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在即将结束的第二季度，法国制造业展现出微幅回升的迹象，但仍表明行业面临重新下滑的困境。自去年以来，订单减少和需求疲软依然是主要担忧。HCOB指出：
“在2025年，法国制造业的HCOB PMI总指数呈现显著改善，在5月时逼近扩张的门槛。然而，这种积极势头在6月戛然而止，今年以来首次出现制造业指数下滑。这一恶化主要归因于两个关键子指标。首先，产出在经历了两个月的适度增长后再次收缩，多个参与者提到汽车行业的持续疲软是一个重要因素。其次，国内需求自年初以来显著复苏，但在6月却出现了明显的动能减弱。因此，法国制造业脆弱的复苏之路受到重大打击。现在的关键问题是，这是否只是一次暂时的修正，还是艰难复苏的提前结束。
“展望未来，仍然存在谨慎乐观的理由。尽管总指数下滑，但未来产出预期在6月持续改善，延续了其向上的轨迹。这种乐观情绪可能反映了多重因素的结合：欧洲中央银行最近的货币宽松政策，计划中的国防投资增加，以及欧盟层面旨在减轻监管负担的倡议。然而，劳动力市场动态依然疲软。就业子指数连续第四个月徘徊在中性50附近，表明工业招聘活动停滞不前。
“价格变化呈现出混合的格局。生产价格已连续四个月小幅下滑，可能反映持续的竞争压力。与此同时，输入价格仍高于增长阈值，表明持续的成本上升。
本文的原文可见于 France June final manufacturing PMI 48.1 vs 47.8 prelim，首发于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.
