表面上看，PMI读数强于预期，重申了欧洲两个最大经济体的韧性。这本身已经确认了欧洲央行在夏季暂停的当前立场。但仔细观察细节，价格变化对前景又有何启示呢？
至少在某种程度上，两者正在同步移动。尽管欧元区整体经济依然相对疲软，但最新的反弹至少降低了滞涨风险。或者至少，这不会过多引发相关讨论。与去年第四季度的情况相比，欧元区经济保持得相对不错。而在今夏， surprising 继续展现出其韧性。
关于价格压力，HCOB指出：
法国：“关于定价趋势，八月份的‘快照’PMI数据显示法国的通胀压力加大。投入成本加速上涨——自五月以来首次出现这种情况——总的上涨幅度为六个月来的最高水平。各行业的成本通胀均有所增加，参与者提到工资压力和原材料价格上涨。连续三个季度，法国私人部门企业上调了自己的收费。销售价格上涨的幅度也有所加快，尽管总体产出收费通胀的幅度依然微乎其微。根据一些轶事证据，新订单的竞争限制了公司的定价能力。”
德国：“转向价格，八月份的快照调查显示输入成本和输出价格通胀率均有上升，七月份这两项的水平分别创下十个月和九个月以来的最低。总体输入价格的上涨为三月份以来最高，但仍然相对温和，主要是服务行业带来了成本压力。输出收费通胀率达到了三个月来的最高水平，但同样仍低于其长期平均水平。”
总结来看，这表明价格压力有所增加，将继续让欧洲央行在夏季之后保持警觉。
简而言之，欧洲央行在夏季选择暂停的决定现在看来是明智的。并且在第四季度，他们可能还会选择继续这一立场。
