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近期市场整体持续上涨。 市场价格正在反映Alphabet（谷歌）将获胜（其他公司将面临损失）。 在这一背景下，我感到犹豫不决。 我认为Nvidia是一种泡沫，但做空这一代最伟大的公司却是个令人畏惧的选择。Jensen Huang 主张，人工智能市场的潜力巨大，作为行业领导者，研发人工智能的公司将不断使用Nvidia的芯片，因为它们代表了标准，拥有全面的软件生态系统，并且在性能方面仍然遥遥领先。他指出，CEO们将风险押在任何非行业标准（Nvidia）的技术上，这个金融风险对他们来说是太高了。这无疑是一个有力的论点。 然而，另一方面，谷歌刚刚证明也可以在没有Nvidia芯片的情况下构建模型，这意味着其他公司也会如此。在五万亿美元的市场估值下，市场已经为Nvidia的竞争壁垒定价，但这种壁垒其实是并不存在的。在这种情况下，很可能是GOOG的股票从其他公司的市值中分出了一部分。 这篇文章 《谷歌的变革者：为什么GOOG股票在上涨而其他股票却在下跌》 首次出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

美元瑞士法郎 (USDCHF) 继续在本周初开启的上涨趋势中推进，周一标志着此次运动的低点。昨日的走势延续并延伸至今日，价格回到一个关键的技术聚集区，该区域由4小时图上的200周期移动平均线（MA）0.7994、11月份区间的50%中点0.8000以及4小时图上的100周期移动平均线0.80127构成。今天早些时候，涨势在该聚集区的顶部暂时停滞，但在经历了一次适度的回调后，买方保持坚定，建立了一个基础，并成功推动价格回升至0.80127的100周期移动平均线之上。这一突破为向下一个目标的冲击打开了大门：61.8%回撤位和两周前的摆动低点附近的0.8030。 突破0.8030将进一步增强看涨动能，并暴露出下一个上涨区间，即0.80666和0.8076之间的摆动区域。 从更大的图景来看，自八月中旬以来，美元瑞士法郎 (USDCHF) 大部分时间被限制在0.8076的顶部和0.78714的底部之间。上周五，价格测试并保持在这一下限，吸引了新的买入。随着该货币对现在交易于密集的阻力转变为支撑的区域之上，市场的偏向更加明显倾向于上行。

几乎两年前，谷歌首次推出了Bard，结果却是一次失败，当天股价下跌了9%。当时市场恐慌，认为谷歌曾经无懈可击的搜索护城河可能会被人工智能冲垮。此后，谷歌的困境持续，从今年一月到四月，股价暴跌了31%。 然而，局势开始好转。当谷歌推出Veo 2时，这款视频模型压倒了竞争对手。之后Gemini以适度的风头推出，但很快得到了Gemini 2和2.5的改进。谷歌已经拥有了生态系统和数据，他们知道如何与广告客户合作，将商业广告整合到产品中，同时还有YouTube的支持。 此外，谷歌还拥有自己的芯片。 值得注意的是，在2014年，谷歌决定不再向英伟达支付巨额利润，开始开发自己的芯片组，希望能实现更高效的性能。这些芯片被称为张量处理单元，或TPU。 Gemini完全依赖谷歌自己的TPU进行训练，完全不使用英伟达的产品。 谷歌对此保持低调，因为他们是超大规模云服务商，并且还向其他公司提供GPU处理服务。同时，他们与英伟达建立了其他商业关系，管理层也可能不希望伤害英伟达，从而影响人工智能市场的泡沫。 值得一提的是，Midjourney也据报使用TPU，这是一种非常出色的图像模型。TPU的成本比GPU低70%，并且在推断方面也更便宜（可能更优越）。今天我们将收到英伟达的财报，但这只是反映过去的情况。Gemini 3才是未来，它向我们展示了不需要英伟达，至少在未来3-5年内，其他大型公司和企业都会设计自己的芯片。 除了Gemini，谷歌还推出了Ironwood，这是他们自己的新TPU，显示出他们没有停下脚步。这一新产品让人印象深刻。 你可以自己计数并对所有数字进行建模，或者你可以参考已经得出结论的人，他们认为谷歌是赢家。谁做的呢？一家名为苹果的小公司。 谷歌在智能手机领域最大的竞争对手苹果， reportedly 将在广泛调查后，利用Gemini对Siri进行大规模改革。 苹果之前曾考虑使用其他第三方模型来处理这一任务。你还需要知道什么？谷歌必然会胜出。 此文最早发表于HUBFX。

