这三年半的新高是在美元普遍走弱的情况下出现的，但也有一些欧元特有的因素在发挥作用。以下是推动这一走势的五个主要因素：
1) 最新的数据表明，美国初请失业金人数上升至248,000，达到自去年10月以来的最高点，超出240,000的预期。值得注意的是，这已经是连续第三周失业金申请人数保持在较高水平，这开始让人觉得这不是一次偶然，而是一种趋势。
2) 欧洲中央银行（ECB）上周暗示，夏季可能会暂停降息。连续八次每次降息25个基点使市场认为它们已经到达或接近了周期底部。
3) 美联储在降息方面可能落后于市场。关税使得美国政策制定者在降息上犹豫不决，因为降息可能会重新激发通胀。实事求是地说，关税带来的动荡有可能损害经济增长，如果美联储反应迟缓，最终可能不得不进一步降息。
4) 美中关系框架让人失望。为期两天的谈判没有取得比握手更大的突破，实际上只是落实此前在日内瓦达成的部分共识。美国官员也表示，目前的关税水平不会改变，因此真正改善的道路似乎变得狭窄。
5) 欧洲已经开始加大支出。对欧元来说，今年的一个重大变化是德国暂停了其债务刹车，以重建军事能力。如今，欧洲已经达成共识，提高政府支出是必要的。
6) 战争阴影笼罩。美国美元走弱的短期驱动因素是美国可能很快会在伊朗卷入热战。美国的预算已经捉襟见肘，而伊朗并不是一个容易对付的目标。伊拉克战争的成本大约为3万亿美元，而今天的一切成本都比当时更高，更不用说战争带来的所有地缘政治风险。
7) 美元市场拥挤。美元指数已经达到三年来的新高，但这是在经历了10年美元表现优异之后的表现回撤，目前的回调仍然温和。美国资产的表现不佳可能导致结构性美元头寸需要被解除。
该文章的内容源自于 Seven things that have the euro at the highest since 2021，并首次发布于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
