AI 的生产力故事在业界广泛传播，但高盛提出了一个更为关键的问题：这是否会演变为劳动力市场的问题？
据策略师 Lee Coppersmith 的分析，生产力叙事向劳动力叙事的转变正在出现。尽管头条就业数据目前尚能支撑，但潜在趋势已趋明晰：企业正在加速采用人工智能，并明确将其作为压缩用工成本或直接减少招聘规模的工具。
高盛的基线情景预测，2026 年 AI 相关行业的就业损失将以每月约 2 万人的速度出现，当然也可能在其他领域创造 AI 相关岗位来抵消部分损失。
他强调：到目前为止，对总体就业的冲击仍然温和，但方向已相当清晰。去年 AI 的采纳速度进一步提速，尤其在最容易实现自动化的岗位；许多公司正在明确将 AI 作为降低劳动力成本或放慢招聘的工具。
从市场角度看，这是一块潜在的风险区。围绕这一转变的不确定性仍是少数宏观风险中较为未被充分定价的一项。如果劳动力市场因自动化而走弱，而非仅仅由经济周期驱动，将为宏观前景带来额外的复杂性，交易者当前尚未进行对冲。
在某些高成本、低毛利的行业中，确实存在机会。传统行业、银行与保险等高人力成本领域，可能通过生产力提升获得收益。以亚马逊为例，该公司已在积极削减人手；尽管这尚未显著提振股价，但成本端的优化对利润率的提升不容忽视。
若美联储在失业上升时坚持降息路径，市场仍可能出现逢低买入的机会。
综合来看，投资者与企业需要密切关注数据的演变、行业暴露度，以及政策与市场的共同反应，以把握 2026 年 AI 时代带来的新机遇与新挑战。