今日市场热图揭示了各个行业的结果参差不齐。值得注意的是，半导体行业吸引了投资者的关注，展现出出色的表现。英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）以1.55%的涨幅领跑，为该行业的整体收益提供了支撑。与此同时，LAM研究（Lam Research，股票代码：LRCX）的股价上涨2.34%，凸显了投资者强烈的信心。 相对而言，科技行业则展现了不同的叙事，出现了显著的下滑。微软（Microsoft，股票代码：MSFT）的股价下跌0.92%，反映出科技行业普遍面临的困境，除了半导体外，其他领域面临压力。甲骨文（Oracle，股票代码：ORCL）也下滑了0.56%，加剧了整体科技行业的低迷局面。 市场情绪与趋势 市场情绪似乎持谨慎乐观态度，主要受到半导体行业出色表现的驱动。然而，除了半导体以外的科技股压力重重，许多主要公司显示出负面趋势，这可能是由于获利了结或者竞争加剧所致。 值得一提的是，消费周期性行业中，亚马逊（Amazon，股票代码：AMZN）的股价几乎保持平稳，仅小幅下跌0.03%，这表明在波动中其表现相对稳定。 战略建议 投资者可以考虑利用半导体行业的上涨势头，尤其是像英伟达和LAM研究这样的公司持续向上的股价走势。记住，在当前市场环境中，多样化依然是管理投资组合风险的关键。 这篇文章的内容来自于科技行业疲软，半导体肆意反弹：今日市场快照，首先发布于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

昨日，USDCAD不断向下攀升，突破了一个又一个支撑位，最终达到了一个熟悉的天花板转变为支撑的位置，这个位置来自于十月初（图表上的红圈）。在我昨天的晚间视频中，我指出该货币对似乎达到了1.3968和1.3975之间的最后支撑区间，并且重新夺回1.39837的61.8%回撤位将是买方试图稳定下跌的第一个信号。正是如此，价格反弹并开始向1.4000–1.4007的波动区域修正。今天早间，卖方在该区域施压，但随着北美市场的开盘，该货币对已经突破了这一水平。 接下来的关键上行标志是十月后区间的50%中点1.40135，其后是接近重合的100小时和200小时移动平均线（MA），位于1.4022和1.4024之间。本周早些时候，价格低点多次保持在50%水平和100小时MA附近，因此我预计在首次测试这些移动平均线时会面临初步阻力，若在此之上干净突破，将可能触发止损。相反，如果该货币对在这些MA附近找到有意愿的卖方，并再次跌破50%水平并保持在其下方，1.4000水平将再次成为焦点，市场情绪将在该区域重新点燃。 从基本面来看，油价下跌加剧了加元的疲弱。关于美国与俄罗斯之间秘密计划结束乌克兰战争的报道使得原油价格大幅下跌，西德克萨斯中质油（WTI）下跌了1.65美元（-2.72%），报59.02美元。此举短暂测试了11月13日的58.12美元低点——自10月22日以来的最低水平。 昨日卖方主导市场，但随着价格回到近期交易区间的核心，这一下跌走势现在处于风险之中。卖方将会回归吗？还是短期内市场情绪将再次转向上涨，继续在今天的交易中蔓延？请关注100小时和200小时移动平均线，以获取买方意愿的线索。

最近，Target发布的又一份令人失望的财报引发了两个问题： 这是否意味着美国消费者的消费能力在减弱？ 还是说Target在执行方面存在问题？ 关于第一个问题，Target的财报发布紧随Home Depot遭遇股价下跌的消息。Home Depot将其表现不佳归咎于本季度缺乏飓风等自然灾害以及疲软的房市。可以理解的是，美国住房市场正处于严重衰退之中。 那么，Target是否表明问题不仅仅与住房和天气因素有关？Target首席商业官Rick Gomez在与记者的电话会议中表示：“许多主题与我们之前几个季度所分享的内容基本一致。消费者在选择上十分谨慎，缩紧预算，优先考虑性价比。他们在食品、日常生活必需品和美容产品上支出较多。” 在2025财年的第四季度，Target预计销售额将出现低个位数的下降，而对于全年，公司则将其盈利指引下调至7.70美元至8.70美元之间。 整体收入和同店销售额表现疲软。连续五个季度的同店销售(Same-Store Sales)下降，表明问题或许并非仅限于消费者需求，还可能指向品牌层面存在的问题。 有关Target下调全年指引并警告消费者“选择性消费”的更多信息，请参见前一篇文章，标题为Target cuts its full-year guidance, warns that consumers are ‘choiceful’，首发于HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。

