在周五，Jefferies将苹果的评级从持有下调至表现不佳，警告称市场对iPhone销量及即将推出的折叠“iPhone 18 Fold”的预期过高。
分析师轻微上调了他们的iPhone出货预期，预计FY25/26/27的增长率分别为7%、1%和-1%，但他们表示，iPhone 17的强劲需求主要是由于价格刺激，而不是创新。iPhone 17系列受益于没有高价上涨以及在中国的更深折扣，其中的以旧换新价值在主要市场中尤为慷慨。
Jefferies表示，投资者的乐观情绪使得对替换周期和苹果首款折叠手机（预计明年发布）的预期膨胀。虽然他们相信苹果能够设计出一款高端设备，但他们质疑一款售价2000美元的折叠手机的总潜在市场，尤其是在三星的Galaxy Z Fold 7现在提供几乎无折痕的更薄显示屏的情况下。
该公司还指出，苹果的估值已经反映出过于乐观的iPhone前景，他们基于现金流折现的公允价值为每股205美元，约8000亿美元低于当前市值。他们表示，要实现这一估值，折叠iPhone的需求需要是他们预测的两倍。
——
由于Jefferies对iPhone和折叠需求的市场乐观情绪提出质疑，苹果股票可能面临短期压力。这一评级下调可能会在高企的AI和硬件估值中抑制更广泛的科技情绪。
该文章最初发布于Apple downgrade cites inflated iPhone & 18 Fold hopes. Jefferies: Apple to Underperform.，并可以在HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management找到。
