的持续发展，它们不会改变更广泛的风险轮廓。 以上分析代表了一种技术观点，并非预测。

在过去两年中，通货膨胀的故事可能占据了许多人的关注焦点，但无论如何，美国的非农就业数据仍然无可比拟。随着市场对美联储前景的关注重新转向劳动力市场，今日的报告将再一次引起全球市场的广泛关注。 11月份的报告因美国历史上最长政府停摆而受到数据质量问题的困扰。此外，这份报告发布于2025年最后一次FOMC会议之后，因此市场参与者很容易就将其抛在脑后。 然而，今天将是政府停摆风波后的首份“正常”就业报告。因此，市场参与者将对这一数字进行更加严格的审查，以将其与美联储的下一步行动联系起来。 值得提醒的是，下一次FOMC会议将于1月28日举行。当前，交易者预期美联储基准利率不会发生变化的概率约为86%。下次完整的25个基点降息预计也要等到6月。 回到今天的劳动力市场报告，路透社预计非农就业人数将增加60,000，失业率预计将略微下降至4.5%，而平均时薪预计环比上升0.3%。 这些都是需要关注的重要数字。 不过，请注意，报告仍可能存在一定的扭曲。因此，建议大家先浏览报告，在欧洲晨盘交易时我们再进行深入分析。 除了非农就业数据，今天美国最高法院也有可能就关税问题做出裁决。虽然法院预计在周五发布裁决，但通常并不公开将要处理的案件。 该文章首次发布在It’s the first NFP day for the year 2026，来源于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.