近日发布的数据显示，美国2023年八月份的贸易差额为-59.6亿，显著好于市场预期的-61.0亿。这一数据无疑引发了经济学家与投资者的广泛关注，也为我们提供了对美国经济健康状况的重要线索。 贸易差额是指一个国家在特定时期内的出口与进口之间的差额。贸易差额为负数，意味着该国的进口超过了出口。分析这一数据，不仅可以帮助我们评估经济的对外贸易表现，还能反映出国际市场对该国货币的需求。 对于降幅幅度超出预期的消息，部分分析人士认为这可能与全球需求复苏减少有关。同时，尽管美国经济在多方面表现强劲，但贸易差额的减小仍可能受到冲击，如通货膨胀和地缘政治风险等因素的影响。 展望未来，专业人士预计，贸易差额仍将受到多重因素的影响，包括国际市场的变化、货币政策的调整以及国内经济活动的波动。因此，密切关注这些动态，将有助于我们进一步理解美国经济的走势。 总体来看，美国八月份的贸易差额数据表现优于预期，虽然仍处在负值区间，但这一积极的迹象值得持谨慎乐观的态度。未来的经济政策和国际经济环境的变化，仍将对贸易差额产生深远影响。

在不断发展的AI经济中，企业所需的不仅是前沿技术，更需要一个能够灵活适应的Agentic AI平台，以推动SLG、PLG以及以消费为基础的GTM模式。DealHub.io，作为企业级CPQ的领先者，今日宣布收购Subskribe，这一业界最先进的订阅管理、消费计量和计费平台，专为AI经济时代而打造。这个统一平台重新定义了SaaS和AI驱动企业管理其整个报价到收入生命周期的方式，为RevOps团队提供了智能的价格优化、基于使用的货币化、自动化的收入确认以及实时的SaaS指标洞察，使他们能够全面可视化并控制各个收入来源。 这一收购时机恰逢关键时刻，当前企业面临着适应不断演变的市场推广策略和销售模式的压力，包括SLG、PLG、自助服务、定期订阅以及消费定价。在AI驱动的市场中，组织需要多维的定价、准确的AI使用计量、订阅计费和企业级的收入精准度。 DealHub首席执行官Eyal Elbahary表示：“这次收购的影响将重新定义收入运营的未来。Subskribe团队在Zuora期间帮助开创了订阅计费，在过去五年中，他们开发出了一种最复杂的计费和收入解决方案，适用于AI时代。将他们的创新整合到DealHub行业领先的CPQ中，创造了一个最智能的自适应平台，专为前瞻性的AI驱动企业而设计。” DealHub为当今多样化的GTM模式提供支持，现已为CFO、CRO、CIO和CEO提供了一个单一、受控的基础，以便于开展业务： 单一数据源——在整个收入基础设施中，通过CRM和ERP提供统一的目录和数据模型。 可扩展的货币化灵活性——支持SLG、PLG、自助门户、订阅、里程碑、使用量、升级和捆绑。 财务准确性和合规性——精确计费、税务及自动化的ASC 606/IFRS 15 RevRec，附有审计跟踪和符合SOX的控制。 实时的收入可视化和预测——实时提供ARR、使用量、流失和预测仪表盘。 关于DealHubDealHub（https://dealhub.io/）是，用于AI时代的Agentic报价到收入平台，旨在设计、启动和扩展任何货币化模型——SLG、PLG、自助服务、订阅、使用量和AI消费。该平台将CPQ、CLM、订阅管理、计费、收入确认、交易室和可组合的API优先无头报价整合为一个AI驱动的有机收入基础架构。 此文章“DealHub收购Subskribe，扩展其在Agentic报价到收入领域的领导地位”首次发表于HUBFX | 全球账户 | FX风险管理。

