最近关于美国国债的上升的讨论越来越多，而且这是合情合理的。今年以来，美国国债增加了超过2万亿美元。更令人担忧的是，债务的利息支付持续上升。根据国会预算办公室2025财政年度的总结，公债的净利息首次超过了1万亿美元，债务还在继续增长。
即使美联储在经济强劲和持续的通货膨胀风险背景下继续降息，利息成本在短期内也不太可能下降。预计公共债务将继续增加，尤其是在今年通过的“一个美丽的大法案”之后，根据CBO的预测，这将在未来十年内使赤字增加3.4万亿美元。
从长期来看，前景也不太乐观。CBO对2025-2055年的长期预算展望预计，到2055年，美国国债可能达到GDP的156%，并预计此后还将继续上升。这么巨大的债务可能会减缓经济增长，提高对外国国债持有者的支付，并对国家的财政和经济健康构成严重风险。
鉴于这一切，预计美元指数将会走弱，而即使美联储维持宽松的货币政策并且标准普尔500持续上升，国债收益率在短期内也不太可能下降。
但值得注意的是，美国并不是唯一面临这一挑战的国家。除了日本，其主权债务超过10万亿美元——大约是该国GDP的2.4倍——利息支付占国家预算的近25%。中国也面临着自身的债务挑战。国际货币基金组织的数据表明，在过去15年里，中国的总债务占GDP的比例已从33%跃升至96%以上。随着中国计划在2026年扩大财政支出以支持在全球环境下的经济增长，情况不太可能很快改善。
乍一看，似乎中国的债务情况没有美国那样严峻，但这个数字并未包括隐藏的地方政府债务。使用国际货币基金组织更广泛的定义，一旦将预算外的地方义务计算在内，中国的政府总债务跃升至约124%的GDP。
