昨日，ADP发布了截至2025年10月11日的四周内，美国平均每周就业岗位增加了14,250个的初步估计。这意味着在这四周内大约增加了57,000个就业岗位。达拉斯联储在十月初估计，当前的盈亏平衡点约为每月增加30,000个岗位，而57,000个的增幅明显高出这一水平。
美联储的沃勒（Waller）是目前最温和的决策者之一，他在7月份的演讲中提到，ADP的周度数据是他支持降息的原因之一。最近，他表示：”我仍然认为需要降息，但我们需要对这一点保持谨慎。当前在经济活动表现强劲的数据和劳动市场放缓的数据之间存在冲突。必然会有一个结果：要么经济增长放缓以匹配缓和的劳动市场，要么劳动市场反弹以匹配更强劲的增长。由于我们不确定这一矛盾数据会如何发展，因此在调整政策利率时，我们需要谨慎，以确保不会犯下代价高昂的错误。”
如果ADP的数据表现出强劲的反弹，那么我们可能会看到美联储主席鲍威尔在信号方面对12月的进一步降息表现得更加谨慎。这将被市场视为鹰派惊喜，可能对市场产生巨大影响。
在缺乏政府数据的情况下，我们只有ADP数据和美国PMI数据，而后者再次显示出强劲的经济活动。
此外，我们不能忽视最新的“点阵图”显示，FOMC大多数成员持中立/鹰派态度，他们在数量上明显超过鸽派成员。因此，他们将是第一个对12月降息提出疑问的团体，除非有强有力的理由支持这样的决定。此前，我认为今天的FOMC决策将不会引起太大关注，因为降息和结束量化宽松的 announcement 是广泛预期的。
然而，当前的情况让我产生了疑问，这一决策实际上可能会变得非常活跃。
这篇文章的来源详见ADP数据发布昨日可能妨碍美联储对12月降息的信念，首次发表于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
