今天在魔法王国的氛围显得异常艰难。迪士尼的股价在今日财报发布后短时间内下跌了8.8%，这使其降至自5月以来的最低水平。
根据财报（2025财年第四季度）的数据显示：
- 调整后每股收益（EPS）：1.11美元，超出之前预期的1.05美元。
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营收：225亿美元，与去年持平，略低于预期的227.5亿美元。
在这一轮财报中，流媒体和直接面对消费者（DTC）业务展现出亮点：
- 流媒体业务利润同比增长39%，达到了3.52亿美元。
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Disney+与Hulu共新增了1250万用户，使得总用户基础达到了约1.96亿。
而在主题公园和体验业务（仍然强劲）方面，运营收入同比增长13%，达到了18.8亿美元，这部分得益于更高的邮轮客运天数和巴黎迪士尼乐园的表现。这无疑是经济和消费者信心的积极信号。
- 运营收入同比增长13%，达到了18.8亿美元。
然而，娱乐/电视/ESPN业务依然是“问题儿童”。该部门的运营收入较去年下降了三分之一，降至6.91亿美元，主要原因在于今年的电影阵容未能与去年较大的热门影片相匹配。此外，传统电视的利润下降21%，为3.91亿美元，ESPN也遭遇了下滑。
- 娱乐部门的运营收入下降超三成至6.91亿美元。
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传统电视利润下降21%至3.91亿美元；ESPN同样受影响。
弱势的有线/传统电视趋势导致收入低于市场共识，这是市场对该股持悲观态度的核心原因，也是股价大幅下跌的原因。不过，好消息在于，迪士尼将股息提高了50%，提升至1.50美元，并正在回购股票。
对于投资者而言，持有迪士尼股票是一次关于企业转型的投资，而消费者对于流媒体与有线电视之间的选择也在不断发生变化。
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