本周一（美国时间），日本政府官员对日元贬值发出了新一轮的口头警告，但市场反应有限，交易者仍然保持USD/JPY的高位，受益于日经225指数创下历史新高的强劲股市情绪。
日本政府发言人表示，近期观察到“单边”和“剧烈”的外汇波动，强调货币应以反映经济基本面的稳定方式波动。发言人补充说，日本方面已准备采取“适当措施”来应对过度的外汇波动，包括投机行为，重申了东京通常用来反对日元快速贬值的熟悉语言。
这些言论跟随了财政大臣片山元的早前发言，她在华盛顿与美国财政部长Scott Bessent会晤时，直接表达了对日元贬值和单边下跌的担忧。尽管多位官员的言辞有所升级，但短期内对外汇定价的影响仍然有限，市场参与者将这些警告视为口头干预而非明确的干预信号。
日元反应乏力的同时，日本股市依旧因日元疲弱而受益，这提升了以出口为重的企业的海外收益。日经指数的历史新高进一步强化了决策者面临的微妙平衡：虽然货币疲软有利于股市和企业盈利，但也增加了进口成本，压缩了家庭的购买力。
美国与日本之间的利率差异仍有利于美元，加上政府重启财政刺激的前景，以及交易者不愿在东京没有更强信号的情况下逆转趋势，这一背景也支撑了USD/JPY的走势。因此，最新的评论主要是重新引入了边际的双向风险，而不是迫使市场发生实质性反转。
目前，市场似乎在测试日本对日元疲软的容忍度。除非官方从言辞升级为行动，或全球利率和风险情绪发生变化，仅靠口头干预可能难以实现日元的持续上涨。
