几个月的负通胀并非问题：SNB、瑞郎与全球风险情绪的交叉点

在最新的政策决定中，瑞士国家银行（SNB）选择维持现有政策不变，市场对未来前景的态度略显谨慎转向乐观，这在一定程度上与美国关税水平的下降带来的外部环境改善相呼应。SNB的成员们依然强调，回到负利率的门槛仍然很高，这一点在主席Schlegel的最新表态中得到进一步重复。
他表示，尽管今年出现几个月的负通胀是完全可能的，但这并不会成为问题。去年市场曾押注在通胀继续走低并降至通缩区间时出现负利率，但央行的持续回绝与坚定立场最终改变了市场预期。
主要问题来自瑞郎走强，去年对欧元创下新高，这部分源于地缘政治对特朗普关税的担忧。瑞郎一直被视为最纯粹的避险货币之一，这些因素包括政治稳定、中立性以及财政与货币政策的纪律性等。
展望未来，市场对今年降息的定价几乎为零，也没有加息的迹象。这意味着瑞郎在很大程度上将由风险情绪驱动。投资者的关注点转向格陵兰和特朗普关税威胁等因素。
注：本文仅供参考，不构成投资建议。