美元持续上涨，这一趋势是在上周杰克逊霍尔会议后的大幅下跌中反弹的结果。随着市场消化美联储主席鲍威尔的偏鸽派言论，市场对九月份降息的预期得到了进一步确认，而这些预期本就相对较高。
值得提醒的是，在本月早些时候的美国CPI报告发布后，市场曾完全预期会有25个基点的降息，但在杰克逊霍尔会议前又有所回落。现在，联邦基金期货市场对九月份降息的概率保持在约87%的高位。
换句话说，交易者们并没有像之前那样全力押注。一切的关键在于即将于9月5日发布的美国就业报告。那么，鲍威尔的言论真的那么偏鸽派吗？
也许吧，但我认为当前的情况更为复杂，这一点不容忽视。
此外，必须谨慎对待市场对美联储未来几个月降息预期的程度。目前，交易者们预计将进行约54个基点的降息，即两次25个基点的降息。这与几乎所有分析师对美联储的预期一致，目前都是认为九月份降息一次，十二月份再降息一次。
因此，除非交易者们愿意押注美联储将在九月至十二月连续降息，否则我们在鸽派预期上似乎已经达到了一个顶点。尤其是考虑到通胀数据尚未有结果，这一点甚至有些牵强。
因此，这也许可以解释为何美元在本周开始重新反弹。所有鸽派预期已被提前反映，进一步下行的空间仍然有限。无论如何，这周美元反弹的幅度并不算太显著。
然而，欧元/美元的走势值得关注，目前该货币对日内下跌0.4%，重新跌回1.1600以下。
该货币对开始测试上周的低点，并已完全抹去杰克逊霍尔会议后的反弹。今天的进一步下跌将使该货币对降至三周以来的新低，欧元的下行趋势也受到法国政治担忧及对美欧贸易协议缺乏信心的影响。
不过，美元今日的反弹相对平稳。美元/日元上涨0.3%，至147.85，但仍比杰克逊霍尔会议前下跌约100个基点。同时，英镑/美元下跌0.3%，至1.3445，但仍高于其100日移动平均线1.3433，杰克逊霍尔会议前的水平约为1.3400-1.3410。
总的来说，美元本周略有反弹，但这并不意味着太多。在鸽派预期方面，我们或许已经遇到了瓶颈。但在实质性回调方面，想象在美国就业报告发布之前，美元面临的压力会有所缓解，似乎不太现实。
不过，在接下来的日子里，月底的市场波动也将发挥作用。
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