在最近几个月，全球对 AI 基础设施的投资逻辑正在经历一场深刻的转变。随着生成式 AI 的算力和数据需求持续攀升，市场的关注点正从传统的芯片端转向存储与内存端。价格与估值的再定价正在展开，且这种轮动具有明显的快速放大的特征。\n\nMemory 与存储板块的 repricing 已经成为市场的显著现象。若把视线投向硬件板块的当下格局，便能感受到资金的强力轮动正在回到传统的存储股，市场普遍押注数据中心容量将成为生成式 AI 的新瓶颈。\n\nSeagate（STX）在这轮行情中成为领先者，股价上涨了约19%，突破了440美元的关键关口，当前交易水平在约443.79美元。公司在2026财年第二季度的业绩大幅超出华尔街预期，HAMR 硬盘供货紧张直至2026年底。这一 catalyzer 既包括空头回补，也包括 hyperscale 数据中心对 HDD 短缺的担忧。\n\n真正的故事还在于 Sandisk（SNDK）自从去年从 Western Digital 分拆后所实现的持续性增长。分拆之后，SNDK 的股价再次发力，今日上涨7.8%至519.00美元，11个月内累计上涨约960%。叙事非常直接：AI 需要更快的存储，NAND 的定价能力正在回归，PC 构建者担心家庭电脑的普及性将因价格上涨而受抑。估值水平也随之抬升，市盈率从多年区间的8–10倍跃升至约30–40倍。\n\nWestern Digital（WDC）也加入上涨行列，上涨约10%至278.54美元，市场对其与前分拆单位之间的估值差距缩小给予了积极反馈。\n\n甚至 Intel（INTC）也在这轮行情中受益，股价回升至49美元附近，涨幅约11%，成为“硬件股齐涨”效应的一部分。\n\n展望与风险方面，市场对存储板块的强劲轮动反映了对数据中心产能与定价权的再评估，但也需警惕需求的持续性、供应端的产能释放与价格周期的波动可能带来的回调。对于投资者而言，关注供应链、产能扩张的节奏，以及分拆后资产的协同效应，将有助于在这轮行情中把握持续性机会。\n\n本文所述观点基于公开市场行情与公司披露，投资有风险，敬请结合自身风险承受能力进行判断。
