美国关税引发的混乱在本月初曾威胁到市场，但最终随着猜测的破灭而平息。就此而言，现货黄金价格也未能激起太多兴奋情绪，我们看到这一整合的趋势持续延伸至八月的第三周。这种状态自五月底以来一直持续。
那么，贵金属的下一步将如何发展呢？
黄金的基本面催化剂仍然在发挥作用，并且依然显而易见。随着美联储旨在降息，这在更大的格局上为黄金提供了另一种支持。不过，过去一年美联储的鹰派立场似乎并没有对黄金价格产生太大影响，因此也可以对此进行争辩。
此外，关税通胀的威胁可能提升对黄金的需求，作为对冲工具，同时，ETF的购买也在逐渐追赶现货价格。但或许最大的助力仍然是全球各地的中央银行仍在继续增持黄金。前面提到的整合状态表明，买家需要另一个重大催化剂来激发下一个上涨突破，这将使其超过$3,500。
然而，技术面开始对他们形成压力并带来一些风险。黄金在这一区间停留得越久，技术疲软将成为买家的一项重大挑战，尤其是100日移动平均线（红线）开始逼近价格走势。
我们已经看到在七月底对该水平的测试，而这似乎在八月再次出现。目前关键水平为$3,307。值得注意的是，自2023年10月以来，黄金尚未坚决跌破这一水平，这说明了自去年以来贵金属的看涨走势和上涨动能。
因此，如果这一关键水平被打破，可能会引发下行过程中技术止损，导致价格快速而急剧回落。五月的低点在$3,120至$3,054之间，将是任何重大回调的关键分界线，随后再谈论200日移动平均线（蓝线）。
但考虑到上述基本面背景，我会坚持我近十年来一直在说的：在任何显著的技术回调下，黄金仍然是一个值得买入的资产。
