昨天，美联储将利率下调25个基点。我们来总结一下这一决策的关键要点以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。
- 此次决策中，特朗普提名的米兰是唯一投票反对者，支持50个基点的降息。
- 鲍曼和沃勒并未加入更为温和的阵营，这一情况曾是有可能发生的。
- 美联储主席鲍威尔重申，今天并没有广泛支持50个基点降息的观点。
- 最新的点阵图预测显示，10位成员预计今年至少会再降息两次，每次25个基点。
- 与此相对，9位成员仅预期今年年底再降息一次，每次25个基点。
- 这一平衡被米兰所 skew，米兰对2025年的点位预期为2.875%，希望在每次会议上都能降息50个基点。
- 2026年的点位中位数预计为3.4%，2027年的点位中位数为3.1%——均符合预期。
- 鲍威尔称此次决策为“风险管理”式的降息。
- 他补充道，劳动力市场风险是此次决策的重点，因为目前通胀风险“稍微减轻”了。
- 但他也坚持说，美联储将采取数据驱动的方针，并且逐次进行审慎决策。
综合来看，我们可以得到什么结论呢？
简而言之，美联储在10月和12月再次降息的可能性仍在。鲍威尔表示他并未对此时市场定价表现出“支持”，但这并不意味着他们不会考虑这些因素。市场参与者正关注更为温和的劳动力市场状况，而美联储也在昨日对此表示认可。
这让我们对10月3日即将公布的非农就业数据高度关注。如果这一趋势持续，美联储将在下个月再次准备降息。但如果就业反弹的证据出现，这可能会改变局势。
没有什么是确定的，但现在需要靠美国的数据来证明市场的预期是错误的。根据现在的情况，交易者仍在预计到年底会有约44个基点的降息。这一平衡更倾向于两次25个基点的降息，而非再降一次25个基点。
点阵图的表述并没有让人信服更为激进的降息周期，尽管米兰的观点有所偏向。而鲍曼和沃勒这周未支持50个基点的降息，意味着政策制定者在采取更大胆的步骤之前，仍在深思熟虑目前的经济状况。
下次FOMC会议将于10月29日召开，因此在此之前我们将有一个完整的月度美国经济数据可以消化。
就昨天的决策而言，每个人都能找到一些看点。但这意味着最终可能并没有太多值得投资的机会，考虑到市场在决策前的定价情况。
现在美元走势趋稳，但并没有迹象显示情绪会发生实质性逆转，除了在美联储前夕回调到更温和的定价。与此同时，股票市场仍然有买方积极介入，因为美联储的公告基本上再确认了已经定价的内容。
正如前文所提，现在更多的是美国的数据需要证明市场定价是错误的。