在最新的视频中，我从技术角度分析了EURUSD、USDJPY和GBPUSD，通过应用一些技术工具，帮助交易者明确市场偏向、风险和目标。这三者对于交易者的成功至关重要。 目前，这三种主要货币相对美元呈现混合走势。EUR微幅变化，JPY相对于美元走低，而GBP同样下跌。 关于EURUSD，目前价格低于100小时和200小时移动平均线，但在从10月中旬高点回调的38.2%位置找到支撑买盘。双方正在展开激烈争夺。 对于USDJPY，该货币对突破了2025年1月以来的新高，打破了155.88的摆动支撑位（现在是买家的风险位）。下一个目标是156.77。 在GBPUSD方面，该货币对已从接近1.3150到1.3155的100/200小时移动平均线回落，跌破1.3100，再次触及10月底以来多个高低点定义的摆动区域，区间在1.30837和1.30956之间。买盘进入并将价格推离此水平。位于1.3140区域的摆动水平保持在100/200小时移动平均线前的阻力位。 观看视频，可以看到所有水平的详细市场观察。 今天早间新闻： 英国10月消费者价格指数（CPI）与预期一致，同比增长3.6%，核心CPI保持在3.4%不变，服务业通胀略微放缓，从4.7%降至4.5%。该报告未产生重大意外，但服务业数字的下降使得英格兰银行对基础通胀压力继续降温有了更多信心。在市场已经定价80%几率预计12月降息的背景下，今天的数据保持了这一前景不变，并可能略微推动市场对降息的预期。 日本财政大臣片山和日本央行行长植田进行了会晤，片山表示此次会议重点在于维持政府与日本央行之间的强协调，强调最近对共同声明的调整纯属技术性，未改变实质内容。她强调并未讨论外汇问题，同时植田重申了当前的政策立场和实现可持续通胀的共同目标，并未在两方之间产生分歧。在财政事务方面，片山表示并未讨论刺激计划的规模或新发国债，仅强调政府专注于降低债务与GDP的比率。 日本首相的高级经济顾问高市早苗表示，日本央行在3月之前不太可能加息，认为决策者需要观望计划中的20万亿日元财政刺激计划是否真的能有效提振需求。因此，USDJPY走高，而EURJPY也创下了新的记录高点。 该帖子《美元开盘表现混合，EURUSD微幅变化，USDJPY走高》首次出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。

在今天的文章中，我们将分析NVIDIA（NVDA）的期权市场情绪工具以及其在期权交易中的价格影响。近期的NVDA期权交易数据为我们提供了对投资者行为的重要见解。 期权交易可以反映出市场参与者的情绪。首先，我们观察到，若有人购买看涨期权，则会增加积极的“德尔塔交易量”（类似于购买股票）；相反，若有人购买看跌期权，则会增加消极的“德尔塔交易量”（类似于卖出股票或做空）。 通过分析，得出的结论是： 看涨压力：通过期权购买的“合成股票”数量。 看跌压力：通过期权出售的“合成股票”数量。 净期权德尔塔交易量：看涨减去看跌。 我们之前提到，虽然我们无法直接洞察市场参与者的思维，但可以通过他们的行为来分析更多的交易量集中在看涨还是看跌的方面。 需要注意的是，期权交易可能有不同目的，可能是纯粹的方向性投注，或是对股票头寸的对冲，亦或是更复杂策略的一部分。因此，这种情绪仅能做为市场反应的一种判断，而非绝对真理。 接下来，我们来看大机构交易者的行为： 看涨压力：大约+1,609,080股的德尔塔。 看跌压力：大约-1,286,080股的德尔塔。 净不平衡：+322,999德尔塔。 这意味着，大型机构在NVDA的期权交易中，整体行为上偏向购买，约323,000股的多头头寸。 而从小型零售交易者的角度看，情况则有所不同： 看涨压力：约+2,999,776股的德尔塔。 看跌压力：约-3,194,951股的德尔塔。 净不平衡：-195,175德尔塔。 零售交易者的交易行为表明，他们做空的数量比买入数量多，整体上显得稍微看跌。 结合两者的数据，我们能看到综合的趋势： 机构：+322,999德尔塔 零售：-195,175德尔塔 最终的结果仍然是整体看涨，约+128,000股的综合需求。这表明，期权市场的整体流动性仍偏向看涨，尽管两者之间的差距并不显著。 最后，从更广泛的市场环境来看，CME的“股票市场概览”报告显示，SPX和NDX期权的开放兴趣非常高，尤其在NDX上，很多的看跌期权相对较多，这暗示出市场的防御性情绪：投资者在保持投资的同时，同时进行保护。NVDA的期权流动则进一步揭示出，在整体审慎的市场氛围中，大型机构略微倾向于看涨，而小型零售投资者则更显谨慎。 综上所述，我们看到的是一个复杂的市场面貌，机构与零售投资者之间的态度差异与市场整体情绪交织在一起。对于接下来的走势，虽然不能简单地预测，但可以说即使有重大的动态，也会存在一定的市场反应，包括可能的上涨或下跌。