根据野村证券的报告，亚洲的宽松周期已基本结束，尽管许多经济体的通货膨胀仍然相对低迷。在这一背景下，北方和南方经济体之间的货币政策分歧逐渐显现。
在一份近期的报告中，野村证券提出，尽管通货膨胀在许多国家保持在较低水平，但亚洲大部分地区的宽松周期已经基本完结。这家银行指出，增长动力的改善、政策利率接近中性水平以及中央银行希望保留政策空间的意愿，促使各国采取更加谨慎的立场。此外，尤其是房价上涨带来的金融稳定顾虑，也在限制一些地区进一步降息的空间。
这一谨慎态度与美国的预期形成鲜明对比，野村的美国经济团队继续预测美联储将在2026年进行两次降息，因此，该银行建议亚洲可能在紧缩政策方面逐渐与美国脱钩。
在该地区内部，野村识别出了一种政策分裂。在韩国、新西兰、澳大利亚和马来西亚，宽松周期被视为结束，反映了更强的增长动能。野村预计，马来西亚国家银行将在2026年第四季度加息，以预防金融稳定风险的累积，而新西兰储备银行预计将在2027年恢复加息。
日本的情况则稍有不同。野村预计日本银行将在2025年12月再加息一次，随后将暂停至2026年，届时核心通胀率将逐步回落至2%以下的目标。
相反，其他亚洲经济体预计将继续保持宽松倾向。野村预测，印度、泰国、印度尼西亚和菲律宾将进一步降息，原因在于增长放缓和通胀压力微弱。在中国，野村预计将进行10个基点的温和降息，但认为财政政策将在2026年春季起发挥更大作用，特别是通过政策性银行向地方政府增加贷款。
野村强调，全球经济增长加快和中国国内需求强劲是主要的向上风险，但同时也警告称，美方需求疲软、贸易紧张关系恶化或人工智能相关投资的急剧调整都可能会扰乱经济前景。
