奈尔斯如今掌管 Niles Investment Management，并在社交平台上发出警示：该集团以往的主导地位正在放缓。2025 年的七大科技股中，五只跑输标普500，若非 Alphabet 的一次性大幅拉升，整体回报甚至可能落后于大盘。
他指出市场自 2025 年 10 月末开始出现一个明显的转变：从对高度集中受益者的过度依赖转向更加分散化、并从大型股转向小盘股。这一趋势意味着投资者正在区分真正的 AI 赢家与仅仅跟风的股票。目前以 Russell 2000 指数为代表的小盘股在今年迄今的表现更为稳健。
尽管近期科技板块面临头部风险，奈尔斯对上半年的大盘总体仍持乐观态度，认为存在一些“低阻力的驱动因素”：一方面来自税收层面的有利条件，另一方面他还预计新的美联储主席将推动降息周期，幅度达到一个较为显著的水平。
他还对 Mag7 中四家本周将披露业绩的公司给出盈利展望：
– Meta：广告市场仍具韧性，但市场焦点转向名为 Meta Compute 的新型基础设施建设，计划在本十年内提升算力容量。预计这一巨额资本开支可能在 2026 年压制现金流，与某些公司历史性资本回收走势形成对比；
– Microsoft：Azure 的增长态势仍强劲，部分原因是其在 OpenAI 的 27% 股权。OpenAI 的增长值得关注，预计 2026 年收入跑到约 440 亿美元，但内存价格上升可能对个人电脑端利润率造成压力，且长期需面对 Google Gemini 等对手的竞争；
– Tesla：随着 2025 年 9 月底 EV 税收抵免到期，2026 年的需求存在不确定性。尽管埃隆·马斯克的前瞻性描述常常驱动短期波动，但长期来看，特斯拉的累计涨幅与大盘相比并不显著；
– Apple：预计 3 月季度的每股收益可能因内存成本回落而出现调整，但对全年前景仍然乐观。新一代折叠屏 iPhone 与 AI 集成的 Siri 预计将成为多年的升级催化剂。
在公司新闻之外，奈尔斯越来越强调信贷在经济中的“生命线”作用，并通过对公私信贷提供方的对冲头寸来降低风险。他指出，2025 年诸如 First Brands（汽车零部件领域）和 Tricolor（次级抵押贷款汽车）的失败只是信用紧缩的开端。
全球宏观风险亦在日本显现。日本首相提名人要求举行紧急大选之举，使得 40 年期日本国债收益率在短短两日内上升了约 41 个基点。
本文所述观点来自对公开报道的整理，旨在提供一个对市场格局的观察视角。原文出处可参考相关市场报道与分析报道，投资者应结合自身风险偏好和投资目标来衡量应对策略。
